Отметим, что в IV квартале 2008 г. Сбербанк предоставил транспортной монополии три возобновляемые кредитные линии в размере 40 млрд руб. (около $1,36 млрд), а в марте 2009 г. компания получила 12,9 млрд руб. ($391 млн). Мы считаем положительным тот факт, что "Транснефть" способна привлечь средства без затруднений, однако нас беспокоит то, что строительство ВСТО все дорожает и дорожает, и это способствует увлечению долговой нагрузки компании. Таким образом, по нашим расчетам, прогнозный коэффициент D/E Транснефти за 2008 г. может составить 65%, при этом мы прогнозируем, что в I квартале 2009 г. показатель достигнет 71%. Тем не менее, данный коэффициент у компании все еще остается ниже критического 100%-ного уровня. Стоит отметить, что корпорация в основном привлекает кредиты в рублях, а не в валюте, и это может оказать положительное воздействие на чистую прибыль корпорации на фоне постепенной девальвации рубля. Мы полагаем, что компания имеет неотложную потребность в краткосрочных заимствованиях, поскольку сроки строительства первой очереди ВСТО ограничены IV кварталом 2009 г. Транснефть, кроме того, получит первый транш 10-миллиардного кредита в долларах от China Development Bank во 2 квартале 2009 г., и эти средства могут быть использованы как для строительства нового ответвления от трубопровода, так на выплату предыдущих кредитов.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Продавать" префы "Транснефти".
В принципе, мы считаем эту новость нейтральной для котировок акций компании.
-
18 июняПрактический семинар
-
19-21 июняВсероссийский практикум
-
2 июляУчебно-практический курс
<< | Май, 2009 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | ||||
4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |
18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |
25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 |
- Россыпные месторождения России как источник стратегических видов минерального сырья
- Основные направления совершенствования управления недропользованием
- Значение подготовки юридических кадров в развитии недропользования в Российской Федерации
- Состояние и задачи подготовки специалистов высшего профессионального уровня для геологического изучения недр
- Северный морской путь — транспортная основа освоения минерально-сырьевых ресурсов Таймыра
- Методические подходы при проектировании геолого-разведочных работ с целью размещения в пластах горных пород диоксида углерода
- Формирование законодательства о недрах с 1992 по 2023 годы
- Особенности правовой охраны научно и культурно значимых геологических объектов при добыче полезных ископаемых
- Тенденции и особенности рынков медного концентрата и рафинированной меди стран СНГ
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения