Доля миноритарных акционеров в ГидроОГК после перехода компании на единую акцию в результате выкупа дополнительной эмиссии акций государством может быть размыта. Как сообщает РБК, такое предположение, комментируя предложения менеджмента РАО "ЕЭС России" по выкупу акций допэмиссии Федеральной сетевой компании, ГидроОГК и эмиссии Системного оператора, высказал РБК начальник центра анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Сергей Суверов. "В случае допэмиссии акций ГидроОГК есть риск разводнения", - отметил он. Кроме того, считает эксперт, при такой схеме финансирования инвестпроектов существует риск снижения эффективности инвестиций, так как речь будет идти о более "длинных" проектах с большим сроком окупаемости.

Аналитик ФК "Уралсиб" Матвей Тайц считает, что негативным фактором для миноритарных акционеров станций, входящих в ГидроОГК, может стать решение об увеличении доли государства не до 51%, а до 75% и более акций. С другой стороны, отмечает специалист, механизм привлечения инвестиций в отрасль путем выкупа государством допэмиссий акций инфраструктурных компаний является вполне приемлемым.

В свою очередь специалисты МДМ-банка негативно расценивают такой метод финансирования компаний. "На наш взгляд, больше смысла имело бы увеличение тарифов на электроэнергию и ее передачу до экономически оправданного уровня, и это было бы также в интересах миноритарных инвесторов", - указывают они. А эксперты ИК "Проспект" не считают, что данная новость окажет существенное влияние на рынок акций компаний отрасли.

Напомним, РАО "ЕЭС России" подготовило предварительные оценки средств, которые правительство РФ должно будет потратить, чтобы сохранить за собой контрольные пакеты Федеральной сетевой компании, ГидроОГК и Системного оператора в ходе дополнительных эмиссий акций.

По подсчетам энергохолдинга, на выкуп дополнительной эмиссии акций ФСК ЕЭС государство должно будет потратить 160 млрд руб. (5,71 млрд долл.), на допэмиссию акций ГидроОГК - 39 млрд руб. (1,39 млрд долл.), на эмиссию акций Системного оператора - 5 млрд руб. (180 млн долл.). Эти средства предстоит потратить в течение более трех лет, и их необходимо будет включить в расходные статьи госбюджета, для чего потребуется соответствующее решение правительства. Вырученные средства РАО ЕЭС намерено направить на реализацию инвестиционных проектов.

В настоящее время государство владеет 52,68% акций РАО "ЕЭС России", которое, в свою очередь, владеет по 100% акций ГидроОГК, Системного оператора и ФСК ЕЭС. Дополнительные эмиссии акций необходимы для сохранения государственного контроля над ГидроОГК и ФСК ЕЭС, так как в ходе их возможного перехода на единую акцию и последующего пропорционального разделения активов РАО ЕЭС госдоля в компаниях может быть размыта. Помимо этого, государство намерено в дальнейшем увеличить свои пакеты акций ФСК ЕЭС и Системного оператора до 75%.