Рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ" крупной российской нефтяной группы TNK-BP International Ltd. (TNK-BP) в список CreditWatch (рейтинг на пересмотре) c позитивным прогнозом. В то же время краткосрочный кредитный рейтинг "В" TNK-BP был подтвержден.

Как сообщает пресс-служба Standard & Poor's, рейтинг помещен в список CreditWatch в связи с возможностью его повышения ≈ максимум на одну ступень ≈ в ближайшие месяцы. Такая возможность будет определяться способностью компании сохранять устойчивость к рискам, связанным с ведением бизнеса в России. В частности, речь идет о предъявленных TNK -BP налоговых претензиях за 2002-й и 2003 г. ≈ погашение налоговой задолженности не должно оказаться для компании слишком обременительным, учитывая ее хорошее финансовое положение на сегодняшний день. Другим немаловажным для нас фактором стало бы подтверждение способности TNK-BP продлевать срок действия существующих лицензий и на конкурсной основе добиваться новых, а также развивать новые проекты, в том числе связанные с добычей газа. Несмотря на очень высокий на сегодняшний день уровень финансовой гибкости TNK-BP, мы будем внимательно наблюдать за тем, как компания будет устанавливать приоритеты своей финансовой политики и управлять долгом.

Рейтинги учитывают, что TNK-BP является второй по величине вертикально интегрированной нефтяной группой России. Положительные факторы кредитоспособности TNK-BP ≈ значительная доля валютных доходов в структуре выручки от внутренних и экспортных продаж, высокие показатели рентабельности и денежных потоков, а также благоприятный финансовый профиль. Рейтинги не учитывают возможность прямой финансовой поддержки BP PLC (AA+/Стабильный/A-1+), 50-процентного акционера ТНК-ВР, но признают преимущества, связанные с осуществляемым ВР управленческим контролем и технической поддержкой операционной деятельности. Уровень рейтингов сдерживают прежде всего риски, связанные с работой в российской нефтяной отрасли и возможностью политически мотивированного вмешательства, что, возможно, более актуально для частных компаний и компаний с иностранным участием ≈ с учетом контроля за нефте- и газопроводной сетью со стороны государственных структур и усиления конкуренции за нефтяные месторождения с принадлежащим государству ОАО "Нефтяная компания "Роснефть" (В+/Позитивный/--).

Ожидается, что TNK-BP получит очень хорошие финансовые результаты за 2005 г. Мы предполагаем, что операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале (FFO) составит порядка $6,5 млрд (против $5 млрд в 2004 г.). Чистый долг TNK-BP по состоянию на конец сентября 2005 г. был довольно умеренным ≈ $3,2 млрд (против $2,9 млрд в конце 2004 г.). Ввиду хорошей ценовой конъюнктуры на рынке нефти свободный денежный поток группы в ближайшие годы должен остаться высоким, несмотря на то, что в связи с началом реализации новых проектов капиталовложения, по прогнозам, удвоятся и превысят $2 млрд в год (против $1,3 млрд в 2004 г.). Предполагается, что дополнительное благоприятное влияние на финансовую гибкость группы окажут поступления от недавней продажи непрофильных активов (включая активы, проданные в декабре 2005 г., за которые группа выручила, по имеющимся данным, $1 млрд), а также от возможной продажи "Удмуртнефти", которая может принести около $3 млрд.

Standard & Poor's предполагает, что ясность в отношении дальнейшего изменения рейтинга TNK-BP, позволяющая вывести его из списка CreditWatch, появится к концу июня 2006 г. после встречи с руководством группы.