"В то же время воздействие на кредитоспособность Shell будет зависеть от формы и суммы оплаты, которую компания получит у "Газпрома" за 30% пакет, от того, сохранит ли Shell операционный контроль над проектом с учетом ее технического опыта в области крупных проектов по сжиженному природному газу и того, насколько изменятся пока очень благоприятные условия соответствующего соглашения о разделе продукции, которое компания должна будет принять как часть сделки, — отметил Томас Баумайстер, старший директор в энергетической группе Fitch. — Воздействие на кредитоспособность также будет зависеть от того, насколько значительным будет снижение объема доказанных запасов Shell, а также от того, станет ли отношение российских властей к Shell более мягким после передачи контроля над проектом "Газпрому".
Разрешение текущего спора между оператором проекта "Сахалин-2" и Федеральной службой по надзору в сфере природопользования, которая угрожала подать иск с требованием выплатить штраф за нанесенный экологический ущерб в размере не менее $10 млрд, а, возможно, даже $30 млрд, к марту 2007 г., также будет важным фактором кредитоспособности.
Предполагается, что доля Shell в проекте "Сахалин-2" уменьшится с 55% до 25%, в то время как доли двух японских партнеров компании — Mitsui & Co. и Mitsubishi Corp — сократятся соответственно до 15% и 10%, а "Газпром" фактически получит контроль над предприятием.
С учетом значимости, которое "Сахалин-2" имеет в рамках стратегии замещения запасов Shell, любые значительные потери будущей добычи и запасов в соответствии с пересмотренным соглашением о разделе продукции могут отрицательно сказаться на усилиях, предпринимаемых Shell, чтобы сравняться с сопоставимыми компаниями по показателям замещения запасов и кратности запасов, которые являются важными параметрами при оценке долгосрочных перспектив роста ведущих нефтяных компаний. "Сахалин-2" занимает четвертое место среди девяти крупнейших проектов Shell, как по запасам (1,398 млрд б.н.э.), так и по чистой приведенной стоимости ($4,85 млрд). Ожидается, что после завершения проекта, он будет обеспечивать 9,6 млн тонн сжиженного природного газа (СПГ) в год.
Хотя Shell не раскрывает финансовые и операционные подробности по проекту "Сахалин-2", а лишь по региону Россия, СНГ и Ближний Восток, анализ последних операционных показателей Shell свидетельствует о том, что данный регион является ключевым для увеличения запасов и добычи Shell в будущем, и на него приходится наибольшая часть капитальных вложений в разведку и добычу, а также будущих чистых денежных потоков в рамках правил раскрытия информации КЦББ США. Fitch отмечает, что в 2003-2005 гг. около 50% органического замещения запасов на консолидированной основе было связано с указанным проектом, а после ожидаемого начала добычи летом 2008 г., согласно прогнозам, объемы добычи должны составить около 430 млн б.н.э. в сутки (включая 1,5 млрд куб. футов природного газа), что будет составлять около 7% добычи Shell за 2005 г. на скорректированной основе.
Что касается "Газпрома", то получение доли в проекте еще более усилит структуру бизнеса компании, так как предоставит возможность участия в проекте по СПГ и получения столь необходимого опыта в этой передовой отрасли. Кроме того, участие "Газпрома" должно способствовать снижению заметного негативного политического давления на проект, которое наблюдалось до настоящего времени.
Fitch также отмечает, что у Shell, возможно, будет гораздо больше шансов соблюсти ключевой срок начала поставок СПГ "Сахалина-2" в 2008 г., если компания разрешит споры с регулирующими органами в России и достигнет соглашения с "Газпромом" о передаче контроля над проектом. Сокращение доли Shell в проекте "Сахалин-2" может также привести к исключению проекта из консолидированной отчетности компании. Это также имеет свои преимущества, поскольку Shell, как и другие ведущие европейские интегрированные компании, раскрывает информацию по расходам на разработку только по консолидируемым проектам. В результате заявляемые Shell расходы на финансирование и разработку могут улучшиться, принимая во внимание вероятный рост затрат компании на развитие проекта "Сахалин-2".
-
19 апреляПрактический семинар
-
23-24 маяПрактический семинар
-
18 июняПрактический семинар
<< | Декабрь, 2006 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | ||||
4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |
18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |
25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента