"Подтверждение рейтинга отражает некоторые позитивные тенденции в бизнесе компании и негативные - в ее финансовых показателях", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Карл Нитвельт.
Standard & Poor's оценивает бизнес-профиль ТНК-ВР как соответствующий рейтингу инвестиционной категории. Вместе с тем мы ожидаем, что высокие в настоящее время показатели кредитоспособности компании понизятся, так как недавнее решение ТНК-ВР об увеличении целевого показателя финансового рычага может привести к существенному росту долга.
Рейтинги ТНК-ВР отражают ее роль одной из крупнейших в России вертикально интегрированных нефтяных групп. Основными положительными факторами являются относительно высокие показатели прибыльности (однако негативное влияние на них оказывает высокая инфляция издержек) и высокая доля валютной выручки от экспорта сырой нефти и нефтепродуктов в структуре доходов, наряду с благоприятными в настоящий момент финансовыми показателями. Позитивное влияние указанных факторов уравновешивается ростом целевого уровня финансового рычага компании и сохраняющимся высоким политическим риском нефтяной отрасли Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; рейтинг по обязательствам национальной валюте: А-/Стабильный/А-2), в том числе усиление роли государства в отрасли, отзыв лицензий и экологические риски.
"Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания, что компания будет генерировать значительный денежный поток в размере более $5 млрд на фоне благоприятных цен на нефть, а также с учетом стагнации добычи нефти и инфляции издержек в ближайшее время", - подчеркнул Нитвельт.
Свободный денежный поток значительно сократится по сравнению с историческими максимумами после начала реализации группой крупных проектов по освоению совершенно новых месторождений и развитию существующих. В настоящее время показатели кредитоспособности ТНК-ВР высокие: отношение скорректированного операционного денежного потока до изменения в оборотном капитале (FFO) к долгу составляет около 90%. По нашим оценкам, если цена нефти марки "Брент" упадет до $40 за баррель, нормализованный денежный поток должен составить почти $3,5 млрд.
Возможность повышения рейтинга на одну ступень существует, но во многом зависит от намерения ТНК-ВР увеличить уровень долга, поскольку текущие рейтинги основаны на предположении о том, что уровень финансового рычага будет продолжать повышаться примерно до 45% (в конце 2006 г. 34%) в соответствии с уточненной политикой руководства компании. Негативным для рейтинга фактором было бы существенное повышение страновых рисков, которое в настоящее время не ожидается.
-
23-24 маяПрактический семинар
-
18 июняПрактический семинар
-
19-21 июняВсероссийский практикум
<< | Август, 2007 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 |
20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 |
27 | 28 | 29 | 30 | 31 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента