Fitch Ratings полагает, что введение в Казахстане экспортной пошлины на нефть не окажет влияния на рейтинги. Как передает AK&M, об этом говорится в сообщении агентства.

Пошлиной будут облагаться компании, контракты которых не предусматривают стабильность размера пошлин. Среди них крупнейшая казахстанская нефтегазовая компания "Разведка Добыча КазМунайГаз" (РД КМГ), а также менее крупные предприятия. В то же время ожидается, что международные нефтегазовые консорциумы, которые работают в Казахстане, будут освобождены от уплаты пошлины, включая Тенгизшевройл и консорциум, который ведет разработку Карачаганакского месторождения.

"Введение экспортной пошлины на сырую нефть окажет давление на маржу прибыли, однако казахстанские нефтегазовые компании в настоящее время имеют более высокую прибыльность, чем сопоставимые компании в России и других странах. Поэтому у казахстанских компаний есть достаточная защита от возможного снижения прибыльности", - отмечает директор в аналитической группе Fitch по энергетике, коммунальным предприятиям и регулированию Ангелина Валавина, слова которой приводятся в сообщении.

По мнению Fitch, по самому пессимистичному сценарию прибыльность казахстанских нефтегазовых компаний может опуститься до уровня российских компаний, что по-прежнему будет являться высоким показателем в сравнении с международными сопоставимыми компаниями. В то же время ожидается, что показатели маржи казахстанских компаний по-прежнему будут поддерживаться за счет благоприятной рыночной конъюнктуры, а также того факта, что экспортная пошлина в Казахстане в три раза меньше, чем в России. Среди негативных моментов Fitch отмечает, что большинство казахстанских нефтегазовых компаний занимаются преимущественно разведкой и добычей, и нехватка вертикальной интеграции делает их более уязвимыми перед изменениями экспортной пошлины на сырую нефть в сравнении с сопоставимыми российскими компаниями.

Fitch отмечает, что в случае уменьшения прибыльности и соответствующего сокращения денежного потока возможно ограничение способности компаний финансировать свои инвестиционные программы за счет внутренних ресурсов. Это в первую очередь повлияет на небольшие компании с крупными программами капитальных вложений. В то же время возможна дополнительная финансовая гибкость за счет того, что, некоторые капитальные вложения могут быть отложены или сокращены. Что касается РД КМГ, то компания планирует в течение следующих пяти лет завершить программу капитальных вложений умеренного размера и имеет достаточную финансовую гибкость для фондирования этой программы за счет внутренних ресурсов, несмотря на ожидаемое отрицательное влияние экспортной пошлины на способность генерировать денежные средства.

В сообщении говорится, что согласно постановлению, опубликованному в официальной прессе Казахстана 17 апреля, экспортная пошлина на сырую нефть в размере $109.9 за т вводится через 30 дней (уровень пошлины основан на средней цене на нефть в I квартале 2008 года - примерно $94 за баррель). Размер пошлины будет периодически корректироваться на основании цен на нефть.

Поскольку наиболее заметный эффект от введения экспортной пошлины на сырую нефть ожидается на компанию РД КМГ, конечным владельцем которой является государство, то правительству Казахстана будет необходимо найти баланс между интересами государственного бюджета и обеспечением дальнейшего развития нефтяной промышленности. Ввиду этого следует отметить, что российское правительство наоборот рассматривает возможность понижения нефтяных налогов для стимулирования роста стагнирующей добычи.