7 июля Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг российского оператора системы нефтепродуктопроводов ОАО "АК Транснефтепродукт" (ТНП) на уровне "ВВ+" и вывела его из списка CreditWatch, куда он был помещен с прогнозом "Негативный" 27 мая 2009 г. Прогноз по рейтингам ≈ "Негативный". Об этом сообщила пресс-служба Standard & Poor's.

В то же время был подтвержден рейтинг ТНП по российской шкале на уровне "ruAA+" и выведен из списка CreditWatch.

"Подтверждение рейтингов отражает наше мнение о том, что "Транснефтепродукт" продолжает получать сильную поддержку от материнской компании ≈ ОАО "АК "Транснефть" (ВВВ/Негативный/≈)" ≈ пояснил кредитный аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев.

Мы поместили рейтинги ТНП в список CreditWatch с "Негативным" прогнозом 27 мая 2009 г. ≈ после объявления об оферте по выкупу облигаций и изменении условий выпуска обязательств по кредитным нотам (CLN) на сумму 2,5 млрд руб. (около $80 млн), поскольку эти действия могли свидетельствовать о недостаточной взаимосвязи между двумя компаниями и, следовательно, о более низком уровне потенциальной поддержки.

Однако в ходе встреч с руководством ОАО "АК Транснефтепродукт" (ТНП) и ОАО "Транснефть", a также в свете изменений условий оферты по выкупу кредитных нот (CLN) объемом в 2,5 млрд руб. мы пришли к выводу о том, что тесные взаимосвязи между ТНП и материнской компанией "Транснефть" сохраняются.

"По нашему мнению, процесс принятия финансовых и стратегических решений "Транснефтепродуктом" тщательно контролируется "Транснефтью", о чем свидетельствует, в частности, централизация бухгалтерского учета обеих компаний в "Транснефть Финанс" ≈ дочернем предприятии "Транснефти", ≈ отметил г-н Николаев.

Поэтому при оценке кредитоспособности ТНП мы по-прежнему используем метод "сверху вниз", в результате чего рейтинг ТНП на две ступени ниже рейтинга "Транснефти", что отражает ожидаемую поддержку от материнской компании.

На сегодняшний день мы оцениваем собственную кредитоспособность ТНП на уровне "В+", что отражает нашу оценку профиля бизнес-рисков компании как "слабого", а профиля финансовых рисков ≈ как "агрессивного". Негативное влияние на профиль бизнес-рисков компании оказывает ее положение сравнительно небольшого по сравнению с материнской компанией оператора, который предоставляет коммерческие услуги и конкурирует с другими компаниями, оказывающими транспортные услуги (прежде всего ≈ с железнодорожными). Профиль финансовых рисков отражает довольно слабые, по нашему мнению, показатели покрытия долга за счет денежных потоков и возможность сохранения отрицательного значения свободного денежного потока ТНП, которое может быть, например, обусловлено тем, что компания приступит к реализации новых инвестиционных проектов, таких как трубопровод "Юг".

Прогноз "Негативный" отражает прогноз по рейтингам материнской компании, который, в свою очередь, отражает прогноз по рейтингам Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Негативный/А-3; по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Негативный/А-2; рейтинг по российской шкале: ruAAA).