"Мы оставляем рейтинги в списке CreditWatch, поскольку ожидаем получения информации об уточненной инвестиционной программе компании и источниках ее финансирования - все это необходимо для наших оценок как характеристик собственной кредитоспособности "РусГидро", так и вероятности получения компанией экстренной государственной поддержки в стрессовой финансовой ситуации", - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Сергей Горин.
Посла аварии на Саяно-Шушенской ГЭС сохраняется неопределенность относительно масштабов причиненного ущерба и связанных с ним затрат, планов реконструкции ГЭС, уточненной программы капитальных расходов "РусГидро", источников ее финансирования, а также относительно влияния аварии на генерирование денежного потока. Мы будем учитывать последствия аварии в кредитном рейтинге компании.
"РусГидро" на 60,4% принадлежит Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Негативный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Негативный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA). Правительство оказывает компании поддержку, обусловленную ее стратегическим значением как крупного национального производителя электроэнергии на базе возобновляемых источников, с низкими затратами и операционной гибкостью. Рейтинг "РусГидро" основан на нашей оценке собственной кредитоспособности компании - в настоящее время "ВВ", а также на мнении об "умеренно-высокой" вероятности получения компанией своевременной и достаточной поддержки от Правительства Российской Федерации в стрессовой финансовой ситуации.
В соответствии с нашими критериями присвоения рейтингов организациям, связанным с государством, мы оцениваем вероятность своевременного получения компанией экстренной и достаточной поддержки от государства как "умеренно-высокую". Это мнение основано на наших предположениях о:
- важной роли "РусГидро" для государства, учитывая его деятельность главным образом как предприятия, нацеленного на получение прибыли в конкурентной среде, занимающего доминирующее положение в сегменте генерации электроэнергии и играющего ключевую роль в содействии развитию энергоемких отраслей;
- сильной связи "РусГидро" с правительством, поскольку 60,4% компании принадлежит государству, и мы ожидаем, что эта доля не сократится до уровня менее 50%+1 акция в среднесрочной перспективе, а также с учетом предоставления текущей государственной поддержки в форме активов и поступлений от продажи активов после реструктуризации РАО ЕЭС, взносов в капитал, намерения государства оказывать текущую поддержку компании и в дальнейшем (как временную, так и чрезвычайную), а кроме того, репутационного риска для суверенного правительства в случае дефолта "РусГидро".
Рейтинги "РусГидро" отражают стратегическое значение компании для Правительства Российской Федерации и поддержку со стороны государства, прочные позиции "РусГидро" на расширяющемся национальном рынке электроэнергии, низкий уровень издержек, географически диверсифицированный портфель электростанций, а также умеренный уровень долга.
Эти позитивные факторы нейтрализуются меняющимся режимом регулирования "РусГидро", высокой степенью износа его активов, наличием масштабной инвестиционной программы и подверженностью гидрологическому риску. Мы намерены вывести кредитные рейтинги из списка CreditWatch в течение ближайших трех месяцев, после получения окончательной информации об уточненной инвестиционной программе на среднесрочную перспективу и источниках ее финансирования, необходимой для нашей оценки характеристик собственной кредитоспособности "РусГидро" и вероятности получения компанией экстренной государственной поддержки.
"Мы будем принимать решение о выводе из списка CreditWatch исходя из оценки достаточности текущей поддержки со стороны государства (в части повышения тарифов и других мер регулирования рынка) для смягчения влияния аварии на собственную кредитоспособность "РусГидро", - пояснил г-н Горин.
Кроме того, исходя из оценки поддержки, оказанной правительством для смягчения влияния аварии на Саяно-Шушенской ГЭС, и его общего подхода к оказанию поддержки компании, мы пересмотрим наше мнение о вероятности получения компанией экстренной поддержки от государства. Мы можем подтвердить рейтинги компании, если примем решение подтвердить характеристики ее собственной кредитоспособности и пересмотреть наше мнение о вероятности получения компанией экстренной государственной поддержки с "умеренно-высокой" до "высокой" - после подтверждения того, что компания получит от государства существенную поддержку в связи с аварией.
Напротив, мы можем понизить рейтинги на одну или две ступени, если примем решение подтвердить текущую оценку "умеренно-высокой" вероятности получения компанией экстренной государственной поддержки и подтвердить или понизить оценку собственной кредитоспособности "РусГидро" на основании нашего мнения о влиянии аварии на денежный поток компании и общий профиль ее собственной кредитоспособности.
-
23-24 маяПрактический семинар
-
19-21 июняВсероссийский практикум
-
13-15 ноябряВсероссийская конференция
<< | Сентябрь, 2009 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 |
14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 |
21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 |
28 | 29 | 30 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента