Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's изменила прогноз по рейтингам крупнейшей российской нефтяной компании ОАО "Нефтяная компания "Роснефть" ("Роснефть") со "Стабильного" на "Позитивный". Одновременно подтвержден долгосрочный кредитный рейтинг "ВВВ-", сообщает пресс-служба Standard & Poor's.

"Изменение прогноза по рейтингам "Роснефти" обусловлено высокими операционными и финансовыми показателями компании в 1-м полугодии 2010 г., а также высокой рентабельностью", - пояснил кредитный аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев.

Объемы добычи нефти увеличились на 8,6%, в основном за счет недавно введенного в эксплуатацию Ванкорского месторождения, а скорректированный показатель EBITDA в 1-м полугодии 2010 г. составил 9,3 млрд долл., что на 20% выше по сравнению с результатами 2-го полугодия 2009 г. Мы также отмечаем, что значение генерируемого свободного операционного денежного потока (free operating cash flow - FOCF) остается положительным, а показатели долга компании улучшаются: на 30 июня 2010 г. отношение операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале (funds from operations - FFO) к долгу составило 73%.

Прогноз "Позитивный" отражает наши ожидания возможного повышения рейтингов "Роснефти" в ближайшие 12-18 месяцев.

"Повышение рейтингов будет зависеть, с одной стороны, от решений российского правительства в отношении налогообложения и экспортных пошлин (особенно на нефть, добываемую на Ванкорском месторождении), а с другой стороны - от политики компании в отношении капитальных расходов и приобретения активов", - заявил г-н Николаев. Генерирование положительного значения FOСF после капиталовложений и отношение "FFO / долг" выше 60% будут также способствовать повышению рейтинга.

Мы полагаем, что в случае сохранения сниженной экспортной пошлины на нефть, добываемую на Ванкорском месторождении, в течение нескольких ближайших лет денежный поток компании позволит ей финансировать капитальные расходы в размере порядка 9-10 млрд долл., необходимые для поддержания роста добычи в среднесрочной перспективе, а также приобретение небольших активов.

Напротив, в случае отмены пониженной пошлины с января 2011 г. возможное повышение рейтинга будет в большей степени зависеть от ответных мер компании, особенно ее инвестиционной политики.

Мы не прогнозируем давления на рейтинги в ближайшее время. В частности, снижение нашей оценки собственной кредитоспособности компании на одну ступень вряд ли приведет к понижению рейтинга при прочих равных условиях. Это мнение основано на нашей оценке "умеренно-высокой" вероятности получения "Роснефтью" своевременной и достаточной экстренной поддержки со стороны государства.