Сегодня Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг по национальной шкале российского производителя тепловой энергии ОАО "Московская объединенная энергетическая компания" (МОЭК) с "ВВ+/ruAА+" до "ВВ/ruAА" и поместила их в список CreditWatch ("рейтинги на пересмотре") с негативным прогнозом.

Как сообщила пресс-служба Standard & Poor's, изменение рейтингов и прогноза отражает нашу оценку ухудшившихся характеристик собственной кредитоспособности МОЭК, что связано прежде всего с агрессивным, на наш взгляд, управлением ликвидностью компании, включая зависимость от краткосрочных заимствований, в том числе краткосрочные опционы "пут" по выпуску долгосрочных облигаций. Мы также полагаем, что отсутствие четкой финансовой политики и целей негативно сказывается на характеристиках собственной кредитоспособности компании.

Мы считаем МОЭК организацией, связанной с государством (ОСГ), и наша оценка высокой вероятности своевременного получения компанией достаточной экстренной поддержки со стороны Правительства Москвы (ВВВ/Стабильный/-) основывается на важной роли МОЭК для города и очень сильной связи компании с Правительством Москвы.

Вместе с тем мы отмечаем, что в Москве сформирована новая администрация, которая пока не подтвердила свое мнение о поддержке компании. В случае получения нами непредвиденной информации о том, что новая администрация города изменила свое мнение о поддержке в сторону ее сокращения, мы пересмотрим нашу оценку роли и связи компании с государством, что, скорее всего, приведет к понижению ее рейтингов.

Мы пересмотрели оценку собственной кредитоспособности МОЭК с "bb-" до "b", что отражает низкие собственные показатели ликвидности, агрессивное управление ликвидностью, зависимость от краткосрочных заимствований, отсутствие прозрачности и неопределенность финансовой политики компании, а также сокращение спроса на тепловую энергию в регионе обслуживания. К числу других факторов, сдерживающих уровень рейтингов, относятся политизированность и, как следствие, относительно низкая предсказуемость режима тарифного регулирования, а также особенности, связанные с переходным характером российский экономики.

Негативное влияние этих факторов компенсируют сильная текущая поддержка со стороны Правительства Москвы (включая ежегодные субсидии), доминирующее положение МОЭК как компании, обеспечивающей распределение и поставки тепловой энергии в Москве, диверсифицированная клиентская база, относительно высокий уровень благосостояния и диверсификации экономики на территории обслуживания, достаточно современная производственная база и умеренный уровень долга.

Мы планируем вывести рейтинги МОЭК из списка CreditWatch в ближайшие три месяца после анализа планов рефинансирования компании, ее долговой и финансовой политики на 2011-2012 гг. и обсуждения с представителями Правительства Москвы его способности и готовности поддерживать ликвидность МОЭК в случае необходимости, а также его мнения о связях компании с Правительством Москвы и ее роли для города.

Мы можем понизить рейтинги более чем на одну ступень, если не получим достаточной информации о способах финансирования краткосрочных потребностей МОЭК и (или) если придем к выводу об ослаблении поддержки компании со стороны города, в том числе в случае объявления о ее приватизации, сокращении объема субсидий и снижения готовности и возможности города своевременно предоставить компании экстренную поддержку.