Сбербанк и "Транснефть" начали переговоры о мировом соглашении, чтобы проработать нюансы. Юристы обеих компаний попросили отложить рассмотрение кассационной жалобы "Транснефти" на решение суда по спору на 66,5 млрд руб., передает корреспондент РБК из зала Арбитражного суда Московского округа. Суд эту просьбу удовлетворил, следующее заседание намечено на 9 января 2018 года.

"Пока что не все условия мирового соглашения согласованы, поэтому мы не можем гарантировать, что соглашение будет заключено", — сказал представитель Сбербанка в суде. Представитель "Транснефти" это подтвердил.

Ранее стороны уже пытались достичь мирового соглашения перед рассмотрением дела в апелляционном суде. Однако договориться тогда так и не удалось.

РБК направил запрос участникам процесса о причинах приостановления спора сейчас. Представитель "Транснефти" отказался от комментариев. В пресс-службе Сбербанка комментировать ситуацию детально не стали. Там только подтвердили, что переговоры ведутся и будут продолжаться в течение трех недель.

С переменным успехом

Судебный процесс между "Транснефтью" и Сбербанком начался в январе 2017 года. Трубопроводная компания подала иск с требованием признать недействительным валютный опцион на сумму около $2 млрд. "Транснефть" настаивала, чтобы процесс проходил в закрытом режиме, но суд не согласился. Суть претензий трубопроводной компании состоит в том, что она не обладала достаточной квалификацией для оценки последствий покупки такого сложного финансового инструмента. "Транснефть" указала в исковом заявлении, что Сбербанк навязал ей эту сделку, не проинформировал о всех возможных рисках.

Арбитражный суд Москвы рассмотрел дело 8 июня и вынес решение в пользу "Транснефти". Суд согласился с доводами компании — об отсутствии опыта в совершении подобных сделок и недобросовестном поведении банка, которое выразилось в чрезмерно упрощенном представлении сути сделки. Но через полтора месяца апелляционный суд отменил это решение и признал действия Сбербанка добросовестными. "Истец мог самостоятельно посчитать и посчитал размер своих потенциальных убытков", — говорится в решении апелляции.

Спор на 66,5 млрд руб.

Как следует из материалов дела, в 2013 году "Транснефть" приобрела у Сбербанка валютный опцион на общую сумму $2 млрд. По условиям сделки Сбербанк получал право приобрести $2 млрд у "Транснефти" по цене 32,5 руб. за доллар при достижении определенного порога курса рубля. В начале этот порог был установлен в размере 45 руб. за доллар. Позже стороны договорились об изменении барьера — на 50,5 руб. за доллар.

Декларировавшаяся цель сделки — уменьшение расходов "Транснефти" на обслуживание рублевого облигационного займа за счет экономии на процентах. За право купить доллары у "Транснефти" по цене 32,5 руб. в случае резкого роста курса американской валюты Сбербанк выплачивал "Транснефти" премию. Компания за счет этой премии компенсировала часть издержек по выплате рублевого купонного дохода, рассчитывая, что курс рубля не упадет до указанного в опционе барьера. Но в конце 2014 года этот расчет не оправдался. Выполняя соглашение, "Транснефть" вынуждена была продать Сбербанку $2 млрд по расчетной цене 32,5 руб. за доллар, то есть почти в два раза дешевле установленного на тот момент курса доллара. Фактический убыток "Транснефти" от сделки в рублевом эквиваленте составил около 66,5 млрд руб.

Общий вопрос

Спор "Транснефти" и Сбербанка не единственный такого рода. Параллельно идет рассмотрение аналогичного спора Сбербанка с авиаконцерном "Сухой" на сумму 13 млрд руб. Правда, как ранее сообщал РБК, этот спор суд засекретил.

Причина подобных споров между банками и клиентами — в отсутствии единого стандарта раскрытия рисков по срочным сделкам, говорит руководитель юридического департамента ЮниКредит Банка Наталия Окунева. Сейчас профессиональные ассоциации финансового рынка совместно с коммерческими банками проводят работу над созданием такого стандарта. Он будет представлять собой декларацию, в которой подробно описываются сценарии и риски, которые влияют на платежи по сделке, говорит эксперт.

Очень важно, что суд отклонил первоначальную попытку "Транснефти" засекретить спор, считает юрист Saveliev, Batanov and Partners Сергей Коновалов. Гласность судебного решения позволит всем участникам рынка оценить доводы сторон и понять позицию судов, добавляет он. Это поможет избежать подобных споров между банками и их клиентами в будущем, заключает юрист.

Нелегкое перемирие

Перемирие в споре об опционах может быть выгодно обеим сторонам, но может и преследовать иные цели, считают юристы.

По мнению партнера "Кульков, Колотилов и партнеры" Олега Колотилова, ни у одной из сторон сейчас нет уверенности в исходе дела. "При этом для Сбербанка принципиально важно, чтобы иск "Транснефти" не был удовлетворен и крайне отрицательная для него судебная практика не была закреплена на уровне кассационного суда Московского округа. "Транснефть" заинтересована хотя бы в частичном покрытии убытков от невыгодной для нее сделки. Возможно, данные соображения стали базой для продолжения переговоров", — рассуждает он.

"Освещение процессов о том, было или не было навязывание сложных финансовых продуктов, может играть против репутации банка", — согласен юрист "Лемчик, Крупский и Партнеры" Артем Рубанов.

"Суды первой и апелляционной инстанций вынесли прямо противоположные решения, — объясняет Сергей Коновалов. — И хотя сейчас действует решение в пользу Сбербанка, все может измениться при рассмотрении дела в кассации. Именно в таких ситуациях часто заключаются мировые соглашения, поскольку сторонам спора выгодно прийти к win-win решению. Если Сбербанк и "Транснефть" договорятся, условия мирового соглашения будут обнародованы в судебном акте. Мы сможем понять, на какие компромиссы пошли стороны".

Впрочем, некоторым юристам перемирие кажется "странным". "Мне лично попытка сторон достичь мирового соглашения кажется странной, — говорит заместитель председателя правления и руководитель юридического департамента Ланта-банка Дмитрий Шевченко. — Позиция Сбербанка явно сильнее".

Но, продолжает он, в деле участвуют, по сути, две государственные компании: "Поэтому причины попытки договориться могут лежать в области политики".

Кроме того, указывает Шевченко, подготовка мирового соглашения не всегда означает его реальное заключение: "Часто такой ход используется только для того, чтобы просто отложить судебное заседание, когда других аргументов для этого нет".

Армен Оганесов, Павел Казарновский

К 15.00 четверга капитализация "Газпрома" исходя из его котировок на Московской бирже составляла 3,168 трлн руб., а "Роснефти" — 3,088 трлн. К закрытию торгов "Газпром" подешевел на 1%, его капитализация снизилась до 3,128 трлн руб., а "Роснефть" подорожала и стоила 3,111 трлн.

На Лондонской фондовой бирже (там у обеих компаний глобальные депозитарные расписки) "Газпром" обогнал "Роснефть" в среду, в четверг перевес "Газпрома" сохранился: $52,9 млрд против $52,28 млрд.

"Газпром" был самой дорогой компанией России до апреля 2016 г. — тогда "Роснефть" впервые его обогнала: ее котировки подняла хорошая отчетность, от "Газпрома" положительных новостей не было.

Год назад первым стал Сбербанк. И сейчас он лидер по капитализации на Московской бирже: 4,87 трлн руб. на 19.00 четверга. За год Сбербанк подорожал почти на 1,4 трлн руб. Аналитики объясняют рост его котировок отличными результатами: чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за девять месяцев 2017 г. составила 496 млрд руб., на 31,7% больше, чем за девять месяцев 2016 г.

В среду и "Газпром" отчитался за девять месяцев по МСФО: выручка выросла на 7,4% по сравнению с девятью месяцами 2016 г. и достигла 4,6 трлн руб. Немного увеличилась и выручка от продажи газа в Европу — основной рынок компании, физические поставки выросли на 8%. Инвестпрограмма "Газпрома" на 2017 г. после корректировки увеличилась с 911 млрд до 1129 млрд руб., а в 2018 и 2019 гг. она составит 1,28 трлн и 1,4 трлн руб. соответственно.

Отчетность "Газпрома" повлияла на котировки, из-за чего и произошла локальная смена лидера по капитализации, как называет ситуацию аналитик Промсвязьбанка Илья Фролов: "Но у "Роснефти" преимущество — рост цен на нефть может сформировать у нее положительный свободный денежный поток, а при сопоставимой EBITDA капитальные вложения у нее ниже, чем у "Газпрома", почти вдвое".

"Финансовые результаты "Газпрома" гораздо лучше, чем все ожидали. Связано это и с ростом продаж газа в Европу, и с ростом цен. Свободный денежный поток также выше ожиданий", — говорит аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук, но рыночная цена "Газпрома" будет во многом зависеть от выполнения инвестпрограммы, однако она слишком велика, чтобы компания смогла увеличить дивиденды: "Если капитальные вложения будут снижаться, будет свободный денежный поток, который можно направить на дивиденды, "Газпром" будет стоить дороже". Но, прогнозирует Полищук, капитальные вложения вырастут и денежный поток будет невелик.

У акций "Роснефти" вероятность вырасти больше: компания увеличит добычу нефти. Но и "Роснефть", и "Газпром" дешевле западных конкурентов, напоминает Полищук: "Риски в России выше в понимании инвесторов".

"Акции "Газпрома" и "Роснефти" по-прежнему привлекательны для инвесторов, компании крайне дешевы из-за санкционных и других политических рисков, — подсказывает президент "Финама" Владислав Кочетков. — Обе бумаги достойны включения в портфель, но с точки зрения ликвидности "Газпром" интереснее "Роснефти". Их капитализация, скорее всего, и будет примерно одинаковой".

Котировки обеих компаний сильно просели: пик был в начале января — 158 руб. у "Газпрома", 420 руб. у "Роснефти"; а в четверг при закрытии — 132,15 и 293,6 руб.

В "Роснефти" и "Газпроме" не ответили на запросы "Ведомостей".

Эмма Терченко

"Роснефть" не видит рисков в продолжении сотрудничества с Венесуэлой, невзирая на продолжающийся там экономический кризис. Об этом "Известиям" сказал пресс-секретарь компании Михаил Леонтьев. Серьезные опасения, что стратегически важная для Каракаса отрасль, уже находящаяся в глубоком кризисе, не сможет удержаться на плаву, появились вслед за назначением главой крупнейшей энергокомпании страны PDVSA и одновременно министром нефтяной промышленности кадрового военного Мануэля Кеведо. Эксперты отмечают, что существенно поддержать Каракас в нынешней ситуации может Пекин.

"Роснефть" продолжит работу в Венесуэле и намерена наращивать совместные проекты, невзирая на экономические трудности в стране. Об этом "Известиям" сказал пресс-секретарь компании Михаил Леонтьев.

—  Венесуэла — наш большой партнер. Мы настроены на дальнейшую работу с ними и кооперацию, взаимную интеграцию и наращивание совместных проектов. Рисков здесь мы не видим, — отметил Михаил Леонтьев.

В компании не стали комментировать ожидаемые последствия перехода всей венесуэльской нефтянки под контроль военных.

Генерал-майор Мануэль Кеведо был назначен новым министром нефтяной промышленности Венесуэлы 28 ноября. Днем ранее он возглавил крупнейшую нефтяную компанию страны PDVSA. По замыслу президента Николаса Мадуро, приход военных в руководство энергетической отрасли положит конец разгулу коррупции, охватившей корпорацию. C августа были арестованы уже 50 сотрудников компании, включая топ-менеджмент, и глава ее американского подразделения Citgo.

"Роснефть" имеет доли в четырех нефтяных проектах в Венесуэле, а также владеет 40% акций в газовом совместном предприятии (СП) с PDVSA — PetroMonagas. Многие эксперты считают, что компания рискует, расширяя свое присутствие в этой стране.

— Большая задолженность, низкий спрос на венесуэльскую нефть, падение добычи, серьезные логистические проблемы, нехватка поставок "легкой" нефти, чтобы разбавлять местную "тяжелую" (на нее приходится три четверти всей добычи. — "Известия"), — перечислил "Известиям" проблемы, стоящие перед Венесуэлой, старший аналитик Sberbank CIB Валерий Нестеров. — К тому же американские санкции серьезно вредят компании PDVSA — им приходится перепродавать свою нефть с помощью посредников.

В начале 2000-х Венесуэла занимала второе место в ОПЕК и пятое место в мире по объему добычи нефти. На тот момент она достигала около 3 млн баррелей в сутки, примерно половина экспортировалась в США. Сейчас на фоне общей рецессии экономики и рекордной инфляции добыча не превышает 1,9 млн баррелей в день. А из-за санкций, введенных в августе американским президентом Дональдом Трампом в отношении Венесуэлы в ответ на подавление Николасом Мадуро антиправительственных выступлений, экспорт венесуэльской нефти в США упал за последние месяцы на треть. Зато, как свидетельствует таможенная статистика США, в августе-октябре удвоились поставки в Китай, а ежедневная отгрузка "Роснефти" выросла втрое.

При этом Венесуэла наряду с некоторыми ближневосточными странами относится к тем государствам, где запасы нефти обещают закончиться не раньше чем через сто лет. Там довольно активны такие европейские энергокомпании, как испанская Repsol (на Венесуэлу приходится 10% ее общемировой добычи углеводородов), итальянская Eni (3% ее нефти добывается в Венесуэле) и норвежская Statoil (2%). Именно их наряду с "Роснефтью" руководство PDVSA призывало недавно к новым финансовым вливаниям в совместные проекты для увеличения добычи.

Еще в августе "Роснефть" говорила, что размер задолженности PDVSA, включая проценты, возврат которой осуществляется за счет поставок нефти, составляет $6 млрд. Недавно один из первых вице-президентов "Роснефти" Павел Федоров сказал журналистам, что Венесуэла платит по долгам "сотни миллионов долларов", но признал, что планов выдавать еще денег авансом за будущие поставки у компании нет.

— Финансовое положение Венесуэлы сложное, но дефолта нет. "Роснефть" уверяет, что все риски прописаны. Хотя на практике застраховаться от всего невозможно. Некоторое утешение есть в том, что Китай вложил больше денег, чем Россия. Вероятно, с их стороны будет поддержка, поскольку Пекин заинтересован в сохранении уже вложенных средств, — сказал Валерий Нестеров.

По примерным оценкам, общая сумма инвестиций Китая в экономику Венесуэлы составляет $62 млрд. Существенная часть идет именно в нефтяной сектор. У китайской корпорации CNPC, например, действуют 4 СП с PDVSA, а общая сумма задекларированных вложений китайской компании достигает $10 млрд. Это значит, что Пекину, остро нуждающемуся в энергоресурсах для своей экономики, в случае новых проблем у венесуэльских партнеров, будет намного выгоднее спасти своих поставщиков новыми займами, нежели терять уже вложенные средства.

Наталия Портякова, Арсений Погосян

В Вене 24 страны, входящие и не входящие в ОПЕК, приняли решение продлить соглашение об ограничении нефтедобычи на девять месяцев — до конца 2018 года. Еще шесть стран выступили наблюдателями на заседании, среди которых были Туркмения и Египет, также выразившие поддержку сделке.

Решение было принято единогласно. По оценкам экспертов, в следующем году эти меры помогут баррелю Brent преодолеть рубеж 70 долларов, если на рынке не будет новых шоков. При этом самих делегатов ОПЕК устраивает и текущий коридор цен — 62-65 долларов, — главное, чтобы котировки были стабильны.

Наиболее важным решением стало согласие Ливии и Нигерии ограничить в 2018 году добычу нефти на уровне 2017 года, сообщил министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих. По словам министра нефти Ирана Бижана Намдара Зангане, суммарно это примерно 2,8 миллиона баррелей в сутки, из которых 1,8 миллиона баррелей приходится на Нигерию. Ранее страны не участвовали в сделке из-за трудной экономической обстановки.

По оценкам министра энергетики России Александра Новака, страны ОПЕК+ пока находятся на середине пути к достижению цели — это снижение запасов нефти в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) до среднего пятилетнего значения. В июне будет следующая встреча министров, где они подведут промежуточные итоги и, если надо, обсудят новые меры. До начала официального заседания ОПЕК+ Халид аль-Фалих заявил журналистам, что пока слишком рано думать о плане выхода из сделки.

"Вероятно, в третьем квартале мы еще раз оценим наш курс. Но когда мы подойдем к завершению, мы будем делать это постепенно, чтобы не привести к шокам на рынке", — сказал Халид аль-Фалих (цитата по ТАСС).

Большинство стран картеля выступали за продление венского соглашения на срок от шести до девяти месяцев, то есть до конца сентября или декабря следующего года, уточнил в кулуарах заседания ОПЕК Бижан Намдар Зангане. Это позволит стабилизировать цены на текущем уровне (62-65 долларов), что устраивает делегатов. На вопрос, были ли страны, которые не хотели продлевать соглашение, министр ответил: "Не слышал о таких" (цитата по "Интерфаксу").

"Продление сделки ОПЕК+ до конца 2018 года было ожидаемым решением: все еще затоваренный рынок вряд ли смог бы без потрясений принять дополнительные 1,8 миллиона баррелей нефти в сутки в случае завершения сделки, — считает эксперт Энергетического центра бизнес-школы Сколково Екатерина Грушевенко — Цены на нефть будут подвержены влиянию различных драйверов, среди них можно выделить два главных: процент исполнения соглашения и темпы роста спроса на нефть. В случае, если тренд последних месяцев сохранится (спрос будет расти, а ОПЕК+ будет соблюдать соглашение), то в течении следующего года в среднем цены могут подняться до 70 долларов за баррель".

Аналогичного мнения придерживается заместитель директора аналитического департамента "Альпари" Анна Кокорева.

"Спекулянты заложили свои ожидания в цены на нефть задолго до события, что поддерживало котировки в последние две недели, — отметила она. — Реакция рынка на принятое 30 ноября решение достаточно сдержанная, чего и следовало ожидать. Тем не менее котировки движутся наверх, а значит, есть шанс, что рост продолжится".

"Ставки были высокими для ОПЕК, — считает вице-президент отдела Macro Oils в консультационной фирме Wood Mackenzie Энн-Луиза Хиттл. — Несмотря на успех в сокращении объемов производства и последующее восстановление цен, если соглашение было бы со сроком до марта 2018 года, наш прогноз показывает, что было бы очень большое увеличение общего мирового объема поставок нефти — на 2,4 миллиона баррелей в день в годовом исчислении в 2018 году. Это привело бы к ежеквартально сохраняющемуся избыточному предложению" (цитата по РИА Новости).

С учетом продления соглашения ожидается рост объема поставок нефти на 1,8 миллиона баррелей в сутки.

"Наш прогноз основан на ожидании роста спроса на нефть в этом году на 1,2 миллиона баррелей в сутки и 1,4 миллиона баррелей в сутки в 2018 году. Однако более прохладная, чем ожидается, зима, может повысить спрос на нефть в первом квартале года", — заключила эксперт.

Александра Воздвиженская