С 1 августа в Украине выросла цена на газ для государственных промышленных предприятий. Тарифы для населения останутся прежними до 1 сентября. Затем правительство примет решение о том, когда и как выполнять требование МВФ о единой и рыночной цене для всех потребителей.

Нюанс состоит в том, что в апреле 2016 года, когда Владимир Гройсман только сменил Арсения Яценюка на посту премьер-министра, уже принималось решение о единой и рыночной цене на газ. Если Арсений Яценюк собирался выполнять требование МВФ поэтапно, в течение нескольких лет, то правительство Владимира Гройсмана решило не тянуть и сразу утвердить новые газовые тарифы.

"Сегодня мы должны принять трудное, но необходимое для нашей страны решение об установлении единой цены на газ. Убежден, что мы в этом вопросе поставим точку, и это будет последнее изменение в цене на газ для нашего государства", — заявил новый премьер в апреле 2016 года на одном из первых заседаний своего правительства.

Два года назад для бытовых потребителей и госпредприятий была установлена цена в 265 долл. за 1 тыс. куб. м газа. При этом правительство отменило действовавший ранее льготный тариф для тех, кто потребляет менее 1,2 тыс. куб. м газа в месяц. Новшество сразу же ощутимо ударило по сельским жителям, использовавшим газ в том числе для отопления домов. Большинство из них подпадали под действие распоряжений о льготных тарифах и получали газ по цене около 135 долл. за 1 тыс. куб. м. Подорожание топлива в 2 раза вынудило многих отказываться от газа. Другие поспешили оформить субсидии. Очереди за государственной помощью к осени выстроились и в городах, где новая цена газа отразилась на стоимости отопления. Цена тепла для горожан, проживающих в обычной советской квартире площадью 30-40 кв. м, достигла 40-50 долл. в месяц.

В первый год действия правительственного решения в Киеве собрался так называемый тарифный майдан, но акции протеста ни к чему не привели. Лидер партии "Батькивщина" Юлия Тимошенко, активнее других политиков выступавшая против новых тарифов, попыталась отменить правительственные решения через суды. Не преуспев в этом, она тем не менее вернула былую политическую популярность. И до сих пор сохраняет лидерство в президентском и парламентском рейтингах.

Тимошенко назвала "преступлением против украинцев" решение правительства Гройсмана о шоковом повышении тарифов. Она уже два года заявляет, что экономических оснований для этого нет. По словам лидера "Батькивщины", для бытовых потребителей установлены цены на европейском уровне, хотя в Украине добывается достаточно газа для того, чтобы удовлетворить все потребности населения. Уровень собственной добычи в последние годы достигал почти 20 млрд куб. м в год. Тимошенко ранее обещала, что, придя к власти, сразу же снизит тарифы.

Гройсман предвидел подобные выступления. Только став премьером, он сказал, что против его решений выступят популисты. По его словам, только единая и рыночная цена на газ позволяет искоренить коррупцию в газовой сфере. Премьер пояснил, что до 2016 года сделки на разнице между ценой импортного газа и льготной ценой газа для населения служили источником обогащения для избранных лиц. "Я понимаю, что сейчас определенные популисты начнут говорить, мол, "все пропало!". Но я верю в то, что мы принимаем государственное решение, что мы способны обеспечить поддержку тех, кто в ней нуждается. И я убежден, что мы поставим точку в коррупционных схемах на рынке газа", — заявил премьер в апреле 2016 года.

В то же время правительство пояснило, что единая цена для всех потребителей позволяет Украине развивать собственную добычу газа. Заявление выглядело убедительно, ведь весной 2016 года украинцы еще не привыкли к мысли о том, что страна не получает российский газ. С ноября 2015 года поставки были прекращены, "Нафтогаз" и "Газпром" уже подали иски в Стокгольмский арбитражный суд и решили ожидать результата. Украина стала покупать газ в ЕС. В 2017 году, по данным компании "Укртрансгаз" (дочерней структуры "Нафтогаза"), объем импорта составил около 15 млрд куб. м. Газ поступал по польскому, словацкому, венгерскому маршрутам. "Нафтогаз" планировал с марта с.г. возобновить поставки из России, однако "Газпром" вернул украинской компании предоплату — сотрудничество не возобновилось.

А намерения правительства направить дополнительные средства на развитие собственной добычи были забыты. Поначалу звучали обещания нарастить добычу на треть, почти до 30 млрд куб. м в год к 2020 году. Но по состоянию на текущий год, как свидетельствуют данные открытых источников, объем украинской добычи остается на прежнем уровне. Цены — тоже. Выросла только сумма задолженности населения за услуги ЖКХ, газ, электроэнергию. По данным одного из лидеров "Оппозиционного блока" Сергея Левочкина, к лету с.г. общая сумма долга бытовых потребителей достигла 1,5 млрд долл. Хотя в Украине повысили уровень минимальной зарплаты и размер пенсий, но добавка была нивелирована девальвацией гривны. А рост цен на газ (а также тепло, горячую воду, электроэнергию, в производстве которых используется газ) привел к повышению стоимости продуктов и услуг.

Субсидии не решают весь комплекс проблем, считает оппозиция. Представители "Батькивщины" настаивают, что власть должна обеспечить жителей и экономику доступными ресурсами, чтобы дать импульс экономическому развитию. А только после этого думать о повышении тарифов. Члены "Оппозиционного блока" допускают, что власть специально культивирует бедность, поскольку "нищим населением проще управлять".

Представители власти утверждают, что требование об очередном повышении тарифов Украине выдвигает МВФ. Об этом еще в начале года заявил Владимир Гройсман. Заодно выяснилось, что сейчас цены на газ для населения и для промышленности, включая госпредприятия, снова не одинаковы. В конце июля правительство объявило, что до 1 сентября откладывает решение. При этом цена на газ для госпредприятий с 1 августа незначительно увеличилась. Источник агентства УНН в Кабинете министров отметил, что МВФ требует повысить цену на газ на 60-70%. Правительство пытается избежать необходимости такого решения, но остро нуждается в получении траншей кредита от основного кредитора. Владимир Гройсман на том же заседании парламента напомнил депутатам, что в ближайшие годы Украине предстоит выплатить около 33 млрд долл. по внешним заимствованиям. Представители партии власти в Раде заявляли, что без помощи МВФ Украине грозит дефолт.

С другой стороны, новая волна шокового повышения цен на газ, тарифов ЖКХ, что повлечет за собой очередное подорожание товаров и продуктов, тоже может привести к дестабилизации, считают эксперты. Но как раз в период предвыборной кампании могут быть реализованы те непопулярные решения, на которых настаивает МВФ.

Татьяна Ивженко

Российские нефтегазовые компании в прошлом году нарастили инвестиции в upstream-проекты (разведка, бурение и добыча) до 58 миллиардов долларов, что на 38 процентов больше, чем годом ранее.

Темпы прироста вложений в России в этом секторе оказались в десять раз выше, чем мировые (менее четырех процентов), следует из ежегодного мониторинга Международного энергетического агентства (МЭА).

"Хотя некоторые компании увеличили капитальные затраты в прошлом году, в 2018 году многие из них предпочли довольно консервативный подход к формированию инвестиционной программы, в связи с чем в рублях затраты по сектору, скорее всего, останутся на прежнем уровне. Большая часть инвестиций отойдет поддержанию добычи на зрелых месторождениях Восточной Сибири", — говорится в исследовании. МЭА также прогнозирует, что в долларах объем инвестиций в этом году может сократиться на четыре процента, в том числе ввиду снижения курса рубля.

Рост вложений в России был обеспечен за счет увеличения объема инвестиций в добычу нефти и газа в рублях и укрепления курса национальной валюты, объяснил "Российской газете" заместитель начальника Управления по ТЭК Аналитического центра при правительстве РФ Александр Амирагян. "Изменение курса рубля повлияло на объем инвестиций в долларовом измерении. Так, в среднем за 2017 год курс рубля укрепился на 15 процентов относительно 2016 года, что увеличило объем инвестиций в долларовом выражении", — пояснил он.

По данным Минэнерго РФ, рублевые инвестиции в добычу нефти в 2017 году выросли на десять процентов к 2016 году, прежде всего за счет новых проектов на севере и востоке страны. Инвестиции в разработку газовых месторождений также увеличились преимущественно за счет новых проектов. Прежде всего, это освоение Чаяндинского месторождения для обеспечения газом проекта "Сила Сибири" и Южно-Тамбейского месторождения в рамках проекта "Ямал СПГ".

В целом все еще остается справедливым утверждение, что чем выше цены на нефть, тем активнее идет прирост инвестиций, так как высокие цены обеспечивают рост финансовых возможностей компаний, говорит Александр Амирагян. В этом году рост котировок поможет прирасти инвестициям в upstream в мире еще на пять процентов, прогнозирует МЭА. Наиболее активно этот процесс наблюдается на сланцевых месторождениях в США. Наоборот, самые скромные показатели — за зрелыми месторождениями на Ближнем Востоке, в России и Китае. Шельфовые проекты ожидает очередной год, в котором инвестиции сократятся, заключили в МЭА.

Александра Воздвиженская

Сделка ОПЕК+ по сокращению добычи на 1,8 млн барр. в сутки сделала свое дело: запасы нефти за последние полтора года сократились до средних за пять лет, цена на нефть выросла, а в мае этого года почти приблизилась к $80 за 1 барр. Теперь инвесторы присматриваются к нефтедобывающим компаниям, особенно российским. С начала 2018 г. их капитализация выросла на 30-45%, следует из данных Московской биржи. Помог этому слабый рубль и высокие внутренние цены на нефть (выросли с начала года на 17% до исторических максимумов).

В связи с этим эксперты Goldman Sachs пересмотрели свои прогнозы по сектору: они, а также Bank of America и БКС отразили рост свободных денежных потоков у "Лукойла", "Роснефти", "Газпром нефти", "Татнефти" и других нефтяных компаний. Аналитики прогнозируют рост дивидендных выплат и дивидендной доходности этих компаний. К примеру, Goldman Sachs считает, что в этом году свободный денежный поток нефтяных компаний России составит $33 млрд, из них 21% компании сектора могут потратить на дивиденды — $6,93 млрд. К 2020 г. на дивиденды и программу обратных выкупов российские нефтяники могут потратить в среднем до 28% от свободного денежного потока, прогнозирует инвестбанк, но сумму не приводит.

БКС предполагает, что по итогам 2018 г. дивидендная доходность "Роснефти" вырастет больше чем вдвое до 5,6%. У Bank of America более оптимистичные прогнозы — 7,34%. Его эксперты отмечают, что компания продолжает торговаться с 30-60%-ным дисконтом к глобальным конкурентам. Дивидендная доходность "Сургутнефтегаза" по привилегированным акциям в 2018 г. может приблизиться к 14%, если курс рубля останется неизменным, прогнозирует БКС.

Причина роста доходности по дивидендам — снижение аппетита к поглощениям за рубежом и исчерпание возможностей купить что-либо на внутреннем рынке. "Российским нефтяным компаниям ничего иного не остается, кроме как тратить деньги на дивиденды или на программы обратных выкупов", — пишут эксперты Goldman Sachs.

Деньги на это есть — от роста цен на нефть нефтяники могут получить в 2018 г. минимум 1 трлн руб. сверхдоходов, рассказывали в начале лета "Ведомостям" два федеральных чиновника. Эти сверхдоходы нефтяники уже получили — EBITDA вертикально-интегрированных компаний ("Роснефть", "Лукойл", "Газпром", "Сургутнефтегаз", "Татнефть" и проч.) выросла в первом полугодии 2018 г. на 1 трлн руб. в сравнении с аналогичным периодом 2017 г., считает аналитик АКРА Василий Танурков. За январь — июнь они заработали 3,1 трлн руб. EBITDA, говорит эксперт.

Большие ожидания у Goldman Sachs от отчетности российских компаний за II квартал этого года: "хорошие цифры станут причиной ралли в секторе". Хороших результатов ждет и крупнейший миноритарный акционер "Роснефти" — британская ВР. По данным компании, чистая прибыль "Роснефти" за II квартал должна вырасти почти в 3 раза до $3,9 млрд против $1,5 млрд в I квартале 2018 г. Причина — опять же рост рублевых цен на нефть, слабость российской валюты.

Инвесторов привлекают не только дивиденды, но и намерение на данный момент двух компаний провести обратные выкупы. Об этом уже заявили "Роснефть" (намерена выкупить акции на $2 млрд) и "Лукойл" (на $3 млрд). Параметры обратного выкупа "Роснефть" еще не раскрывала, "Лукойл" намерен совершить его после погашения квазиказначейского пакета (в этом году) в течение пяти лет, сообщала компания.

Как минимум до середины следующего года интерес к российским бумагам нефтяных компаний будет расти, если ожидания по росту дивидендной доходности оправдаются, считает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук.

Потребление нефти в Европе и странах АТР растет, при этом добыча нефти в США ограничена из-за инфраструктурных проблем, в России и странах ОПЕК — соглашением, в других странах — низким уровнем инвестиций в добычу, говорит эксперт. Так что он видит возможность для увеличения дивидендов благодаря увеличению свободного денежного потока.

Именно благодаря высоким рублевым ценам на нефть и пересмотру сделки ОПЕК+ финансовые результаты за 2018 г. у российских нефтяников будут впечатлять, уверен вице-президент Moody’s Денис Перевезенцев. Moody’s ожидает, что EBITDA компаний нефтегазового сектора в 2018 г. будет на 30-40% выше 2017 г. при условии сохранения высоких цен на нефть и слабого рубля до конца года. "А это приведет к еще более сильному росту чистой прибыли, что будет способствовать росту дивидендов", — добавляет он. Но рост инвестиционной привлекательности российских компаний нефтегазового сектора ограничен, даже несмотря на стабильно дорогую нефть и слабый рубль и низкую долговую нагрузку: он будет сдерживаться неопределенностью относительно возможного усиления санкционного давления со стороны США, предупреждает Перевезенцев.

Виталий Петлевой