ГЭХ ищет консультанта для "инвестиционного анализа активов "КЭС-холдинга" (сейчас "Т плюс"), анализа условий объединения активов ООО "ГЭХ" и "КЭС-холдинга" и расчета справедливых долей в объединенной компании", говорится в объявлении ГЭХ на сайте госзакупок. Представитель "Т плюс" отказался от комментариев, представители ГЭХ и "Реновы" не ответили на вопросы "Ведомостей".

Если компания объявила такую закупку, значит, интерес к слиянию действительно есть, планово или по формальным причинам такой анализ не заказывают, говорит финансист одной из энергокомпаний. Но на рынке про сделку не знают, говорит человек, близкий к акционерам "Т плюс", — возможно, она находится на самой ранней стадии.

Вексельберг и "Газпром" уже пытались объединить энергоактивы — в 2011 г. предполагалось, что контроль останется у ГЭХ, а "Ренова" получит в СП 25% плюс 1 акция и доплату. Но против сделки выступила ФАС: она привела бы к созданию самой крупной энергокомпании в России.

С тех пор обе компании выросли. В 2013 г. структуры Вексельберга и дружественные ему инвесторы выкупили у "Интер РАО" 41,4% акций Волжской ТГК и 27,7% ТГК-6 и потом объединили активы на базе Волжской ТГК, переименовав ее в "Т плюс". "Газпром энергохолдинг" в том же году купил МОЭК, став монополистом на рынке тепла Московского региона.

"Сейчас слияние двух компаний вряд ли возможно — это точно вызовет нарекание антимонопольного органа", — удивлен федеральный чиновник. О том, что компании вновь обсуждают слияние, он не слышал.

В ФАС ходатайство о сделке также не поступало, говорит представитель службы. Доля доминирования, превышение которой может стать поводом для отказа в сделке, — 20% в зоне свободного перетока (ЗСП), напоминает он, нужно проводить модельный расчет. Вместе ГЭХ и "Т плюс" работают только в ЗСП "Урал" и "Центр", но там доли объединенной компании составят 15 и 10%, подсчитала главный эксперт ЦЭП Газпромбанка Наталья Порохова. Правда, в первой ценовой зоне (Европейская часть и Урал) доля объединенной компании составит 28% (20% у ГЭХ и 8% у "Т плюс"), отмечает она.

Изменилось и финансовое положение компаний: если в 2011 г. одна Волжская ТГК стоила на Московской бирже 63 млрд руб., теперь объединенная на ее базе "Т плюс" стоит 27,7 млрд. Посчитать, сколько ГЭХ может заплатить за "Т плюс", сложно, говорит аналитик "Ренессанс капитала" Владимир Скляр: энергоактивы сейчас недооценены, у компании большой долг (чистый долг, по данным Bloomberg, 137,7 млрд руб.), к тому же ГЭХ оценивает активы непрозрачно — например, заплатил 100 млрд руб. за стабильно убыточную МОЭК.
Желание Вексельберга продать компанию логично: "Т плюс" работает на регулируемом рынке тепла, где либерализации, а значит, и роста прибылей ждать не приходится, цены на мощность также падают, оценивает Скляр. "Газпром" же может получить очень крупного и надежного потребителя газа, рассуждает он. "Т плюс" покупает больше 10 млрд куб. м. Независимые производители теснят "Газпром" на внутреннем рынке, добыча монополии падает, в этих условиях сделка для "Газпрома" выглядит логично.

Алина Фадеева, Иван Песчинский

Российского газа, оплаченного Украиной, осталось на пять дней. С таким заявлением выступил в понедельник председатель правления "Газпрома" Алексей Миллер, который также отметил трехкратное сокращение потребления российского газа со стороны Украины с начала ноября. Эксперты связывают это как с привычным в последнее время недостатком денежных средств у украинского "Нафтогаза", так и с переориентацией страны на реверсный газ из Европы.

Напомним, что в конце октября "Нафтогаз" завершил расчеты с российским газовым монополистом за поставку 2 млрд. кубометров топлива. В общей сложности российской стороне были переведены около 500 млн. долларов: 234 млн. долларов 12 октября, 136 млн. долларов 20 октября и 64 млн. долларов в конце месяца. При этом украинская компания закупала газ по максимально оговоренному в договоре объему — 114 млн. кубометров в сутки, а цена его в четвертом квартале 2015 года составила 227,5 доллара за тысячу кубометров. Сразу после этого "Украина сократила потребление российского газа из-за финансового дефицита "Нафтогаза" почти в три раза", подчеркнул г-н Миллер.

Стоит отметить, что эти 500 млн. долларов были выделены Украине Еврокомиссией — по сути, на обеспечение транзита российского газа в ЕС в зимний период. И 2 млрд. кубометров, закачанные в украинские подземные хранилища газа (ПХГ), предназначены именно для транзита в ЕС. Всего же запасы газа в украинских ПХГ составляют в настоящий момент чуть более 16?млрд. кубометров. В то время как для успешного прохождения осенне-зимнего периода самой страной и обеспечения транзита в Европу по консенсусным оценкам нужно иметь не менее 19?млрд. кубометров.

В связи с этим глава "Нафтогаза" Андрей Коболев заявил, что компания начала закупать реверсный газ из Европы по более привлекательным ценам, нежели российские. "Украинская сторона хочет по-новому выстроить свои отношения с партнерами — в первую очередь с западными, поэтому можно рассчитывать, что через пять дней наши отношения по газу с ними вновь прекратятся, — сказал в беседе с "НИ" ведущий научный сотрудник центра экономических исследований РИСИ Владимир Блинков. — Поскольку в последнее время торговля с Украиной проходит в рисковых условиях, без предоплаты о новых поставках газа Украине говорить не приходится".

В настоящий момент Украина планирует диверсифицировать свои топливные закупки между Европой и Россией, чтобы сформировать оптимальный портфель. Хотя г-н Блинков отметил, что сейчас, на фоне долговременного падения цен на нефть, российский газ (привязанный к нефти по формуле цены) торгуется в том же ценовом диапазоне, что и европейский, стоимость которого определяется в ходе рыночных аукционов и на спотовых рынках. И часто реверсный газ выходит даже дороже, но здесь уже вступают в силу политические мотивы.

Видимо, снижение цен позволило "Газпрому" нарастить объемы экспорта в дальнее зарубежье более чем на 40% по сравнению с октябрем 2014 года — до 14,7 млрд. кубометров газа против 10,4 млрд. годом ранее. Кроме того, по словам Алексея Миллера, компания нарастила суточную добычу до рекордных показателей. Основной рост демонстрируют, по словам главы "Газпрома", целевые рынки проекта "Северный поток-2", которыми являются Германия, Франция и Италия.

Очевидно, приближающаяся зима, которая не обещает быть такой же теплой, как последние пару сезонов, немного остужает европейские намерения минимизировать потребление российского газа. "На самом деле эти намерения ЕС рассчитаны на перспективу, когда у Европы действительно появятся новые источники: контракты США на продажу сжиженного природного газа в Испанию в 2016 году, в Великобританию — в 2018-м, в Иран, который освободят из-под санкций. Но все это вряд ли будет дешевле российского газа, так что пока объективно ЕС не сможет обойтись без российских ресурсов", — заметил Владимир Блинков.

Арина Раксина

Indian Oil Corp (IOC) предложила "Роснефти" продать ей 5-10% в Ванкорском проекте, сообщила в понедельник The Economic Times со ссылкой на свои источники. Проектом интересуется также другая компания из Индии — Bharat Petroleum Corp Ltd. Представитель "Роснефти" отказался от комментариев. Представители индийских компаний не ответили на запросы "Ведомостей".

Речь идет о доле в 100%-ной "дочке" "Роснефти" — "Ванкорнефти", которая и разрабатывает Ванкорское месторождение. Добыча на нем началась в августе 2009 г.

В сентябре "Роснефть" объявила о продаже 15% "Ванкорнефти" структуре индийской ONGC — ONGC Videsh Limited за $1,3 млрд. Сделку планируется закрыть к середине 2016 г. Инвестор получит два места в совете директоров "Ванкорнефти". Стороны также договорились, что "Роснефть" создаст еще одну компанию-оператора, которая позволит "более эффективно управлять как самим Ванкорским месторождением, так и другими участками компании в регионе", а также сохранит контроль над инфраструктурой (включая нефтепровод Ванкор — Пурпе).

По данным The Economic Times, IOC хочет договориться с "Роснефтью" о сделке на таких же условиях.

"Роснефть" не захочет продавать значительную долю "Ванкорнефти" компаниям из одной страны, поэтому торопиться с решением не будет, считает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.

Сама "Роснефть" хотела привлечь в проект китайские компании. В ноябре 2014 г. она подписала рамочное соглашение с CNPC о продаже той 10% "Ванкорнефти". "Ванкор сегодня — одно из крупнейших наших предприятий по добыче, очень перспективное, — говорил президент России Владимир Путин. — Мы в целом очень аккуратно подходим к допуску наших иностранных партнеров, но, конечно, для наших китайских друзей ограничений нет". В марте вице-премьер Аркадий Дворкович сказал, что правительство готово рассмотреть возможность продажи китайским компаниям контроля в стратегических месторождениях, если будет такой запрос. CNPC готова была купить больше 10% в Ванкоре, говорил "Интерфаксу" представитель CNPC Чжан Синь. В итоге согласилась на пакет, который предложила "Роснефть".

Сделка пока не заключена. В мае Financial Times со ссылкой на источники сообщала, что компании не могут согласовать условия из-за разногласий по цене, а также из-за западных санкций, запрещающих предоставление "Роснефти" долгосрочного финансирования. "Роснефть" продолжает убеждать китайских партнеров в привлекательности инвестиций в "Ванкорнефть", сказал в июне президент "Роснефти" Игорь Сечин: "10% Ванкора — это ликвидный актив. Мы убеждены в его высокой фундаментальной стоимости и работаем с нашими партнерами, чтобы они тоже были в этом убеждены" (цитата по "Интерфаксу").

Ванкорский проект ориентирован на экспорт нефти в страны АТР. Поэтому индийские компании идут в него, а для "Роснефти" это гарантия сбыта сырья, говорит директор Small Letters Виталий Крюков. С китайскими компаниями вести переговоры сложнее, но в них заинтересована "Роснефть", отмечает Полищук. У нее два долгосрочных контракта с CNPC на поставку нефти в Китай (один предполагает предоплату в $70 млрд) и нужны инвестиции для новых месторождений. Китай и Индия — крупные потребители нефти в мире: 11 млн и 3,8 млн барр. в день по итогам 2014 г. (данные ВР), или 16% от мирового потребления.

Галина Старинская, Алина Фадеева