Власти впервые назвали сумму, которую они хотят получить от приватизации "Башнефти". За контрольный пакет они попросят $3 млрд, что на 26% ниже нынешней рыночной цены актива. Деньги нужны для покрытия дефицита бюджета.

Оценка от Шувалова

Предварительная оценка госпакета "Башнефти" — $3 млрд, заявил в среду, 3 августа, первый вице-премьер Игорь Шувалов, курирующий приватизацию. "Наша была предварительная оценка в $3 млрд. Но нужно дождаться оценщика", — сказал он.

Правительство планирует до конца года продать 50,08% "Башнефти" для пополнения федерального бюджета. Без учета продажи крупных активов бюджет на 2015 год сверстан с дефицитом в 3% ВВП, или 2,4 трлн руб. Недобор нефтяных доходов в первом полугодии может потребовать от правительства более существенного секвестирования расходов, чем планировавшиеся ранее 500 млрд руб., предупреждают эксперты ВШЭ в своем еженедельном обзоре.

Неделю назад, 25 июля, "ВТБ Капитал" закончил от имени правительства собирать заявки на участие в приватизации "Башнефти". О своем интересе заявили "Роснефть", ЛУКОЙЛ, Независимая нефтегазовая компания (ННК), принадлежащая экс-президенту "Роснефти" Эдуарду Худайнатову, и Антипинский НПЗ (80% принадлежит основателю Дмитрию Мазурову, еще 20% — у однокурсника президента, известного адвоката Николая Егорова). По данным "Коммерсанта", заявки также подали Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), "Татнефть" и фонд "Энергия" бывшего министра энергетики Игоря Юсуфова.

По словам Шувалова, "ВТБ Капитал" должен был во вторник отправить в Минэкономразвития оценку госпакета в "Башнефти". Он с ней пока не знаком, так как находится в командировке в Екатеринбурге. Директор департамента корпоративного управления Минэкономразвития Оксана Тарасенко передала РБК через пресс-службу, что отчет получен и на следующей неделе министерство внесет его в правительство с анализом возможных претендентов на актив. Пресс-служба "ВТБ Капитала" отказалась от комментариев.

Власти впервые назвали сумму, которую государство хочет выручить от приватизации "Башнефти". До сих пор высокопоставленные чиновники ограничивались лишь заявлениями о желании продать актив с премией к рынку. Например, министр экономического развития Алексей Улюкаев в мае называл разумной премию в 20-30% к рыночной цене.

Однако оценка Шувалова оказалась ниже рыночной стоимости "Башнефти" почти на 26%: в среду днем на Московской бирже 50,08% компании стоили 252,64 млрд руб., или $3,77 млрд. После заявления Шувалова котировки на обыкновенные акции рухнули почти на 20%, подешевев до 2516,5 руб. за штуку. Впрочем, в дальнейшем они отыграли большую часть своего падения, и по итогам торгов цена составила 3 тыс. руб. за штуку (на 1,8% ниже уровня вторника).

В поисках справедливой цены

Потенциальные покупатели "Башнефти" вчера не комментировали предварительную оценку актива. Представители РФПИ и ЛУКОЙЛа отказались от комментариев, в "Роснефти", "Татнефти", Антипинском НПЗ, ННК и фонде "Энергия" не ответили на запрос.

Оценка Шувалова меньше текущей рыночной стоимости госпакета, но больше цены, которая была в начале года, когда о продаже компании еще не было объявлено. Решение о приватизации было принято 1 февраля на совещании у президента Владимира Путина. По итогам дня контрольный пакет в "Башнефти" стоил 179,5 млрд руб., или $2,4 млрд по курсу на 30 января, то есть на 25% дешевле предварительной оценки правительства.

Президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов неоднократно говорил, что переплачивать за актив не будет. В интервью РБК в июне он сказал, что его компания готова купить "Башнефть" "по разумной цене". "При начале приватизации в январе "Башнефть" стоила $4 млрд, сегодня — уже больше $7 млрд. Такой рост капитализации не показала ни одна компания энергетического сектора. То есть на рынке присутствует спекуляция", — отметил он. При этом Алекперов признал, что при продаже контрольного пакета полагается премия в 10-15%. Другие претенденты пока не комментировали оценку актива.

Президент "Башнефти" Александр Корсик на годовом собрании в конце июня заявил, что справедливая оценка всей компании — 500 млрд руб., или $7,5 млрд (или $3,76 млрд за 50%).

Аналитик "Ренессанс Капитала" Эльдар Давлетшин считает названную Шуваловым оценку консервативной. "Вероятно, в нее заложена цена нефти примерно $40 за баррель. Если брать нашу модель с $55 за баррель и ставкой дисконтирования примерно 12%, то цена госпакета "Башнефти" должна быть $3,5 млрд", — отмечает он. По мнению Давлетшина, оценка должна учитывать все обстоятельства сделки, важнейшие из них — возможность синергии активов, разница между затратами на восполнение запасов и прибылью. Необходимость платить высокие дивиденды по требованию республики снижает привлекательность продаваемого актива, но у покупателя будет возможность поднять прибыль на уровень материнской компании и сэкономить на дивидендах "Башнефти", отмечает эксперт.

Андрей Полищук из Raiffeisenbank также не исключает, что итоговая цена может быть выше благодаря высокой конкуренции за актив. Однако в целом оценку в $3 млрд он считает справедливой, так как компания существенно подорожала после объявления о приватизации.

Тимофей Дзядко

"Стройгазмонтаж" Аркадия Ротенберга остается самым крупным подрядчиком на нефтегазовом рынке. В 2015 г. чистая прибыль одного из основных подрядчиков "Газпрома" выросла на 90% почти до 29 млрд руб. Выручка "Стройгазмонтажа" по РСБУ составила 279,5 млрд руб., увеличившись на 24% в сравнении с предыдущим годом, следует из данных "СПАРК-Интерфакса".

ЗАО "Стройгазмонтаж" вышло победителем в 383 конкурсах из 489, в которых принимало участие в 2015 г. Сумма коммерческих контрактов — в основном со структурами "Газпрома" — составила 191,1 млрд руб., по данным "СПАРК-Интерфакса". Самые крупные среди них — на строительство магистральной части трубопровода "Сила Сибири" на 47,8 млрд руб. и нефтеконденсатопровода Уренгой — Пурпе (52,8 млрд руб.). Помогли и госзаказы: в частности, подряд на строительство моста через Керченский пролив за 223,1 млрд руб. "Стройгазмонтаж" продолжает работать на "Силе Сибири" и нефтеконденсатопроводе, участвует в строительстве второй нитки газопроводов Ухта — Торжок и Бованенково — Ухта, обустройстве Ковыктинского месторождения, пишет "Интерфакс".

"Стройтрансгаз" (Volga Group Геннадия Тимченко владеет 31,5% ЗАО "Стройтрансгаз", Газпромбанк — 10%) несколько сократил разрыв с лидером, увеличив выручку в 1,8 раза до 188,3 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 2,7 раза до 10,5 млрд руб. В 2015 г. "Стройтрансгаз" участвовал в конкурсах на выполнение работ чаще, но выигрывал меньше. По сумме контрактов "Стройтрансгаз" опередил "Стройгазмонтаж", получив подряды на 200,9 млрд руб. и удвоив собственный показатель 2014 г. Самые дорогие заказы "Стройтрансгаза" в 2015 г. — строительство объектов участка "Силы Сибири" Ленск — Салдыкельская за 27,7 млрд руб. и строительно-монтажные работы почти на такую же сумму.

Информации об итогах года "Стройгазконсалтинга" (по 50% у Газпромбанка и UCP) в базе данных "СПАРК-Интерфакс" во вторник не было. После неудачного 2014 года, когда компания получила лишь пять заказов из 396, на которые претендовала, и сработала в минус, в 2015 г. "Стройгазконсалтинг" выиграл почти половину конкурсов, на которые заявлялся. Сумма контрактов — 18,6 млрд руб.

Алена Махнева

Российский энергетический рынок, который привык работать в тандеме с европейским по принципу "ресурсы в обмен на технологии", столкнулся с несколькими проблемами. Во-первых, внутри страны на оптовом рынке электроэнергии еще с 2009 года образовался избыток мощности и настала пора сокращать издержки. Во-вторых, Европа все активнее смещает акцент в сторону возобновляемых источников энергии (ВИЭ), что создает риски для поставок в регион газа из России.

К такому выводу пришли эксперты Аналитического центра при правительстве РФ в июльском энергобюллетене. Основные проблемы с избытком мощности, который, как ожидается, продлится еще около 6 лет, возникли из-за слабого спроса, хронических неплатежей и отсутствия определенности о долгосрочном развитии. В этой ситуации можно переключиться на развитие энергосберегающих технологий, но для отечественных компаний это еще не стало трендом, в том числе из-за значительного объема запасов нефти, газа, угля.

Доля ВИЭ в суммарном энергопотреблении России в 2013 году составляла три процента, 17 процентов — в электрогенерации, следует из данных Международного энергетического агентства. "Развитие ВИЭ не подразумевает получение краткосрочной выгоды, это работа на долгосрочную перспективу, которая требует политической воли, — говорит эксперт Аналитического центра Вера Кульпина. — Еще один аспект развития ВИЭ — стимулирование смежных отраслей, в частности производителей оборудования, к выходу на международные рынки. Это возможно за счет передовых технологий или низких издержек, что, например, позволило завоевать западные рынки китайским компаниям, производящим оборудование для ветровой и солнечной генерации".

Догонять Европу придется семимильными шагами. Прорыв уже произошел в скандинавских странах, которые достигли 30-40 процентов ВИЭ в потреблении, на очереди — Германия, Испания и Италия. Все перечисленные страны — крупные потребители российского газа, некоторые игроки имеют еще и производственные подразделения в РФ. Излишек газа можно перенаправить на экспорт в Китай, но деятельность европейских компаний все равно во многом отражается на российском топливно-энергетическом комплексе.

Часть компаний из Европы прямо говорят о планах: пересмотреть долгосрочные газовые контракты для соответствия рыночным условиям, диверсифицировать импорт, повысить энергоэффективность. "С одной стороны, это негативный фактор для экспорта российского газа, — говорится в бюллетене. — С другой стороны, функционирующие в России европейские электроэнергетические компании при создании должных стимулов могут стать локомотивом внедрения в стране энергоэффективных технологий и развития генерации на альтернативных источниках".

Среди стимулов Вера Кульпина выделяет долгосрочную гарантию на определенный уровень тарифов для выполнения программ модернизации, субсидирование тарифов для генерации на ВИЭ, финансовые льготы. Эта работа уже ведется. "Также обсуждается законопроект по локализации оборудования для солнечной генерации. Прописаны цели по вводу мощностей различных видов ВИЭ (солнце, ветер, мини-ГЭС) — 5,9 гигаватта за 2014-2024 годы, — отмечает эксперт. — Развитие ВИЭ будет выгодным в удаленных территориях, где использование топливных ресурсов неэффективно".

Александра Воздвиженская