Компания "Транснефть" неоднократно поднимала вопрос о необходимости решения проблемы повышения содержания серы в российской нефти, предлагая выделить ее в один сернистый поток в направлении Усть-Лугского порта, который, кстати, принадлежит трубопроводной монополии. Однако в Минэнерго не спешат принимать решение в пользу интересов лишь одной компании, отмечая, кроме прочего, тот факт, что качество российской нефти находится в рамках нормы.

По информации "Известий", на этой неделе Минэнерго намерено провести заседание рабочей группы по вопросу качества российской нефти.

— Для реализации задач, поставленных вице-премьером Аркадием Дворковичем, на следующей неделе пройдет совещание с участием всех заинтересованных сторон по мониторингу текущей ситуации качества нефти. Возможно, в рамках этого обсуждения будут затронуты механизмы, связанные с подписанной на прошлой неделе дорожной картой по формированию бенчмарка, — рассказал "Известиям" заместитель министра энергетики Кирилл Молодцов.

Напомним, в середине мая на экспертом совете "Транснефти" вице-президент компании Игорь Кацал заявил, что почти все нефтекомпании согласны выделить нефть с высоким содержанием серы в отдельный поток, чтобы не ухудшать качество сырья во всей трубопроводной системе.

При этом трубопроводная монополия предложила перенаправить 30 млн т высокосернистой нефти из Уральско-Поволжского региона на экспорт через балтийский порт Усть-Луга, который принадлежит "Транснефти". Это, по мнению экспертов, позволит создать  новый маркерный сорт Urals Heavy. Основными поставщиками нефти с содержанием серы более 2% являются "Татнефть" и "Башнефть". При этом, как отметил Кацал, "Татнефть" согласна с этим решением.

Позже министр энергетики Александр Новак заявил, что вопрос о качестве российской нефти актуален, но необходимости срочно принимать по нему решения нет.

— Этот вопрос есть на повестке дня. По нему нет окончательного решения, он прорабатывается. Как минимум сейчас нет необходимости срочно принимать решение по этому вопросу, — сказал он журналистам.

В свою очередь, отвечая "Известиям" на вопрос о проблеме качества нефти и путях ее решения, глава "Транснефти" Николай Токарев был достаточно эмоциональным.

— Работа ведется. И если в Минэнерго говорят, что можно отложить до 2018 года, мол, это не критично, то это страусиная позиция, — заявил он.

Между тем источник в компании "Татнефть" рассказал, что с компанией не согласован вопрос выделения серы в один поток. Официальный комментарий компания не предоставила.

"Роснефть", в свою очередь, отметила, что компания уделяет приоритетное внимание вопросу исполнения контрактных обязательств, в том числе в рамках поставочных договоров с партнерами.

— Это относится в том числе и к качеству поставляемой нефти, которое также обеспечивается договорными отношениями с "Транснефтью". Потребители экспортируемой компанией нефти не имеют претензий к ее качеству, — сказали в госкомпании.
В "Газпром нефти" отметили, что в рамках контрактных отношений с покупателями "претензий по качеству поставленной нефти за последние четыре года не поступало".

В "Лукойле", "Сургутнефтегазе" и "Башнефти" не предоставили оперативный комментарий.

Между тем источник "Известий" в отрасли рассказал, что в первом квартале 2016 года содержание серы было ниже установленной нормы.

Насколько мне известно, в направление Новороссийска при норме 1,5% по факту идет нефть с содержанием серы 1,4%, на Усть-Лугу при норме 1,7% — около 1,6%, по "Дружбе" примерно такие же данные, в Козьмино идет нефть с содержанием серы 0,5% при норме 0,65%.

Еще один собеседник, знакомый с ситуацией, отметил, что даже по прогнозам "Транснефти" значения по сере могут приблизится к предельным не ранее конца 2017 года.

— Конкретные показатели будут зависеть от качества добываемой нефти, сейчас невозможно предсказать его точно, так как эта нефть еще в недрах, — пояснил собеседник.

Получается, что "Транснефть", лоббируя выделение серы в отдельный поток в направлении Усть-Луги, обеспечивает себя гарантированным объемом перевалки.

В Минэнерго "Известиям" заявили, что при ожидаемом сохранении качественных характеристик нефти в рамках установленных предельных значений на период до 2018 года Минэнерго России продолжит мониторинг ее качества, по результатам которого будет приниматься решение о необходимости формирования выделенного грузопотока высокосернистой нефти.

— Вместе с этим необходимо отметить, что на мировом рынке существует стабильный спрос на нефть с содержанием серы до 2,55%, которая поставляется странами Ближнего Востока, — заявили "Известиям" в Минэнерго, отметив, что результаты мониторинга рассматриваются  ежеквартально на созданной полтора года назад рабочей группе с участием "Транснефти" и нефтяных компаний.

В "Транснефти" от комментария отказались.

Ирина Кезик

Принадлежащая группе "Онэксим" энергокомпания "Квадра" — одна из самых проблемных в отрасли. Из 10 энергообъектов, которые компания взялась строить по договорам о предоставлении мощности (ДПМ), заработали только шесть. Четыре еще строятся. "Квадра" не сумела ввести в срок четыре энергоблока — на Курской ТЭЦ-1, Воронежской ТЭЦ, Дягилевской ТЭЦ и Алексинской ТЭЦ. Но ДПМ, гарантируя инвестору возврат вложенных средств с 14%-ной доходностью и льготные условия работы на рынке мощности, предусматривает штрафы за срыв сроков запуска объектов.

За опоздания НП "Совет рынка" и ФАС насчитывают непунктуальным компаниям штрафы: за просрочку ввода объектов и так называемые эмиссионные штрафы. "Совет рынка" "Квадру" пощадил. И, как выяснили "Ведомости", Минэнерго и "Совет рынка" предлагают смягчить для компании действие и второй санкции. Об этом написал куратору отрасли, вице-премьеру Аркадию Дворковичу министр энергетики Александр Новак (копия письма от 29 апреля есть у "Ведомостей").

Эмиссионный штраф начисляется за опоздание более чем на два года. Он предусматривает, что для всех блоков, которыми опоздавшая компания владела в 2008-2011 гг., вводится особый тариф на мощность, из которого исключается сумма, потраченная инвестором на выкуп допэмиссии. Факт просрочки утверждает "Совет рынка", на основании решения наблюдательного совета которого ФАС устанавливает тариф. Эмиссионный штраф для "Квадры" составляет 2,5 млрд руб. за срыв ввода четырех объектов. Это более четверти выручки "Квадры" от реализации мощности в 2015 г. Такого крупного штрафа в истории российской энергетики не было. В 2014 г. платежи "Фортуму" были снижены на 280 млн руб., а ТГК-2 — на 125 млн руб.

Новак пишет, что, если штраф будет применен к "Квадре" полностью, финансовое положение компании ухудшится еще сильнее. Поэтому министр предлагает, чтобы в первый год опоздания сумма, на которую сокращался тариф, составила 1% от рассчитанного штрафа, а в последующие — 10%. К тому же всю допэмиссию "Квадры" приобретала Onexim Holdings Limited, так что взимание штрафа приведет к "задвоению обязательств инвестора", пишет Новак. В 2008 г. "Онэксим" купил 50,3% компании за 26 млрд руб.

Дворкович поручил Минэкономразвития и ФАС рассмотреть предложение Минэнерго и "Совета рынка" (копия поручения есть у "Ведомостей"). Представитель Минэкономразвития заявил: ведомство не считает целесообразным принимать решение об отмене эмиссионного штрафа до переподписания "Квадрой" соглашения с потребителями. Представители Дворковича, Минэнерго и "Совета рынка" на запросы не ответили. Снижение штрафа обсуждалось со всеми заинтересованными сторонами, но решение за правительством, сказал представитель "Квадры".

Решение о снятии штрафов предлагается увязать с отказом "Квадры" от ДПМ по Курской ТЭЦ, такое решение даст положительный экономический эффект для потребителей, передал через пресс-службу замруководителя ФАС Виталий Королев. В условиях избытка мощности такое решение положительное и компромиссное, отметил он.

С потребителями эта инициатива не обсуждалась, говорит директор НП "Сообщество производителей энергии" Василий Киселев. Такое изменение наносит прямой ущерб интересам потребителей, отмечает он. Небольшое отступление от правил в виде отсрочки по уплате штрафа Минэнерго превращает в попытку пересмотреть всю конструкцию ДПМ в пользу отдельных компаний, по своей вине просрочивших ввод энергоблоков, возмущен Киселев.

Проблема "Квадры" в больших долгах, штрафы усугубят финансовое положение компании, говорит руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА Наталья Порохова.

Иван Песчинский

Подготовка к сделке

О том, что "РуссНефть" готовится к IPO на Московской бирже, рассказал в интервью РБК председатель совета директоров Бинбанка и совладелец "РуссНефти" Микаил Шишханов. Сделка может состояться в четвертом квартале 2016 года, инвесторам будет предложено от 25 до 49% новых акций компании — в зависимости от спроса, уточнил он. Планируется размещение как привилегированных, так и обыкновенных акций: два выпуска бумаг "РуссНефть" зарегистрировала еще в марте 2016 года. Каким будет соотношение двух типов акций при размещении — пока неизвестно.

Сейчас 54% акций "РуссНефти" принадлежит структурам Михаила Гуцериева и его семьи (Шишханов приходится Гуцериеву племянником), еще 46% — у швейцарского трейдера Glencore. Оба совладельца продавать свои доли не планируют, говорит Шишханов. Каким будет соотношение долей акционеров после IPO, зависит от параметров сделки, которые пока прорабатываются. "Точно можно говорить о том, что мажоритарным акционером останутся Гуцериев и его семья, также совладельцем останется Glencore", — говорит Шишханов.

В качестве альтернативы рассматривается проведение IPO в Лондоне, но "оптимальным" вариантом — с учетом "дефицита интересных компаний" на российских площадках — Шишханов называет размещение на Московской бирже. Представитель Glencore не ответил на запрос РБК.

Лид-менеджером IPO будет Бинбанк, консультанты "принципиально выбраны", среди них будут госбанки и, возможно, один иностранный банк, рассказал Шишханов, не раскрыв деталей. Представители двух крупнейших государственных инвестбанков — "ВТБ Капитала" и Sberbank CIB — отказались от комментариев.

Оценка и долги

"Мы рассчитываем на справедливую оценку, принимающую во внимание хорошие позиции компании на рынке и его восстановление", — говорит Шишханов. Нефтяные цены, по его мнению, "уже ощутили дно". В январе 2016 года цена барреля Brent опускалась до $27, в пятницу, 3 июня, нефть торговалась на уровне $49,8 за баррель.

Ожидаемую оценку "РуссНефти" для IPO Шишханов не назвал, зато сообщил, что у компании уже есть инвестор из СНГ, который выразил интерес инвестировать в ходе размещения около $1 млрд. Кто это — ни Шишханов, ни представитель "РуссНефти" не говорят.

В случае успешного размещения "РуссНефть" сможет погасить размещенные ранее облигации на 100 млрд руб. ($1,5 млрд), рассчитывает Шишханов. Источник в одном из крупных инвестбанков, участвующий в переговорах по сделке, говорит, что в ходе размещения компания хотела бы привлечь до $2 млрд. Если предположить, что для этого потребуется продать 49% акций, оценка всей "РуссНефти" для сделки составит около $4 млрд.

Обязательства "РуссНефти" сейчас составляют около $2,3 млрд, из них $1,3 млрд — долг перед ВТБ, оставшееся компания должна связанным сторонам, аффилированным с Гуцериевым, говорит Шишханов. В конце прошлого года компания уже снизила долговую нагрузку на $3 млрд: для этого в ноябре 2015 года структуры Гуцериева и Glencore конвертировали акционерный долг "РуссНефти" в ее акции, рассказывал РБК представитель компании. До конца 2016 года "РуссНефть" планирует снизить долг до $1,3 млрд, говорилось в апрельском обзоре Moody's (текст есть у РБК).

По итогам 2014 года чистый долг "РуссНефти" превышал годовой показатель EBITDA в шесть раз, в 2015 году это соотношение должно было сократиться до 5,7, говорилось в прошлогоднем проспекте облигаций SPV-компании Belyrian Holdings (основной акционер "РуссНефти"). Сейчас долг нефтяной компании превышает EBITDA втрое, утверждает близкий к ней источник.

С учетом долговой нагрузки возможная оценка "РуссНефти" в $4 млрд выглядит достаточно амбициозной, говорит управляющий директор Advance Capital Карен Дашьян. Агрессивной называет ее и аналитик "Открытия Капитал" Артем Кончин. Оба оговариваются, что справедливость оценки будет зависеть от итогового размера пакета, который предложат инвесторам, и от других параметров, включая условия присоединения к "РуссНефти" других нефтяных активов Гуцериева. По словам Шишханова, перед IPO на баланс "РуссНефти" будут переведены нефтяные участки в Азербайджане, которые сейчас принадлежат компании Гуцериева Global Energy (эту компанию бизнесмен создал, когда в 2007 году вынужден был покинуть Россию и уехать в Лондон). Также рассматривается вопрос о том, чтобы передать "РуссНефти" казахстанские активы GE.

В случае присоединения этих активов добыча "РуссНефти", которая в 2015 году составила 7,4 млн т нефти, вырастет до 9,3 млн т, а извлекаемые запасы — с 550 млн до 595 млн т. В прошлом году, по данным Moody's, добыча компании снизилась на 15%.

По словам Шишханова, через год после размещения к "РуссНефти" могут быть присоединены и другие нефтяные активы Гуцериева. Речь идет о компании "Нефтиса", чья добыча в 2015 году, по собственным данным, составила 6,9 млн т, а также Орский и Краснодарский нефтеперерабатывающие заводы (вместе перерабатывают около 9 млн т в год).

Общие запасы "РуссНефти", "Нефтисы" и других нефтяных активов Гуцериева составляют около 945 млн т, их суммарная добыча в 2015 году — 16,8 млн т, говорит представитель бизнесмена. В интервью РБК в июле 2015 года Гуцериев говорил, что собирается довести ее до 20 млн т.

Наперегонки с "Башнефтью"

По объему добычи "РуссНефть", по данным ЦДУ ТЭК за 2015 год, входит в десятку крупнейших нефтяных компаний в России. Гуцериев в партнерстве с Glencore собирал разрозненные нефтяные активы с 2002 года, после того как покинул пост главы государственной "Славнефти". В топ-10 добывающих компаний в России "РуссНефть" попала уже в 2004 году, а еще через три года Гуцериев решил сделать ее публичной. Но в 2007 году бизнесмен вынужден был покинуть Россию: ему предъявили обвинения в неуплате налогов и незаконном предпринимательстве, а ФНС обратилась в суд с намерением истребовать в госсобственность почти 70% акций "РуссНефти". В корпоративной газете "Время РуссНефти" Гуцериев тогда написал о "беспрецедентной травле" и о том, что ее цель — заставить его "уйти из нефтяного бизнеса по-хорошему". Заказчиков он не раскрыл.

Перед отъездом в Лондон Гуцериев продал свою нефтяную компанию Олегу Дерипаске. Вернуться в Россию он смог только в 2010 году после прекращения всех уголовных дел. В 2013 году Гуцериев вернул себе 100% "РуссНефти", но с огромными долгами, которые на пике достигали $7 млрд.

Главная цель IPO — дальнейшее снижение долговой нагрузки и желание сделать компанию "максимально прозрачной для инвесторов", говорит Шишханов. То, что на этот год запланирована приватизация 50,08% акций государственной "Башнефти", владельцев "РуссНефти" не смущает: у компаний разные потенциальные инвесторы, объясняет Шишханов. "Башнефть", скорее всего, достанется стратегу, который хочет участвовать в управлении (основным претендентом на покупку компании считается ЛУКОЙЛ. — РБК). А при размещении "РуссНефти" покупателями, наоборот, будут в основном институциональные и финансовые инвесторы, надеется Шишханов. Главный вопрос в том, сможет ли компания получить необходимую ликвидность среди российских инвесторов, отмечает Карен Дашьян из Advance Capital.

Тимофей Дзядко, Татьяна Алешкина

Минэнерго подняло верхний предел прогноза цен на нефть до конца года с 50 до 60 долларов за баррель, сообщил глава министерства Александр Новак.

Он объяснил это тем, на рынке верх взяли фундаментальные факторы, а "словесные интервенции уже не играют роли". "В среднем по году цена будет между 40 и 50 долларов", — уточнил министр. Александр Новак, судя по его словам, планирует осенью все-таки провести встречу с министрами государств, входящих в Организацию стран — экспортеров нефти (ОПЕК).

Что касается заседания ОПЕК в конце прошлой недели, то неожиданностей оно не принесло. Что, впрочем, неудивительно. Интерес к саммиту ОПЕК скорее инерционен. Мы просто привыкли уже к этой структуре, и поэтому ее посиделки в Вене привлекают внимание. В реальности ОПЕК давно уже не влияет на нефтяной рынок. И ей надо благодарить аналитиков, которые все еще рассуждают, какие решения может принять ОПЕК и к каким последствиям они приведут.

Сразу отвечаю — ничего ОПЕК не может и ни к чему ее решения не приведут. Поэтому и приходится запускать слухи и придумывать события. Доходит уже до анекдота — 2 июня, накануне заседания, издание The Wall Street Journal написало, что Саудовская Аравия готова ввести ограничения на добычу нефти. Но внимание! При условии, если потолок добычи с установленного в декабре 2015 года и не исполняемого уровня в 30 миллионов баррелей поднимут до 32-32,5 миллиона в день. Это "гениально" — согласны сократить добычу если разрешат ее увеличить.

Противоречия внутри ОПЕК известны уже всем, и они непреодолимы. Иран и Саудовская Аравия не договорятся. Иран сегодня настаивает на необходимости увеличения квоты до четырех миллионов баррелей. Или же на особых условиях для себя. Но дело даже не в этом. Иран надувает щеки после снятия санкций и пытается всячески унизить саудитов, показав в том числе, кто главный в ОПЕК. И в регионе Персидского залива.

Выходит, что ОПЕК не в состоянии принимать — а, главное, выполнять свои решения, если они касаются заморозки добычи. А на низком рынке нужны именно они. В этом плане единственный шанс ОПЕК заключался в том, что создать на своих обломках другую структуру — ОПЕК-2. Вместе, естественно с другим крупным производителем, который мог бы вдохнуть на какое-то время новую жизнь в этот проект.

Как вы понимаете, я говорю про ту структуру, прообраз которой должен был сложиться в Дохе 17 апреля. Но саудиты испугались доминирования России в ОПЕК-2 и закапризничали.

Кстати, на этот раз представители Минэнерго России даже не поехали в Вену, что вполне логично. Одно дело — создавать новую структуру. Другое — ездить в гости на чужие посиделки, в которых к тому же нет никакого смысла.

На самом деле интерес к саммиту ОПЕК является отражением нашего интереса к теме нефтяных цен вообще. Вот тут и вправду вопрос вопросов. И все они на миллион, а, точнее, даже на миллиард долларов, и не на один. Тут надо прежде всего понять, уровень добычи — это только один из факторов развития нефтяного рынка. Причем далеко не самый важный. И это, кстати, самое страшное для ОПЕК.

Рыночной трактовки ценообразования уже недостаточно. Цена на нефть очень сильно зависит от поведения спекулянтов на рынке нефтяных фьючерсов. А оно, в свою очередь, является производной от политики Федеральной резервной системы США, регулирующей курс доллара. Поэтому для понимания дальнейшего уровня цен надо смотреть не на Вену, а на Вашингтон. И понять интересы Соединенных Штатов.

Сегодня США — не только один из крупнейших производителей нефти, но и один из ее крупнейших импортеров. Если цена на нефть идет вниз, это крайне негативно сказывается на производителях сланцевой нефти в США.

Да, США могут оказывать им кредитную поддержку через субсидии, но даже такая мощная экономика не может вечно субсидировать собственных добытчиков. Если же цены на нефть оказываются слишком высокими — тогда страдает американский потребитель. Низкие налоги на продажу бензина делают его очень эластичным по цене сырой нефти. Если нефть дешевеет, бензин быстро дешевеет вместе с ней. Есть и политический фактор — дорогая нефть помогает России, которую США в покое оставить уже не могут. Поэтому и стоит держать в уме себестоимость добычи сланцевой нефти в США.

Цена на рынке должна быть такой, чтобы сланцевые компании хотя бы покрывали свои затраты. А себестоимость равняется примерно 45-50 долларов. Цены могут быть в какие-то отметки и ниже, и выше — но пока все равно будут тянуться к этому уровню. И никакая ОПЕК тут совершенно ни при чем.

Константин Симонов, первый проректор Финансового университета при Правительстве РФ