media.lawtek.ru
ВЫШЛИ В СВЕТ
КОНТАКТЫ

115054 Москва, ул. Зацепа, 23

Тел.:  +7 (495) 215-54-43,
Тел.:  +7 (499) 235-47-88,
Тел.:  +7 (499) 787-70-22,
Тел.:  +7 (499) 787-76-85.
Факс: +7 (499) 235-23-61.

e-mail: info@lawtek.ru

Внимание!!!

Временно единый телефон ПравоТЭК +7 (495) 215-54-43

07.04.2015

Полюбовная договоренность акционеров ЮКОСа с "Роснефтью" логично продолжает дело "Башнефти".

"РБК daily"

Полюбовная договоренность акционеров ЮКОСа с "Роснефтью" логично продолжает дело "Башнефти". Она подтверждает уже укоренившееся правило: как бы ты ни был зол на государство, не ходи в западные суды, лучше договориться.

​Дорогая война

Объявленная на прошлой неделе мировая между зарубежными остатками компании ЮКОС, их менеджерами и компанией "Роснефть" была абсолютно неожиданной. Но одновременно и неизбежной. Потому что законы рынка, о которых писал еще когда-то Адам Смит, полностью распространяются на месть, ненависть и судебные процессы.

В середине 2010 года в журнале LegalWeek вышла знаменитая статья A lifetime of litigation — the fall of Yukos ("Юридическая битва до смерти: конец ЮКОСа"). В статье, повествующей об ужасах дела ЮКОСа, со слов бывшего менеджмента компании утверждалось, что они никогда не сдадутся в своей борьбе против России и "Роснефти".

Реальность оказалась циничнее и прозаичнее: через пять лет был заключен фактически позорный мир. "Роснефть" не дрогнула и не заплатила ни копейки без самой яростной борьбы. $400 млн кредита, предоставленного одной из зарубежных компаний ЮКОСа его же добывающему предприятию "Юганскнефтегаз", были отсужены структурами ЮКОСа, но за это пришлось заплатить юристам многомиллионные гонорары и потратить многие годы. Дальше судиться с "Роснефтью" (считай — Россией) оказалось невыгодно: слишком велики прогнозируемые юридические расходы при полной непредсказуемости результата.

Сама по себе западная система "коммерческого" судопроизводства по таким крупным делам создает условия для практически бесконечных судебных тяжб и, соответственно, неограниченных юридических расходов. В этом есть своя логика и даже некая справедливость: бедные подобных судилищ не затевают. К тому же всегда есть возможность договориться мирно. А уж если не получается и очень хочется сатисфакции, плати.

Существование подобных процессов и обуславливает выживаемость огромных международных юридических фирм, способных обеспечивать сложнейшие процессы сразу в нескольких юрисдикциях. Для них ситуация, когда кто-либо решает потягаться с целым государством по каким-либо принципиальным вопросам, — дар божий. Обиженный и злой клиент денег не считает. А его всегда предупреждают: "Даже если вы в весьма далеком будущем и выиграете свое дело у государства-ответчика или лиц, которые его фактически представляют, взыскание каких-либо денег — вопрос отдельный, на годы, а может быть, на десятилетия. Вы уверены, что хорошо подумали?"

Если сначала клиент и уверен, то по истечении нескольких лет процессов и многомиллионных расходов очень часто передумывает; результата никакого, кроме судебных прецедентов, нет, но деньги остаются в карманах юристов и той, и другой стороны.

Пирровы победы олигархов

Судебная борьба с Россией особенно привлекательна, так как позволяет автоматически рассчитывать на существенную политическую и пиар-поддержку и собирать неплохие политические дивиденды, используя стандартные лозунги. Нельзя не вспомнить победы Бориса Березовского над Россией в самых различных ее лицах. Тут и громкое получение "политического убежища" с последующей раскруткой дела Литвиненко, судебное рассмотрение последствий которого продолжается до сих пор. Тут и выигрыш крайне громкого "репутационного" процесса у ВГТРК (в передаче телеканала утверждалось, что Березовский получил политическое убежище обманом), приведшего не только к появлению одного из краеугольных "диффамационных" прецедентов в английском праве, но и к последующему изменению законодательства.

Однако на этом юридические победы и заканчиваются. Более того, увлекшись, Березовский наступил на судебные грабли в лице Романа Абрамовича, ресурсов для борьбы с которым у него было недостаточно, и потерпел сокрушительное поражение, приведшее к банкротству. Несколько успешных судебных процессов Владимира Гусинского, включая единственное дело против России, которое Европейский суд признал политическим, тоже не дали нужного эффекта; в итоге бывший владелец НТВ заявил о своем желании вернуться в Россию. Более чем десятилетнее дело Ходорковского привело к известному прошению о помиловании, которое можно назвать явной победой Владимира Путина.

Пациент без жалоб

Впрочем, бесценный опыт судившихся с Россией по всему миру не пропал втуне: грозившее стать новым ЮКОСом дело Михаила Гуцериева и "Русснефти" погасло, так и не разгоревшись; хозяин в итоге вернулся к своим активам. В том числе и потому, что не стал кидать миллионы в бездонную "топку" западных судов. Еще более ярким примером стало дело "Башнефти". АФК "Система" — фактически первая крупная компания, которая в результате пусть "мягкого", но все-таки отъема активов, получила за них некую компенсацию. Не подав ни одной жалобы ни в международный, ни просто в западный суд.

Не дело юриста заниматься предсказаниями. Но мы можем проанализировать тенденции. Полюбовная договоренность остатков ЮКОСа с "Роснефтью" прекрасно укладывается в линейку известных прецедентов сразу вслед за делом "Башнефти" и подтверждает уже практически укоренившееся правило российской судебной практики: как бы ты ни был зол на государство, не ходи в западные суды, все равно лучше договориться.

"Да, — попытаются возразить тут мне, — а как же $50 млрд, которые акционеры ЮКОСа выиграли у России в Гааге? Вот они-то, наверное, поохотятся на российские зарубежные активы". Но тут опять стоит вспомнить о тенденциях, которые должны учитывать юристы: "отнял" ли кто-нибудь у России что-нибудь реально существенное из ее зарубежных активов? Нет прецедентов.

Нельзя, разумеется, исключать, что акционеры ЮКОСа захотят их создать за счет своих средств. Но, как показывает практика, включая "мировую" ЮКОСа и "Роснефти", в каком-то обозримом будущем нас ждет новое мировое соглашение — на $50 млрд, которые "простят" России за 3–5% от номинала. Потому что так будет выгоднее. Ненависть и месть в мире современной капиталистической юриспруденции — лишь дополнительный пунктик в переговорах. Это соглашение и положит, скорее всего, конец эпохе "сверхнаездов" на Россию в западных судах. Процессы, разумеется, не прекратятся, но это будет уже сплошная коммерция — без политики.

Дмитрий Гололобов, принципал частной практики Gololobov and Co, приглашенный профессор Вестминстерского университета

 

 

"Россети" могут разместить еврооблигации на 60 млрд руб. Компании нужны новые займы из-за больших выпадающих доходов, которые к 2019 г. могут составить более 500 млрд руб.

"Ведомости"

Совет директоров "Россетей" 31 марта одобрил выпуск еврооблигаций в различных валютах (российские рубли, китайские юани и сингапурские доллары) общей стоимостью 60 млрд руб., сообщила компания. Бумаги получат листинг на Ирландской, Гонконгской и Московской биржах, а также на "одной из иных общепринятых для таких программ европейских фондовых бирж", говорится в раскрытии "Россетей". Расходы на услуги юридических консультантов по подготовке размещения совет директоров поручил учесть в бюджете на 2015 г., они составят 30 млн руб.

"Группе компаний необходимы источники заимствований для ее нормальной деятельности, в том числе в рамках финансирования инвестиционных программ", — говорит представитель "Россетей", уточняя, что целевой характер указанных средств не предусмотрен. Компания воспользуется инструментом, если это будет экономически целесообразно, по мере возникновения потребностей, добавляет он.

"Россети" попали в сложную финансовую ситуацию из-за проблем в регулировании, а также роста процентных ставок по кредитам и стоимости импортного оборудования, говорит собеседник в одном из профильных ведомств. По последним подсчетам "Россетей", выпадающие доходы компании до 2019 г. могут составить больше 500 млрд руб., в том числе из-за заниженной стоимости льготного технологического присоединения, низкой индексации тарифов, отмены в некоторых регионах договоров "последней мили", снижения полезного отпуска и т. д. На 1 февраля кредитный лимит группы составлял 178,7 млрд руб., но большая часть — без обязательств банков по выдаче средств, следует из презентации компании. При этом годовая инвестпрограмма — 189 млрд руб., уточняет представитель.

Успех размещения "Россетей" будет зависеть от ставки, которую они предложат инвесторам, говорит аналитик "ВТБ капитала" Михаил Расстригин. "У компании рублевая выручка, поэтому и облигации логичнее размещать в рублях, — считает Расстригин. — Но возможность размещения облигаций в трех валютах повысит ликвидность. Если компания не сможет разместить весь выпуск в рублях из-за отсутствия спроса, можно будет разместить в юанях или долларах". Кроме того, стоимость размещения в иностранной валюте, включая стоимость механизмов хеджирования валютных рисков, теоретически может быть ниже, рассуждает аналитик.

Как правило, компании размещают рублевые еврооблигации в том случае, если у них есть якорный инвестор — обычно банк — или группа таких инвесторов, говорит управляющий активами УК "Капиталъ" Дмитрий Постоленко. Часть бумаг могут купить и иностранные инвесторы, добавляет он. Рублевые еврооблигации ближайшего аналога "Россетей" — ФСК со сроком погашения в 2019 г. сейчас торгуются с доходностью 13,7–14,1%, говорит аналитик. Но ФСК — производственная компания, а "Россети" — холдинговая с плохо прогнозируемыми денежными потоками (источник выручки — дивиденды и плата за управленческие услуги), поэтому разместиться они, скорее всего, смогут с премией под ставку 13,5–14,5%, считает он.

Алина Фадеева

 

 

"Газпром нефть" получила исключительное право ведения переговоров о покупке 49% во вьетнамском НПЗ "Зунг Куат". Компания также предложила Вьетнаму новый участок на шельфе.

"Ведомости"

"Газпром нефть" получила исключительное право ведения переговоров с вьетнамской госкомпанией Petrovietnam о приобретении 49% в нефтеперерабатывающем заводе (НПЗ) "Зунг Куат". Такое соглашение в понедельник подписали предправления "Газпром нефти" Александр Дюков и председатель совета директоров Petrovietnam Нгуен Суан Шон, сообщила российская компания. Мощность завода планируется увеличить с 6,5 млн до 8,5 млн т в год и перевести его на выпуск топлива "Евро-5", говорится в сообщении. Стороны будут инвестировать в модернизацию НПЗ пропорционально долям в проекте.

В сентябре 2014 г. "Газпром нефть" планировала увеличить мощность НПЗ до 10-12 млн т, а инвестиции в это оценивала в $1-1,5 млрд.

Проект межправительственного соглашения, по которому "Газпром нефть" должна была получить 49% НПЗ, Россия и Вьетнам подписали еще в сентябре 2013 г. Но в мае 2014 г. "Роснефть" и Petrovietnam договорились о возможных поставках до 2039 г. нефти сорта ВСТО на модернизированный НПЗ в объеме до 6 млн т в год. А еще через четыре месяца "Роснефть" сообщила, что президент компании Игорь Сечин и Нгуен Суан Шон рассмотрели вопросы возможного участия "Роснефти" в модернизации предприятия. В "Роснефти" на запрос "Ведомостей" вчера не ответили.

Для "Газпром нефти" участие в проекте — это возможность получить новый рынок сбыта, говорил в апреле 2014 г. Дюков (цитата по "Интерфаксу"). В ноябре компания подписала с Petrovietnam соглашение о поставках нефти на НПЗ. По проекту межправсоглашения "Газпром нефть" должна поставить на НПЗ в 2015 г. 3 млн т нефти, в 2016 г. — 3,6 млн т, в 2017 г. — 4,8 млн т, после 2018 г. — не менее 6 млн т. Сейчас завод потребляет около 85% нефти с месторождения, разрабатываемого "Вьетсовпетро" (СП "Зарубежнефти" и Petrovietnam). Еще 15% нефти поступает из стран Ближнего Востока.

Помимо соглашения по НПЗ стороны также подписали меморандум о расширении сотрудничества на шельфе Печорского моря (Долгинское месторождение и Северо-Западный лицензионный участок), сообщила "Газпром нефть". До конца октября планируется определить список приоритетных месторождений, а также согласовать основные условия сотрудничества для подписания дальнейших обязывающих соглашений. "Газпром нефти" в СП с Petrovietnam по разработке Долгинского будет принадлежать контрольный пакет, сообщала компания. Petrovietnam получит 49%, рассказывал источник, близкий к группе "Газпром". Такой же долей вьетнамская компания владеет в ООО "Газпромвьет", которое занимается проектами Нагумановского и Северо-Пуровского месторождений "Газпрома".

Переговоры с "Газпром нефтью" всегда были в более продвинутой стадии, чем с "Роснефтью", можно было ожидать, что проект НПЗ получит "Газпром нефть", говорит директор Small Letters Виталий Крюков. Кроме того, проекты, которые "Роснефть" предлагает зарубежным партнерам, существенно больше проектов "Газпром нефти", вряд ли Вьетнам мог получить в них крупную долю, отмечает он. У "Газпром нефти" есть хороший опыт развития НПЗ в Сербии, что-то подобное компания хочет сделать во Вьетнаме, полагает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.

Петр Третьяков

 

 

Цены на нефть пошли в рост.

"Российская газета"

Нефтяные цены на мировом рынке в понедельник начали быстро расти на 2-3 процента за баррель. Это произошло после повышения цен на топливо Саудовской Аравией для ее азиатских покупателей. Такой рост, впрочем, не обещает быть долгим.

По оптимистичному сценарию, уровень цен в нынешнем году останется на текущих позициях, а по пессимистичному нас ждет крайне низкая цена барреля и трехзначный курс рубля к основным мировым валютам, говорят эксперты. Впрочем, это только прогнозы. Вчера днем за майский фьючерс на баррель марки Brent на Лондонской бирже давали больше 57,6 доллара. На максимуме бочка стоила ровно 58 долларов, что было почти на 3 процента выше предыдущего уровня закрытия. Нефть марки WTI прибавляла в цене и больше 3 процентов, пробивая отметку в 50 долларов за баррель.

Что произошло? По данным информационного агентства Bloomberg, стоимость "черного золота" разогрела Саудовская Аравия, подтянув цены на нее для азиатских покупателей сразу на 30 центов за баррель на майские поставки. Делать выводы о том, будет ли нынешнее повышение долгосрочным, пока еще преждевременно, говорит доцент кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС при президенте РФ Сергей Хестанов. Но, скорее всего, считает собеседник "Российской газеты", речь стоит вести о кратком ценовом всплеске.

"Саудовская Аравия пытается таким образом отыграть фактор возросшей политической напряженности в регионе, который давит на нефтяные цены. И теперь страна убирает скидки на "черное золото", которые предоставляла ранее своим покупателям в Азии — Японии, Сингапуру, Малайзии, Таиланду и, в меньшей степени, Китаю", — рассказывает Сергей Хестанов.

Но в целом рынок, конечно, зависит сейчас не от точечных действий Саудовской Аравии, а от двух мощных факторов, которые тянут цены на нефть в разные стороны, отмечает эксперт. Первый — рынок морально начинает готовиться к возвращению на него иранской нефти после снятия западными странами санкций с Тегерана. Несмотря на то что реального прилива топлива из страны стоит ожидать к концу года, давление на котировки из-за этого фактора можно считать неизбежным.

Другой фактор, который, напротив, поднимает цены — рост военной напряженности в Йемене, Сирии и Ираке, указывает Сергей Хестанов.

Главной интригой и путеводной звездой для цен на нефть в ближайшей перспективе будет, конечно, Иран. "У страны накоплены приличные запасы топлива — от 50 до 80 миллионов баррелей. Для сравнения: дневная норма потребления во всем мире — это 90-94 миллиона. В любом случае оперативно повысить поставки до миллиона баррелей в сутки Иран сможет довольно легко, это сравнимо примерно с половиной объема нефти, которую дала рынку "сланцевая революция", — отмечает эксперт.

Выход такого поставщика на рынок дает два расклада. Первый — пессимистичный. Совпадение иранского нефтяного наступления и серьезного падения производства в Китае (крупнейшем импортере "черного золота") может дать краткосрочное падение цен до 20 долларов за баррель. Для рубля, который все еще сильно зависит от котировок, это означает такой же краткий отскок к курсу в 120 рублей за доллар, полагает Сергей Хестанов. Впрочем, подобный экстремальный сценарий, по его мнению, маловероятен.

Второй же сценарий подразумевает плавный выход Ирана на рынок и возможное перераспределение квот на добычу нефти внутри ОПЕК, которой также невыгодна низкая стоимость барреля. В этом, гораздо более вероятном сценарии, цены на нефть останутся примерно на текущих уровнях в 50 долларов за баррель и выше, говорит Сергей Хестанов.

Роман Маркелов

<< Апрель, 2015 >>
Пн Вт С Ч П С В
1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30
ПОДПИСКА НА НОВОСТИ

Если Вы хотите подписаться
на рассылку новостей
перейдите по ссылке

АНАЛИЗ И КОММЕНТАРИИ
МОНИТОРИНГ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
ПРАКТИКА МИНИСТЕРСТВ И ВЕДОМСТВ