Девальвация рубля, которая должна быть на руку экспортерам, сыграла злую шутку с "Газпромом". По итогам первого квартала 2014 года из-за ослабления российской валюты компании удалось увеличить доходы от поставок газа на экспорт на 13%, или на 56 млрд руб., тогда как убытки от падения курса рубля составили 172 млрд руб. В результате при общем росте выручки "Газпрома" на 7%, до 1,56 трлн руб., чистая прибыль газовой монополии снизилась на 41%, до 231,66 млрд руб.

Главными причинами столь резкого снижения прибыли названы падение курса рубля относительно доллара и увеличение операционных расходов, связанное с необходимостью увеличивать резервы по "сомнительной торговой дебиторской задолженности "Нафтогаза Украины". Так, резерв по дебиторской задолженности из-за Украины увеличился в пять раз — с 13,15 млрд до 72,3 млрд руб.

Кроме того, в отчетности "Газпрома" указано, что чистый убыток по курсовым разницам в первом квартале составил 171,98 млрд руб., главным образом из-за ослабления курса рубля к доллару и евро на 9%. Дело в том, что большая часть долга "Газпрома" (по данным Bloomberg, общий долг на конец первого квартала равнялся $54,8 млрд) приходилась на заимствования в долларах (46,5%) и евро (42,9%), переоценка этих обязательств в рублевом эквиваленте и привела к убыткам от курсовых разниц. Процентные платежи "Газпрома" выросли на 64%, до 11,48 млрд руб.

Эффект от девальвации рубля оказался негативным для "Газпрома" в первом квартале 2014 года, говорит аналитик "ВТБ Капитала" Александр Донской. Из-за ослабления российской валюты выручка от продажи газа в Европе и СНГ выросла на $2,8 млрд, но убыток от курсовых разниц составил $4,9 млрд, так как у компании существенный долг в валюте. При условии дальнейшей девальвации в будущем негативный эффект может усилиться — ожидается предоплата от Китая (в общей сложности CNPC может выплатить $25 млрд), и ослабление рубля на те же 9% приведет к росту курсовых убытков "Газпрома" в абсолютном выражении.

"Газпром" чувствителен к девальвации рубля, так как существенную долю выручки компания получает в рублях, а долг и часть транспортных издержек (в частности, за хранение газа в зарубежных ПХГ) — в валюте. Потери от курсовых разниц зачастую перекрывают выигрыш от расчета выручки и EBITDA в рублях, соглашается партнер Greenwich Capital Лев Сныков.

При этом чистая выручка "Газпрома" (за исключением экспортных пошлин) от продажи газа за январь–март 2014 года увеличилась всего на 1%, до 909,95 млрд руб. Выручка (без учета пошлин) от поставок газа на экспорт (в Европу и страны бывшего Советского Союза) увеличилась на 11,1% до 611,2 млрд руб. Непосредственно в России "Газпром" увеличил продажи газа на 7%, до 298,8 млрд руб. Общая выручка от продаж (помимо газа это нефть и нефтепродукты, электроэнергия) увеличилась на 97,3 млрд руб., или на 7%, по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, составив 1,56 трлн руб. На результаты компании больше оказало влияние снижение цен в СНГ (в основном из-за Украины, в первом квартале цены были снижены на 30%, до $268,5 за 1 тыс. кубометров; только с начала апреля повышены до $485) и Европе, говорит старший аналитик "Уралсиб Кэпитал" Алексей Кокин.

В целом по итогам 2014 года "Газпром" рассчитывает поставить на экспорт в дальнее зарубежье 157 млрд кубометров по средней цене $350 за 1 тыс. кубометров. В прошлом году компания продала 174,3 млрд кубометров газа по $380,5 за 1 тыс. кубометров.

Тимофей Дзядко

Премьер Дмитрий Медведев озвучил новые и окончательные параметры налогового маневра в нефтяной отрасли. Нефтяников ждет более резкое, чем планировалось ранее, повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и более заметное, чем раньше, снижение экспортных пошлин. При этом предполагается, что уменьшение акцизов более чем в два раза поможет избежать подорожания топлива внутри страны. Правда, опрошенные "НГ" эксперты думают иначе. По их мнению, налоговый маневр в нефтяной отрасли лишь еще больше разогреет бензиновые цены.

Как сообщил на вчерашнем заседании правительства Дмитрий Медведев, вывозные таможенные пошлины на нефть за три года уменьшатся в 1,7 раза, а на нефтепродукты в зависимости от вида — в 1,7–5 раз. Одновременно с этим ставки НДПИ на нефть вырастут в 1,7 раза, на газовый конденсат — в 6,5 раз.

Таким образом, НДПИ будет расти быстрее, чем было изначально заложено в бюджет на 2014–2016 годы. Как пишет Интерфакс, в 2015 году налог может составить 775 руб. за т, а не 530 руб., как планировалось ранее, в 2016 году — 873 руб. вместо 559 руб., в 2017 году — 950 руб. Быстрее будут снижаться и экспортные пошлины: пошлина на нефть, которая в этом году составляет 59%, в 2015 году сократится не до 57%, а сразу до 42%, в 2016 году — уже до 36%, в 2017 году — до 30%. В то же время экспортная пошлина на мазут повысится до 100% не в следующем году, как это предусмотрено действующим бюджетом, а в 2017 году и будет расти постепенно.
В результате, по словам премьера, налоговая нагрузка на добычу трудноизвлекаемых запасов нефти будет снижена по сравнению с 2014 годом на 5–24% в зависимости от вида нефти.

"Чтобы не допустить роста цен на внутреннем рынке, будут поэтапно сокращены ставки акциза на нефтепродукты в 2,2 раза и предоставлены определенные налоговые льготы", — пообещал вчера премьер.

Рост может составить 1–2%, считают в Федеральной антимонопольной службе (ФАС).  "Но это возможно в пределах инфляции удержать. При инфляции в 4–6% это будет незаметно", — цитирует "Прайм" главу ведомства Игоря Артемьева. По его словам, снижение акцизов будет компенсировать нагрузку на нефтяников.

Однако ведущий эксперт Союза нефтегазопромышленников России Рустам Танкаев не исключает резкого повышения цен на внутреннем рынке.
"НДПИ является частью цены бензина, соответственно в случае повышения налога цена вырастет. Кроме того, наш внутренний рынок очень тесно связан с мировым рынком нефтепродуктов, и если экспортные пошлины снизить, то паритет между внешним и внутренним рынком также сместится в сторону подорожания топлива внутри страны. Уменьшение акцизов, безусловно, влечет за собой снижение цен на бензин, но какой фактор в итоге будет определяющим — НДПИ, паритет с внешним рынком или акциз, — пока трудно понять", — рассказал Танкаев "НГ". Между тем эксперт указал на то, что вариантов налогового маневра до сих пор было много, и не факт, что последняя версия — окончательная. "Сейчас делать выводы преждевременно, — уверен эксперт. — Нужно дождаться подписания документа, и тогда уже можно будет посчитать, к чему те или иные параметры приведут".

Действительно, маневр уже неоднократно пересматривался, в том числе и под давлением главы "Роснефти" Игоря Сечина, указывавшего в письме первому вице-премьеру Игорю Шувалову на негативные последствия подобных мер. Некоторые предложения руководителя "Роснефти", в том числе постепенный рост пошлины на мазут, были учтены в новой редакции, однако более "щадящий" вариант изменения НДПИ и экспортных пошлин принят не был.

Управляющий активами компании "Фонд Магута" Платон Магута отмечает, что необходимость изменений в отрасли назрела уже давно. "Высокие экспортные пошлины обеспечивают высокие валютные поступления в бюджет, но в то же время делают его крайне зависимым от внешней ценовой конъюнктуры на энергоносители. Постепенный переход бюджетных поступлений с пошлинных платежей на НДПИ увеличит устойчивость бюджета и снизит зависимость от мировых цен на нефть", — рассуждает эксперт. При этом, по словам Магуты, побочным эффектом будет рост цен на бензин. "Они могут увеличиться на 20–25% в последующие три года. Тем не менее иного способа снизить зависимость бюджета от нефтедолларов и увеличить макроэкономическую устойчивость бюджета не видно", — уверен эксперт.

"Одна из основных целей так называемого маневра — снизить риски реэкспорта нефти и нефтепродуктов, связанные с запуском Единого экономического пространства России, Белоруссии и Казахстана, — полагает начальник аналитического отдела компании РУСС-ИНВЕСТ Дмитрий Беденков. — Уменьшение экспортных пошлин должно понизить возможности реэкспорта через другие государства Таможенного союза с более низкими пошлинами".

Алина Терехова

"Россети" думают над изменениями в структуре компании и о принципах работы сетевого комплекса, рассказали "Ведомостям" источник, близкий к акционерам, три знакомых менеджера "Россетей" и сотрудник одной из МРСК. Президент Владимир Путин поручил госкомпаниям принять долгосрочные стратегии развития до 1 декабря. В среду документ "Россетей" рассматривал комитет совета директоров по стратегии, говорят три собеседника "Ведомостей" и подтверждает представитель холдинга.

Во-первых, "Россети" предложили создать единую операционную компанию на базе всех активов, а дочерние общества перевести на единую акцию, рассказывают два участника заседания. Во-вторых — установить единый тариф для магистральных сетей (входят в единую энергосистему) и распределительных (все остальные), а также уравнять тарифы в разных регионах. "Россети" также предложили передать им некоторые функции регулятора, говорят собеседники "Ведомостей" (их представитель это опровергает).
"Предложенные механизмы — один из вариантов реализации стратегии развития", — объясняет представитель "Россетей" Дмитрий Бобков. По его словам, переход на единую акцию и унификация тарифов позволили бы оптимизировать операционные расходы. В 2013 г. они выросли в сравнении с 2012 г. на 62% до 914,5 млрд руб.

Головная компания "Россетей" владеет долями в 15 МРСК (от 50,2 до 100%, см. таблицу) и в Федеральной сетевой компании (ФСК, 80,1%), операционное управление "дочки" осуществляют самостоятельно. Чтобы перевести все МРСК и ФСК на единую акцию, компания должна либо присоединить их к выбранному активу, либо слить во вновь создаваемое общество, объясняет руководитель корпоративной практики Goltsblat BLP Антон Ситников. Миноритарии присоединяемых компаний могут или обменять акции на бумаги нового общества, или продать их по рыночной стоимости, напоминает юрист. Вчера на Московской бирже акции всех миноритариев сетевых "дочек" стоили 70 млрд руб., подсчитал аналитик "ВТБ капитала" Михаил Расстригин. Но консолидация может спровоцировать спекулятивный рост котировок, добавляет он.

Большинство членов комитета голосовали против предложений "Россетей" и отправили программу на доработку, рассказывают два участника заседания. Первое предложение противоречит стратегии развития электросетевого комплекса (утверждена правительством в 2013 г. — "Ведомости"), в которой говорится, что производственное управление сетями должно происходить на региональном уровне, объясняет один из них. Как "Россети" из Москвы будут управлять распредсетями в каждой деревне в стране с разными часовыми поясами — загадка, удивляется он. Выкупать пакеты миноритариев слишком дорого, а в условиях ограничения роста тарифов неправильно, рассказывает он. Кроме того, стратегия развития электросетевого комплекса предполагает приватизацию МРСК, напоминает собеседник "Ведомостей". Еще неизвестно, могут ли "Россети" перевести компании на единую акцию, сомневается второй участник заседания. Заблокировать решение о консолидации могут держатели пакета в 25% плюс 1 акция, напоминает Ситников. Такой пакет могут собрать миноритарии, чьи интересы представляет Ассоциация защиты прав инвесторов в "МРСК Северо-Запада", "МРСК Волги", "МРСК Юга", "МРСК Центра и Приволжья" и т. д., говорит исполнительный директор ассоциации Александр Шевчук. Консолидировать можно будет только 10% сетевого комплекса (шесть МРСК, где у "Россетей" более 75%), а это бессмысленно, говорит собеседник, близкий к одному из фондов — держателей акций МРСК.

Переход на единый тариф с учетом разной стоимости передачи по магистральным и распредсетям приведет к тому, что одни потребители заплатят за других, опять вырастет перекрестное субсидирование, возмущен один из членов комитета. По его словам, вряд ли предложения компании будут приняты, так как Минэнерго высказалось против. Представитель министерства не ответил на запрос. Впрочем, "Россети" планируют продолжить обсуждение инициатив с экспертами, рассказывают члены комитета.

"Россети" намерены оптимизировать работу, используя "эффект масштаба" единой компании по образцу РАО ЕЭС, предполагает Наталья Порохова из Газпромбанка. Такой потенциал действительно существует, самый очевидный пример — в РАО не было проблемы последней мили, рассуждает она.

Алина Фадеева

Страны ЕС вчера с четвертой попытки согласовали новые санкции. Конкретные имена и компании будут названы сегодня, а вчера Совет ЕС сообщил о еще большем ограничении на доступ к рынку капитала пяти российских госбанков.

Первые ограничительные меры введены в июле — против Сбербанка, ВТБ, Банка Москвы, Газпромбанка и Россельхозбанка. Теперь лица и компании из ЕС не смогут покупать и торговать новыми акциями и облигациями, а также аналогичными финансовыми инструментами этих банков со сроком погашения более 30 дней (было более 90 дней). Они также не могут предоставлять им никаких кредитов.

Аналогичные запреты введены для трех ведущих энергетических и трех ведущих оборонных компаний России. Financial Times и The Wall Street Journal писали, что это "Роснефть", "Газпром нефть" и "Транснефть", а также "Оборонпром", ОАК и "Уралвагонзавод".
Европейским компаниям также запрещено оказывать в России услуги: бурение, испытание скважин и геофизические исследования в скважине на глубоководных и сланцевых месторождениях, а также в Арктике. Ограничения не коснутся действующих проектов.
Президент США Барак Обама выразил готовность вслед за ЕС ввести новые санкции против России: "Мы углубим и расширим санкции против финансового, энергетического и оборонного секторов России. Эти меры увеличат политическую изоляцию России, а также ее экономические затраты".

ЕС также распространил запрет на поставку товаров двойного назначения еще на девять российских компаний. В санкционный список попали еще 24 человека, в том числе из Донецкой народной республики и Крыма. Им запрещен въезд в ЕС, активы на его территории будут заморожены. ЕС оценит ситуацию в конце сентября и может отменить санкции полностью или частично, заявил председатель Совета ЕС Херман ван Ромпей.

Экс-депутат Европарламента Кристина Оюланд считает, что введение новых санкций оправданно, пока кризис на Украине не будет разрешен и не будет уверенности, что Путин не двинет войска дальше.

ЕС важно занять жест­кую позицию, го­ворит она, хотя ЕС ощущает негативный эффект от санкций.

Управляющий партнер агентства "Внешняя политика" Андрей Сушенцов называет две причины новых санкций: "Во-первых, политическая инерция — это реакция на истерику две недели назад по поводу российского вторжения, когда Новоазовск взяли". Во-вторых, принципиальное расхождение в оценке конфликта: Россия считает присоединение Крыма и события на юго-востоке реакцией на вооруженный переворот на майдане, а Запад — что Россия пытается подавить волеизъявление украинского народа.
США и ЕС намерены нанести удар по основному источнику будущего роста добычи, сказал Reuters руководитель Rapidan Group Роберт Макнэлли: добыча традиционной нефти в России почти не растет.

Новые санкции коснутся в первую очередь "Роснефти" — она сотрудничает с Eni, ExxonMobil, Statoil и BP.

Аналитик "Сбербанк CIB" Валерий Нестеров сетует, что российские компании мало вкладывали в НИОКР, предпочитали западное оборудование, задача импортозамещения стоит, но отказаться от зарубежного не получится.

Представители "Роснефти", Eni, Statoil не ответили на запрос "Ведомостей". ВР намерена соблюдать санкции, сказал ее представитель.

Санкции уже повлияли на добычу трудноизвлекаемых запасов, сетовал министр природных ресурсов Сергей Донской.

Михаил Оверченко, Галина Старинская