Антироссийские санкции почти не повлияли на уровень добычи углеводородов в РФ. Российский топливно-энергетический комплекс (ТЭК) оказался на удивление устойчивым к санкциям,  отмечают отечественные и зарубежные аналитики. Тем не менее в ближайшие годы эффект санкций проявится и суммарная добыча начнет сокращаться. К 2030 году нефтедобыча может снизиться на 10%. А серьезное отставание в технологиях нефтедобычи может стать непреодолимым гораздо раньше — уже через семь лет.

Ключевые отрасли российской промышленности в основном не пострадали от санкций, которые Вашингтон, Брюссель и другие западные союзники ввели против России в качестве наказания за вмешательство в Украине и присоединение Крыма.

Такой вывод публикует британская Financial Times. "Добыча нефти и газа растет, а экономика устойчива вопреки чаяниям западных правительств", — указывает издание. Адресные санкции, которые ограничивают возможности конкретных лиц путешествовать и вести бизнес в США, помешали деловым связям. Однако более широкие ограничения, которые должны были повлиять на нефтяной, газовый и оборонный секторы через перекрытие для них доступа к важным технологиям и финансированию, в основном не привели к желаемым результатам. Так, российская нефтедобыча в прошлом году выросла до самого высокого уровня за 30 лет — до 10,98 млн баррелей в день. "И все это, несмотря на санкции, которые должны были навредить энергетической индустрии", — замечает издание.

В начале марта с подобными заявлениями относительно влияния санкций на российский ТЭК выступал и американский аналитический центр "Атлантической совет" (Atlantic Council). В частности, эксперты центра в своем докладе "Влияние санкций на российский энергетический сектор" отмечали, что при явном влиянии санкций на уровень жизни и общее экономическое положение России они не сильно сказались на производстве и экспорте российских нефти и газа. Самым сложным периодом для российских энергетических компаний, как отмечается в докладе, стал первый год их применения, когда они столкнулись с необходимостью выплат резко подорожавшего в обслуживании долга (из-за девальвации рубля), а также ограничениями на иностранных рынках капитала.

Большая часть американских санкционных запретов должна осложнить развитие российских технологий в сфере разведки и добычи углеводородов, особенно в трудных геоклиматических условиях — к примеру, на Арктическом шельфе. Однако санкционное давление, в первую очередь на арктические, а также сланцевые проекты, сыграло парадоксальную роль в повышении их привлекательности. "Российские власти изменили налоговую и тарифную политику, что сделало добычу на шельфе выгодным делом, в результате туда пошли иностранные инвесторы, такие как Total, Exxon (компания Exxon была вынуждена впоследствии сократить свое участие скорее по политическим причинам).

Авторы доклада также ссылаются на данные консалтинговой компании Deloitte, которая сообщает, что только в 2016 году разведочное бурение выросло на 20%, а услуги по различным геофизическим изысканиям возросли на 6%. Также специалисты совета отмечают, что объем добычи нефти в России растет уже восьмой год подряд (с 9,95 млн т восемь лет назад до 11,23 млн т в 2017 году), несмотря на введение американских и европейских санкций с 2014 года.

Основной удар по российскому энергетическому сектору должны были нанести санкции, принятые в августе 2017 года, когда США ввели в действие новое законодательство, уточняющее порядок применения санкций: запрет на сотрудничество с проектами, в которых доля участия российских компаний превышает 33%, запрет на передачу технологий и ограничение на финансирование. Однако рост цен на энергоносители и сокращение экспорта сыграли свою роль в росте инвестиций российских энергокомпаний в добычу и разведку месторождений, что создало предпосылки для развития отрасли. В итоге при всех сложностях жизни под санкциями Россия смогла адаптироваться к новым условиям.

Несмотря на санкции США и ЕС, действующие уже более трех лет, и низкую ценовую конъюнктуру, добыча нефти в России за пять лет (с 2012 по 2016 год) выросла на 6% — с 518 млн т до 548 млн т — соглашаются специалисты энергетического центра "Сколково". "Значительную роль в этом сыграли колоссальные инвестиции прошлых лет, существенные налоговые льготы и девальвация рубля. В этот период прирост добычи обеспечивался за счет ввода новых месторождений — добыча на них увеличилась на 77%, и это компенсировало падение добычи на действующих месторождениях", — объясняют эксперты в докладе "Перспективы российской нефтедобычи: жизнь под санкциями".

На сегодня российская нефтяная отрасль адаптировалась к санкциям, и как минимум до 2020 года сокращения добычи не предвидится, поскольку основные проекты в нефтяной отрасли уже профинансированы. В то же время текущее стабильное положение дел не должно вводить в заблуждение. "Санкции действуют по принципу "сложного процента" с накапливающимся эффектом, не для того, чтобы "наказать" или воздействовать немедленно", — замечает директор энергетического центра "Сколково" Татьяна Митрова. По ее мнению, негативное влияние санкций может сказаться уже скоро. "Начиная с 2020 года негативные тенденции будут проявляться все более заметно и могут привести к снижению добычи нефти в РФ на 5% к 2025 году и на 10% к 2030 году от текущих уровней добычи", — полагает она. "Снижение добычи в таких размерах, конечно, не катастрофично для российской экономики, но достаточно чувствительно", — отмечает Митрова.

При этом серьезная уязвимость российского нефтегазового сектора перед санкциями может проявиться через семь лет — к 2025 году, полагают эксперты. В частности, после этого времени нефтегазовый сектор России может столкнуться с проблемами из-за роста трудноизвлекаемых запасов и отсутствия собственных технологий. Как подчеркивают авторы доклада, технологии добычи нефти на шельфе и ускорения добычи (в том числе технологии гидроразрыва пласта (ГРП). — "НГ") играют огромную роль, потому что первая закладывает предпосылки для успеха в будущем, а вторая — обеспечивает поддержание добычи. Отсутствие же доступа к новому оборудованию и неразвитость собственных технологий нефтедобычи на фоне роста трудноизвлекаемых запасов начнет оказывать фатальное влияние на отрасль.

Уже сейчас можно говорить, что есть определенные трудности в геологоразведке, в первую очередь на шельфе, где Россия не обладает достаточным опытом и техническими возможностями для поиска новых месторождений, соглашаются эксперты "НГ". "Для бурения на шельфе привлекались такие компании, как Exxon, Eni, BP, но западные компании одна за одной уходят из России, что негативно скажется на приросте запасов и на объемах добычи", — говорит аналитик AMarkets Артем Деев.

"Запрет на покупку некоторых видов технологий и оборудования уже начал отсчет технологического отставания. И через 5-7 лет технологическое отставание может стать просто непреодолимым: мы не сможем не только закупать новое оборудование для нефтехимии и нефтепереработки, но и обслуживать его нам придется тоже только с помощью иностранных подрядчиков", — полагает директор экспертной группы Veta Дмитрий Жарский, подчеркивая, что такая изоляция дорого обойдется отрасли, бюджету и налогоплательщикам.

В случае же, если цены на нефть опустятся до 40-45 долл. за баррель — российский ТЭК окажется в еще более сложном положении. "Без технологий и с дешевой нефтью", — замечает эксперт.

Ольга Соловьева

"РуссНефть" осенью 2017 года начала хеджировать риски от падения цен на нефть, следует из отчета компании за 2017 год по стандартам РСБУ. "На рынках будет сохраняться высокая волатильность цен на товары (...) падение цены на нефть ниже $35 может привести к отрицательным финансовым показателям компании", — говорится в документе.

Для защиты операционного потока "РуссНефть" в сентябре 2017 года заключила сделки по хеджированию цен на нефть марки Brent с ВТБ и Промсвязьбанком: купила пут-опционы (право продать базовый актив (в данном случае нефть) по фиксированной цене продавцу опциона) и продала колл-опционы (право на покупку базового актива по фиксированной цене). Инструменты действуют с 1 января 2018 года до 31 декабря 2020 года, расчеты проходят ежемесячно. Но пока "РуссНефть" терпит убытки по этим сделкам: из-за роста цен на нефть, а также "минимального изменения курса рубля по отношению к ценам на нефть" у компании возникли обязательства по колл-опциону, и за январь она выплатила банкам 89,9 млн руб., говорится в отчете. Из них 74,2 млн руб. получил ВТБ, 15,7 млн руб. — Промсвязьбанк. Стоимость Brent в январе выросла на 2,5%, до $68,13 за баррель, а рубль укрепился относительно доллара на 2,3%: 31 января доллар стоил 56,29 руб.

Из-за специфики сделок одновременный рост курса рубля и цен на нефть может привести к возникновению убытков у компании, говорится в отчете. Но обязательства по выплатам в случае исполнения колл-опциона значительно ниже, чем прибыль, которую компания получает при одновременном росте и цен на нефть, и курса рубля, сказал РБК представитель "РуссНефти".

Из годового отчета "РуссНефти" не следует, при каком падении цены на нефть и курса рубля компания начнет зарабатывать по опционам. Представитель компании это также не комментирует.

В 2015 и 2016 годах "РуссНефть" не использовала производные финансовые инструменты для хеджирования цен на нефть, говорится в отчете компании за 2016 год. Компания и ранее не заключала такие сделки, добавил ее представитель. В 2017 году "РуссНефть" приобрела опционы по требованию банка ВТБ, объяснил представитель "РуссНефти". Это основной кредитор компании, ее общий долг — $1,4 млрд, из них перед ВТБ — $1,27 млрд, сообщало агентство Moody's.

Представитель ВТБ отказался от комментариев, представитель Промсвязьбанка не ответил на запрос РБК.

Подобные опционы — это своего рода страховка для ВТБ, отмечает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Желание банка застраховать риски объяснимо: он — единственный крупный кредитор, а "РуссНефть" на фоне санации другого актива Гуцериева, Бинбанка, может выглядеть более рискованным заемщиком, чем другие нефтяные компании, добавляет он.

Гуцериев не первый раз хеджирует риски от падения цен на нефть. В 2015-2016 годах его другая нефтяная компания, "Нефтиса", захеджировала риски падения цен до $85 за баррель на 50 млн барр. нефти, писал Reuters со ссылкой на источники. Тогда на хеджировании Гуцериев заработал $700 млн, передавал он РБК через представителя. Опционы "Нефтиса" заключила со Сбербанком по совету его главы, Германа Грефа, писало агентство. Вскоре после заключения сделки Сбербанк перепродал контракт одной зарубежной банковской группе, объяснял первый зампред правления Сбербанка Максим Полетаев.

Вертикально интегрированные нефтегазовые компании (как российские, так и международные) не имеют существенных операций хеджирования: у них достаточно диверсифицированные источники денежных потоков (добыча, переработка, маркетинг, нефтехимия), которые имеют различную степень корреляции с ценами на нефть, говорит вице-президент рейтингового агентства Moody’s Денис Перевезенцев. Хеджирование части объемов добычи (20-50%) более характерно для добывающих компаний, которые в большей степени чувствительны к изменениям цен на нефть, заключает он.

Алина Фадеева, Тимофей Дзядко

В ближайшие дни представители "Газпрома" и "Нафтогаза", а также "Нафтогаза" и Еврокомиссии планируют обсудить судьбу газовых контрактов России и Украины — в СМИ уже проанонсированы несколько встреч. При этом в Киеве заявили, что ждут от "Газпрома" погашения долга размером вовсе не 2,6 млрд долл., как должно быть, исходя из решений Стокгольмского суда, а примерно в три раза больше — около 8,5 млрд долл. Похоже, российская сторона выбрала процедуру расторжения контрактов с целью лишить Украину каких-либо формальных оснований для ареста активов.

Долг "Газпрома" перед Украиной больше, чем следует из недавних решений Стокгольмского суда, сообщают в украинском правительстве. "Российская Федерация и, в частности, российский газовый монополист "Газпром" должны Украине по разным газовым делам более 8 млрд долл., и эти средства будут так или иначе выплачены в пользу нашего государства", — такое сообщение распространила в воскресенье пресс-служба украинского кабинета министров.

"Мы выиграли Стокгольмский арбитраж. Это 2,5 млрд долл. Еще почти 6 млрд долл. (172 млрд грн.) — по иску Антимонопольного комитета Украины (АМКУ). Это 8,5 млрд долл. Они не хотят этого делать, но куда они денутся", — цитирует пресс-служба премьер-министра Украины Владимира Гройсмана.

Как уточняют в Киеве, "позиция Украины в ситуации с "Газпромом" должна быть жесткой и последовательной": "Газпром" должен выполнять вердикт Стокгольмского арбитража... Должен выполнять решение АМКУ об уплате штрафа за нарушение антимонопольного законодательства, наложенного в 2016 году".

В конце февраля Стокгольмский арбитраж постановил, что по иску, который касался транзита, "Газпром" должен выплатить "Нафтогазу" около 4,6 млрд долл. Если учесть, что ранее Стокгольмский суд обязал "Нафтогаз" погасить перед "Газпромом" долг за поставку газа в размере 2 млрд долл., получается, что сейчас задолженность РФ перед Украиной составляет примерно 2,6 млрд долл.

При этом "Нафтогаз" должен выплачивать в пользу "Газпрома" проценты со своей задолженности начиная с 22 декабря 2017-го. Они составляют около 605 тыс. долл. в день. А пени для "Газпрома" составляют, по сообщению УНИАН, 500 тыс. долл. в день, они начисляются с 28 февраля 2018-го.

И к этому в украинском правительстве приплюсовали штраф, наложенный на "Газпром" несколько лет назад за "злоупотребление монопольным положением" на рынке транзита газа в 2009-2015 годах. Как напоминают информагентства, штраф достигал примерно 3,3 млрд долл., в ту же сумму оценивались пени. Российская компания безуспешно пыталась оспорить это решение в украинских судах, затем она обратилась в Стокгольмский арбитраж.

На прошлой неделе на встрече с премьером Дмитрием Медведевым глава "Газпрома" Алексей Миллер назвал решение Стокгольмского арбитража асимметричным. "Конечно, в таких условиях для нас эти контракты становятся экономически неэффективными, нецелесообразными... И "Газпром" принял решение о начале процедуры расторжения контрактов в судебном порядке через Стокгольмский арбитраж. Мы уже подали апелляцию по контракту на поставку газа в Украину, до конца марта будет подана апелляция по контракту на транзит и инициирована процедура расторжения контрактов в установленном порядке", — пояснил Миллер. Как он говорил в начале марта, "мы категорически против того, чтобы за наш счет решались экономические проблемы Украины".

По словам главы "Газпрома", процедура расторжения контрактов не быстрая: "По-видимому, на это уйдет плюс-минус полтора-два года". И это притом, что действие транзитного контракта заканчивается в 2019 году. "Но для транзита газа в Европу через территорию Украины в настоящее время рисков никаких нет, если, конечно, не будет несанкционированного отбора со стороны "Нафтогаза", — добавил Миллер на встрече с премьером.

Украинская сторона расценивает такой шаг как отказ выплачивать долг. В "Нафтогазе" заявляют, что они не видят оснований для расторжения контрактов. При этом, как пишет УНИАН, "Нафтогаз" "не собирается ждать проявлений доброй воли должников и готов начать процедуру ареста активов "Газпрома". Украинское агентство со ссылкой на старшего партнера юридической фирмы "Ильяшев и Партнеры" Романа Марченко уточняет, что теперь задача для "Нафтогаза" — разыскать активы "Газпрома", "чтобы определиться, в какие юрисдикции обращаться".

Правда, по словам юриста, нельзя просто прийти к судебному исполнителю в другой стране и потребовать арестовать имущество "Газпрома". "Сначала нужно обратиться в соответствующий местный суд, получить признание решения арбитража, и только потом будет выдан аналог украинского исполнительного листа", — поясняет Марченко.

Можно предположить, что российская сторона выбрала процедуру небыстрого расторжения контрактов как раз с целью лишить Украину каких-либо формальных оснований для ареста активов.

"Будет или не будет платить "Газпром" компенсацию, прогнозировать пока сложно. Все будет зависеть от того, смогут ли юристы... добиться от арбитража некоего решения, что на период рассмотрения иска о расторжении контрактов приостановлено выполнение исков, по которым уже приняты решения", — пояснял ранее в беседе с РИА Новости сопредседатель киевского Центра энергетических стратегий Дмитрий Марунич.

"Газпром" не отказывается от выплат, он избирает тактику как можно больше растянуть временные рамки разрешения спора и развернуть мнение судей в свою пользу, — прокомментировал "НГ" ситуацию управляющий партнер юридической компании HEADS Consulting Александр Базыкин. — Запуск процедуры расторжения контрактов дает возможность пока не платить по решению состоявшегося суда. Арестовать имущество компании на территории европейских стран Украина вряд ли сможет".

В середине минувшей недели зампредправления "Газпрома" Александр Медведев сообщил, что "Нафтогаз" подтвердил готовность провести переговоры между компаниями, и они должны состояться в ближайшие дни. Правда, в пресс-службе "Нафтогаза" уточняли, что компания "ожидает имплементации "Газпромом" решений Стокгольмского арбитража". "Стороны обсудят предложение "Нафтогаза" о пересмотре транзитного тарифа", — поясняли в пресс-службе.

В предстоящий четверг, судя по анонсам, зампредседателя Еврокомиссии Марош Шевчович встретится с главой "Нафтогаза" Андреем Коболевым. Также Шевчович может снова встретиться с министром энергетики РФ Александром Новаком, но дата пока обсуждается.

Опрошенные эксперты поясняют, что вопрос времени действительно для "Газпрома" один из основных — концерн выжидает. "Газпром" ждет решений по "Северному потоку — 2", и именно от этого будут зависеть его дальнейшие действия", — считает член президиума "Опоры России" Ирина Капитанова.

На прошлой неделе группа сенаторов США призвала администрацию президента "использовать все имеющиеся в ее распоряжении средства для предотвращения строительства" "Северного потока — 2". Ранее парламенты Эстонии, Латвии, Литвы и Польши выступили против строительства этого трубопровода.

По мнению Капитановой, "Украина будет продолжать играть на обострение, а Россия будет тянуть время и договариваться с западными партнерами". Как считает эксперт, вряд ли европейцы захотят полностью отказываться от украинского транзита, потому что благодаря ему "Россия фактически финансирует Украину", что позволяет европейским странам не торопиться с выделением денег Киеву. Александр Базыкин указывает, что решение "Газпрома" о расторжении контрактов через суд дает Европе "повод еще раз оценить возможности строящегося "Северного потока — 2".

Анастасия Башкатова