media.lawtek.ru
ВЫШЛИ В СВЕТ
КОНТАКТЫ

115054 Москва, ул. Зацепа, 23

Тел.:  +7 (495) 215-54-43,
Тел.:  +7 (499) 235-47-88,
Тел.:  +7 (499) 787-70-22,
Тел.:  +7 (499) 787-76-85.
Факс: +7 (499) 235-23-61.

e-mail: info@lawtek.ru

Внимание!!!

Временно единый телефон ПравоТЭК +7 (495) 215-54-43

20.03.2018

Общий долг крупнейшей нефтяной компании вырос до 4 трлн руб.

"Газета РБК"

Из-за покупок зарубежных активов общий долг "Роснефти" в 2017 году увеличился на 500 млрд руб., до 4 трлн. В 2018 году компания намерена сосредоточиться на повышении операционной эффективности и оптимизации долгового портфеля.

"Роснефть" нарастила долг

В 2017 году общий долг "Роснефти" увеличился на 15%, до 4 трлн руб., следует из годового отчета компании, опубликованного в понедельник, 19 марта. При этом денежные средства на ее счетах сократились в 2,5 раза, до 322 млрд руб.

Такой уровень долговой нагрузки связан с завершением в 2016-2017 годах ряда значимых стратегических приобретений, сказал РБК представитель "Роснефти". В 2017 году компания купила 49% в индийской Essar oil (за $3,9 млрд), 30% в египетском проекте Zohr (за $1,1 млрд), "Роснефть" также инвестировала в создание нового добывающего хаба в Западной Сибири, напомнил он. В частности, компания заплатила ННК 49 млрд руб. за "Конданефть" и еще 20 млрд руб. за лицензию на разработку расположенного рядом Эргинского участка, который Роснедра разыграли на конкурсе. "Активность "Роснефти" в сфере слияний и поглощений привела к увеличению прямых инвестиций со сверхвысокими IRR (внутренняя норма доходности. — РБК). Очевидно, что вложенные средства окупятся, и это приведет к росту капитализации компании", — сказал представитель компании.

По оценкам аналитиков, опрошенных РБК, увеличился и чистый долг "Роснефти". Чистый долг и обязательства по предоплатам за 2017 год возросли на 10%, до 4,7 трлн руб., подсчитал аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Но соотношение чистого долга и EBITDA осталось на уровне 2016 года — 3,3, добавил он. Аналитик Renaissance Capital Александр Бурганский приводит похожие расчеты: чистый долг (с учетом предоплат) возрос на 9,4%, до 4,7 трлн руб., соотношение чистый долг/EBITDA — 3,4.

Без учета предоплат за поставки нефти (компания считает долг без авансов) чистый долг "Роснефти" увеличился на 50%, до 3,3 трлн руб., указывает аналитик "Сова Капитал" Артем Кончин. В этом случае, по его оценке, чистая долговая нагрузка возросла с 2 до 2,8 EBITDA. Старший аналитик "Атона" Александр Корнилов оценивает рост чистого долга за год в 46%, до 3,5 трлн руб. Соотношение чистого долга и EBITDA, по его подсчетам, возросло с 1,9 до 2,5 EBITDA (чистый долг может различаться в зависимости от размера денежных средств компании, которые аналитики учитывают при его расчете).

Сама "Роснефть" оценивает долговую нагрузку в "около 2,1 EBITDA в долларовом выражении", сообщил в ходе конференц-звонка первый вице-президент "Роснефти" Павел Федоров. По его словам, это "комфортная" долговая нагрузка для компании. Отвечая на вопросы аналитиков, Федоров отметил: "Нашей задачей не является снижение долгосрочного долгового портфеля, нашей задачей является правильная балансировка портфеля в части краткосрочного и долгосрочного долга". По его словам, в 2018 году "Роснефть" продолжит работу над оптимизацией долгового портфеля и планирует сосредоточиться на повышении операционной эффективности, как это предусмотрено стратегией. Правда, в среднесрочной перспективе у компании появится "ряд новых партнеров", и "Роснефть" будет "понятным образом" рассматривать поступающие предложения [о покупке активов], добавил Федоров.

Такой уровень долговой нагрузки (2,8 EBITDA) не критичен для компании, но увеличение долга вряд ли обрадует инвесторов, отметил Кончин. У "Роснефти" сейчас самая высокая долговая нагрузка среди крупнейших нефтяных компаний в России, и, по мнению Корнилова, вряд ли она будет увеличивать ее в этом году. Федоров четко сказал, что "Роснефть" не планирует существенных покупок в этом году, поэтому прогнозируется снижение долга компании, считает Бурганский.

Помощь "Башнефти"

Выручка "Роснефти" за 2017 год возросла на 20%, до 5,9 трлн руб., EBITDA — на 10%, до 1,4 трлн руб., а прибыль — на 28%, до 222 млрд руб., сообщила компания. Выручка увеличилась за счет "интеграции новых активов" и "положительной ценовой динамики на нефтяном рынке", говорится в сообщении компании. Рублевая цена Urals в 2017 году возросла на 9,9%, до 2,82 тыс. руб. за баррель.

Кроме того, компания "улучшила корзину реализации нефтепродуктов" (стала выпускать более высокомаржинальные продукты) и увеличила поставки нефти и нефтепродуктов на внутренний рынок.

Выручка "Роснефти" в 2017 году увеличилась на 1 трлн руб., примерно половина роста приходится на "Башнефть", которую "Роснефть" приобрела в октябре 2016 года и только с этого момента начала консолидировать ее финансовые показатели, отмечает Полищук: в 2017 году башкирская компания заработала 668 млрд руб. А рост чистой прибыли в основном связан с компенсацией на сумму 100 млрд руб., которую АФК "Система" согласилась выплатить "Башнефти" в рамках мирового соглашения, добавил Корнилов. "Роснефть" обвиняла "Систему" в нанесении ущерба "Башнефти" в ходе реорганизации в 2014 году.

По оценкам Renaissance Capital, общие дивиденды "Роснефти" за 2017 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за первое полугодие (40,6 млрд руб.) составят 10,4 руб. на акцию (в общей сложности — 110,2 млрд руб.), дивидендная доходность — 3,3%. Похожую оценку дает и "Сова Капитал": общий размер дивидендных выплат за 2017 году составит 10,5 руб. на акцию (111,3 млрд руб.), дивидендная доходность — 3,3-3,5%. Согласно дивидендной политике, "Роснефть" платит акционерам 50% чистой прибыли по стандартам МСФО, то есть они действительно могут рассчитывать на выплату 111 млрд руб.

К закрытию торгов на Московской бирже 19 марта акции "Роснефти" подешевели на 1,03%, до 316 руб. за бумагу, капитализация компании составила 3,4 трлн руб.

Алина Фадеева

 

 

Для реформ ей нужны более высокие цены на нефть, но это помогает конкурентам из США.

"Ведомости"

Наследный принц Саудовской Аравии Мухаммад ибн Салман во время визита в США на этой неделе будет продвигать новый образ своей страны — технологически развитой, религиозно терпимой и влиятельной в мире не только благодаря нефти. Всерьез задуматься об избавлении от сырьевой зависимости королевству пришлось как раз благодаря США — ведь именно из-за сланцевого бума рухнули цены на нефть.

Однако для проведения экономических и социальных реформ в будущем Саудовской Аравии нужны более высокие цены на нефть в настоящем. Риск в том, что их рост позволит производителям сланцевой нефти нарастить добычу, составить конкуренцию саудовцам на мировом рынке и в долгосрочной перспективе помешать всей программе модернизации страны. Поэтому Эр-Рияд, как и в 2014 г., снова оказался перед дилеммой, но на этот раз возможностей для маневра у него гораздо меньше. "У Саудовской Аравии сейчас амбициозная программа реформ. Очевидно, что предыдущие комментарии чиновников о том, что их не волнует снижение цен на нефть до $20 или $30 за баррель, больше не отражают ее точку зрения", — говорит Джейсон Бордофф, директор Центра глобальной энергетической политики при Колумбийском университете.

Обвал цен на нефть в 2014 г. ударил по разработчикам сланцевых месторождений в США, но с тех пор они стали работать гораздо эффективнее; новую жизнь в сектор вдохнуло и восстановление цен на нефть, вызванное соглашением Саудовской Аравии, России и других стран об ограничении добычи. По прогнозам Управления энергетической информации США, нефтедобыча в США превысит 11 млн баррелей в день в 2019 г. Это может позволить американцам обогнать саудовцев.

Активное регулирование рынка нефти должно быть частью будущей политики королевства, рассказал FT саудовский министр экономики Мухаммад Аль-Тувайджри. Также Эр-Рияд планирует направлять дополнительные доходы от нефти в суверенный фонд королевства (PIF) размером $230 млрд. Кроме того, более дорогая в долгосрочной перспективе нефть нужна стране для удачного проведения IPO энергетической госкомпании Saudi Aramco.

К середине 2020-х гг. США будут экспортировать около 4 млн баррелей нефти в день (в 2017 г. — 1 млн баррелей), прогнозирует Wood Mackenzie. Это будет сопоставимо с экспортом Ирака и Канады. Участники отрасли спорят, будет ли спрос в мире соответствовать предложению и как изменятся глобальные маршруты поставок нефти.

Экспансия США угрожает положению Саудовской Аравии на ключевых для нее рынках. Как признает трейдер Saudi Aramco, уже уменьшились поставки саудовской нефти в Китай. Тот стал в 2017 г. вторым по величине импортером американской нефти, обогнав Великобританию и Нидерланды. Китайские нефтепереработчики считают, что тренд продолжится, так как Пекин стремится сократить дефицит США в торговле с Китаем, на который жалуется президент Дональд Трамп. "Китай старается диверсифицировать импорт [нефти] и больше заинтересован в росте поставок из США, — утверждает представитель отрасли. — Политические отношения сейчас на первом месте".

По оценкам Международного энергетического агентства, в ближайшие три года США смогут удовлетворить большую часть роста мирового спроса на нефть. Увеличение добычи в США также может привести к тому, что спрос на нефть стран ОПЕК в 2019-2020 гг. окажется меньше их нынешней добычи.

Отвечая на эти вызовы, Саудовская Аравия увеличивает нефтехимические и нефтеперерабатывающие мощности у себя и за границей. Также спрос на саудовскую нефть вырастет, если сократится экспорт из других стран ОПЕК. Поэтому Эр-Рияд выступает за пересмотр соглашения о ядерной программе Ирана, надеясь на новые санкции против его нефтяного сектора. Но в основном Эр-Рияд полагается на ускорение мировой экономики, рост спроса на нефть и естественное истощение нынешних месторождений, говорят два человека, общающиеся с саудовскими чиновниками. По словам одного из них, принц Мухаммад уверен в "значительном" росте цен на нефть благодаря одним только этим факторам.

Изначально казалось, что соглашение ОПЕК+ прекратит действовать в 2019 г., но теперь растут ожидания, что Эр-Рияд захочет продлить его. По мнению аналитика S&P Global Platts Гэри Росса, "Саудовская Аравия стала жертвой собственного успеха", и теперь ей нужно убедить мир, что она привержена политике поддержания цен на нефть в долгосрочной перспективе.

С такой стратегией не согласен ее конкурент Иран, уверенный, что саудовцы снова недооценивают производителей сланцевой нефти. В Тегеране считают, что рост цен до $70 и выше только создаст больше проблем. "Хоть [саудовский министр энергетики Халид аль-Фалих] и говорил, что сланцевая нефть выгодна миру, это новый крупный конкурент, — считает Мухаммад Али Эмади из Национальной иранской нефтяной компании (NIOC). — Если цены вырастут, сланцевой нефти будет все больше и больше".

Анджли Равал / Financial Time

<< Март, 2018 >>
Пн Вт С Ч П С В
1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31
ПОДПИСКА НА НОВОСТИ

Если Вы хотите подписаться
на рассылку новостей
перейдите по ссылке

АНАЛИЗ И КОММЕНТАРИИ

МИНЕРАЛЬНЫЕ РЕСУРСЫ РОССИИ. ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ