conference.lawtek.ru
КОНФЕРЕНЦИИ ПРАВОТЭК
media.lawtek.ru
ВЫШЛИ В СВЕТ
КОНТАКТЫ

115054 Москва, ул. Зацепа, 23

Тел.:  +7 (495) 215-54-43,
Тел.:  +7 (499) 235-47-88,
Тел.:  +7 (499) 787-70-22,
Тел.:  +7 (499) 787-76-85.
Факс: +7 (499) 235-23-61.

e-mail: info@lawtek.ru

Внимание!!!

Временно единый телефон ПравоТЭК +7 (495) 215-54-43

24.11.2014

Россия думает о снижении добычи нефти, чтобы поддержать стоимость барреля, заявило Минэнерго. У страны нет возможности регулировать добычу, говорят эксперты, но она может упасть из-за санкций.

"Ведомости"

Правительство прорабатывает возможность снижения добычи нефти для поддержания цен, но окончательного решения нет, сообщил в пятницу министр энергетики Александр Новак: "Этот вопрос требует тщательной проработки, поскольку бюджет сильно зависит от цен на нефть. Кроме того, у нас не такие технологии, как в Саудовской Аравии, которые могут позволить очень быстро снизить или нарастить объемы добычи <...> Мы работаем внутри правительства с точки зрения целесообразности таких методов", — сказал он (цитата по "Интерфаксу"). Представитель вице-премьера Аркадия Дворковича (куратор ТЭКа) адресовала вопрос Минэнерго. Представитель последнего от дополнительных комментариев отказался.

В этом году максимальная цена нефти сорта Brent была в июне — $115,06 за баррель, затем начала падать. В пятницу она торговалась чуть выше $80 за баррель.

25 ноября в Вене пройдет встреча России и Венесуэлы (член ОПЕК, выступает за сокращение добычи), где будут обсуждаться меры по сдерживанию падения цен на нефть, говорил ранее Новак. А через два дня — заседание ОПЕК: члены картеля решат вопрос об изменении квоты на добычу — сейчас это 30 млн баррелей в сутки. В 2014 г. потребление нефти в мире составит 92,4 млн баррелей в сутки (прогноз МЭА), а предложение в октябре было 94,2 млн баррелей.

В 2013 г. Россия добыла 523 млн т нефти. "Поддерживать даже этот уровень тяжелее с каждым годом, потому что надо больше бурить, нужно больше средств, нужно выходить на новые месторождения, добывать трудноизвлекаемую нефть, выходить на месторождения, где нет инфраструктуры. И это во всем мире практически, не только в России", — объяснил Новак. Он подчеркнул: "В целом мы планируем и в последние годы, и на перспективу объем добычи в 505-520 млн т".

Россия не может сокращать производство нефти так же свободно, как это делает Саудовская Аравия, говорит аналитик "Сбербанк CIB" Валерий Нестеров. "Российская нефть добывается в суровых климатических условиях. Скважины зимой могут просто замерзнуть, если их остановить", — пояснил он. Президент "Лукойла" Вагит Алекперов считает нецелесообразным снижать добычу в России: "Сегодня прогноз добычи нефти в России — это в лучшем случае стабилизация". В 2015 г. компания планирует сохранить добычу российской нефти на уровне 2014 г. — 85 млн т. "Газпром нефть" не меняла планы по добыче: в 2014 г. — плюс 5% в нефтяном эквиваленте, затем рост продолжится, говорит ее представитель. "Башнефть" отказалась от комментариев. "Роснефть" не ответила на запрос.

Россия добывает достаточно, чтобы влиять на мировые цены (см. график), говорит замначальника управления анализа рынка акций ИК "Велес капитал" Василий Танурков. Чтобы повлиять на текущие цены на нефть, добыча в стране должна сократиться минимум на 10%, полагает он. Другой вариант — создание резерва внутри страны для регулирования цен, но для этого нужно построить нефтехранилища. Единственное в стране большое нефтехранилище — танкер "Белокаменка" в Баренцевом море на 2,6 млн баррелей, пишет Reuters. Резерв США сейчас около 380 млн баррелей. Запасы России должны составлять не менее 100 млн баррелей (14 млн т), считает Танурков.

Большая часть нефти в мире продается по долгосрочным контрактам, на споте торгуется около 15 млн баррелей в сутки, именно они определяют цену, в том числе долгосрочных контрактов, говорил в апреле 2014 г. гендиректор "Газпром нефти" Александр Дюков. Если к ним добавить еще 3 млн баррелей в сутки (150 млн т в год), то это может оказать влияние на цену. Но для ее значительного снижения такие дополнительные объемы нефти должны присутствовать на рынке постоянно, объяснял он. Страны ОПЕК имеют свободные мощности, чтобы нарастить добычу и предложить рынку эти объемы. В 2013 г. Россия экспортировала 235 млн т. Доля долгосрочных контрактов может составлять около половины, оценивает партнер Greenwich Capital Лев Сныков. С 2009 по 2014 г. "Роснефть" (в 2013 г. экспортировала 67 млн т нефти) заключила долгосрочные контракты на поставку нефти с CNPC, Glencore, Vitol, BP, Trafigura.

Добыча в России может упасть в результате действия запрета на ввоз оборудования и технологий, отмечает Нестеров. В сентябре Алекперов говорил, что 25% нефти в России добывается методом гидроразрыва пласта, оборудование для этого процесса производят в США. Недавно "Транснефть" оценила недозагрузку новых нефтепроводов Заполярье — Пурпе в 20%, а Куюмба — Тайшет — в 27%, из-за того что нефтяники сдвинули планы по добыче минимум на 1,5 года.

 

 

Госдума приняла в первом чтении законопроект, ужесточающий уголовную ответственность за уклонение от уплаты налогов.

"Ведомости"

Госдума приняла в первом чтении законопроект, ужесточающий уголовную ответственность за уклонение от уплаты налогов. Инициаторы поправок в Уголовный кодекс (УК) — члены Совета Федерации — предложили приравнять использование офшорных и внутрихолдинговых схем, а также фирм-однодневок к уклонению от налогов в особо крупном размере (наказание — срок до шести лет).

Сейчас ответственность по ст. 199 УК наступает только при фальсификации налоговой отчетности, говорил старший следователь СКР Георгий Смирнов, на это идут в основном мелкие компании, а крупные используют схемы налоговой оптимизации и избегают уголовного наказания. Действующих норм УК достаточно, настаивает управляющий партнер "Щекин и партнеры" Денис Щекин: ответственность наступает, если не задекларировать доход. Использование офшоров приравнивается к тяжким преступлениям, с 2 до 10 лет увеличится срок давности по преступлению, отмечает Леонид Кравчинский из "Пепеляев групп".

Поправки в УК заработают через 30 дней после публикации. Но фактически это произойдет не ранее 2016 г., обещает руководитель экспертной группы Совета Федерации по разработке законодательства о деофшоризации Сергей Шугаев.

Более жесткое наказание будет грозить за конкретную офшорную схему — с помощью контролируемых иностранных компаний (КИК; поправки в Налоговый кодекс одобрены Советом Федерации), говорит он. А поскольку платить налог с нераспределенной прибыли КИК нужно с 2016 г., то и уголовная ответственность будет применяться тоже с 2016 г., объясняет Шугаев.

Наказание за неуплату налогов с использованием трансфертных цен тоже наступит не сразу, уверяет Шугаев: для этого нужны поправки в Налоговый кодекс о злоупотреблении правом в налоговой сфере (законопроект внес в Госдуму председатель комитета по бюджету Андрей Макаров). Непонятно, при чем тут злоупотребление правом, удивляется партнер PwC Наталья Кузнецова: сделать заключение о нерыночности цен можно и без этой нормы. "Есть риски, что дожидаться этого [принятия законопроекта Макарова] не будут", — согласен человек, близкий к бюро правления РСПП, главная опасность в том, что "следователи смогут трактовать норму по-своему". Недавно им было возвращено право самостоятельно возбуждать налоговые уголовные дела.

Чтобы обвинить компанию в неуплате налога с прибыли КИК, нужно ее рассчитать, говорит человек, близкий к руководству РСПП, а для этого — наладить с офшорами обмен информацией. А вот привлечь к ответственности за злоупотребление трансфертными ценами проще, считает он. Нормы по трансфертному ценообразованию действуют с 2012 г., напоминает сотрудник налоговых органов, проверки сделок с трансфертными ценами уже проводятся. Стандартную внутригрупповую операцию следователи могут квалифицировать как незаконный вывод средств за границу, беспокоится менеджер крупной иностранной компании. Вводится грубый способ взимания налогов, возмущается сотрудник крупной металлургической компании: визит следователя и угроза тюремного срока сделают менеджмент более сговорчивым в спорах о налоговых доначислениях.

 

 

Кто может повлиять на котировки.

"РБК daily"

В преддверии саммита ОПЕК министр энергетики Александр Новак допустил, что Россия может снизить добычу, но затем дезавуировал свои слова. Этого хватило, чтобы нефть подорожала на 2,7%.

Власти России обсуждают возможности снижения добычи для поддержания мировых цен на нефть, сообщило в пятницу агентство РИА Новости со ссылкой на министра энергетики России Александра Новака. "Вопрос требует тщательной проработки", – заявил Новак. "На сегодняшний день такого решения нет. У нас очень сильно зависит бюджет от поступлений от нефтяной отрасли. У нас не такие технологии, как в Саудовской Аравии, чтобы быстро снизить добычу или нарастить, но в целом этот вопрос обсуждаем, мы работаем внутри правительства с точки зрения целесообразности таких методов", – сказал министр.

Этих слов хватило, чтобы котировки Brent подскочили на 2,7%, с $79,4 до $81,58 за баррель. Но через несколько часов после выступления Новака Минэнерго дезавуировало заявление министра, заявив, что журналисты неправильно его истолковали.

Нефть тут же начала дешеветь: к 19:15 цена опустилась ниже отметки $80 за баррель.

Глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов в пятницу же назвал снижение добычи нефти нецелесообразным. "На фоне стабилизации добычи в РФ нецелесообразно говорить о необходимости сокращения добычи", – сказал Алекперов. Он предположил, что снижение цены на нефть приведет к росту ее потребления, это и установит тренд на повышение цены.

Представители "Роснефти", "Башнефти" и "Сургутнефтегаза" отказались от комментариев. Представитель "Газпром нефти" лишь отметил, что компания не меняла планы по добыче: "В этом году мы ожидаем рост на 5% в нефтяном эквиваленте, в следующем году рост продолжится".

Снижение добычи в России сейчас нецелесообразно — риски превышают возможную выгоду, согласен старший аналитик "Уралсиб Кэпитал" Алексей Кокин. Он считает инициативу необоснованной, а также трудновыполнимой. "Сейчас Россия не обладает такой возможностью — влиять на мировые цены на нефть, снизив свою добычу. Скорее всего, Россия просто потеряет добычу, восстановить которую будет сложно", — говорит аналитик. Резкое снижение и восстановление добычи — это дорогая и рискованная процедура: "Придется законсервировать слишком много скважин, обратный ввод в эксплуатацию которых может не увенчаться успехом. В некоторых случаях из-за нарушения режима эксплуатации добычу вовсе не удастся вернуть", – объясняет Кокин.

Слова министра носят скорее политический характер и служат сигналом рынку, считает Кокин: "Похожий блеф был в 2008 году, когда тогдашний глава ОПЕК заявлял, что Россия может снизить добычу на 25 млн т в год. Ничего не произошло. Скорее всего, и сейчас ничего не будет — компании вряд ли на это пойдут". Правительствои не может заставить компании, даже государственные, снизить добычу — это не в его компетенции. Единственная возможность государству договориться — это неформальное соглашение, и это еще одна проблема реализации идеи.

Экспорт сырой нефти из России падает год от года — за последние десять месяцев он снизился на 6%. Увеличение добычи минимальное, и в ближайшее время может начаться снижение, говорит аналитик Sberbank CIB Валерий Нестеров. Добыча в России росла быстрыми темпами с конца 1990-х годов, в 2008 году случилось первое за десятилетие снижение. С тех пор добыча растет, но очень скромными темпами – за шесть лет с 2008 года производство нефти в стране увеличилось лишь на 7%, до 523,3  млн т.

Цены на нефть падают из-за перенасыщения рынка, но источники перепроизводства — это США и Саудовская Аравия, а вовсе не Россия, отмечает Нестеров. В 2014 году производство нефти в США увеличилось на 75 млн т, в 2015 году оно вырастет еще на 50 млн т; Саудовская Аравия производит более 500 млн т и собирается еще наращивать добычу, говорит Нестеров. Если Россия сократит свою долю рынка, она рискует потерять ее навсегда. В условиях, когда санкции против России могут быть ужесточены, снижение добычи было бы ошибкой, особенно с учетом того, что от российского производства в контексте мировых цен на нефть ничего не зависит, заключает аналитик.

Ранее министр финансов России Антон Силуанов говорил, что если мировые цены на нефть снизятся до $60 за баррель, а США и Запад ужесточат санкции, то экономика России погрузится в рецессию.

Страны — участницы ОПЕК могут рассмотреть вопрос о необходимости общего снижения добычи для повышения цен на заседании 27 ноября. Ранее Саудовская Аравия заявляла, что уменьшать производство нефти не планирует, но за сокращение добычи выступают Иран и Венесуэла. Грядущее заседание ОПЕК можно считать самым важным за последние 10–15 лет, цитирует Bloomberg директора по инвестициям Merchant Commodity Fund Дага Кинга. "Если участники ОПЕК выберут бездействие, цены на нефть продолжат падать. Если они решат сократить добычу на 1,5 млн барр. в сутки (это именно тот объем, который нужен для баланса спроса и предложения), Brent может вернуться в диапазон $80–90", – считает эксперт.

"Сократив добычу, производители помогут восстановиться нефтяным котировкам, которые сейчас находятся на минимальных значениях за последние четыре года. Но тем самым участники ОПЕК могут уступить долю рынка конкурентам, включая американских добытчиков сланцевой нефти", — пишет Bloomberg. С другой стороны, ОПЕК может не предпринимать никаких действий и допустить снижение цен до уровня, которого будет достаточно для обуздания роста добычи в США. Мнения аналитиков по поводу исхода встречи разделились поровну — в последний раз похожая ситуация с прогнозами по поводу действий ОПЕК была в конце 2007 года, когда цены на нефть взлетели до рекордной отметки.

"По своему плану Венесуэла должна была добывать около 300 млн т, но по факту ее добыча почти в два раза меньше. В этих условиях сокращение добычи, если это не гарантирует повышения цен, — крайне рискованный шаг для руководителей страны. Не думаю,
что они на такое пойдут", – говорит Нестеров. Для того чтобы повлиять на цены, о снижении добычи должны договориться участники ОПЕК, которые имеют 40–60% мировых запасов нефти, подчеркнул аналитик.

Россия внимательно следит за действиями ОПЕК: накануне заседания членов картеля в Вене там
же планируется встреча российского и венесуэльского министров энергетики, туда же собирается приехать и президент "Роснефти" Игорь Сечин.

Ася Сотникова, Александра Галактионова

 

 

Префы "Сургутнефтегаза" подорожали на 32%.

"РБК daily"

На фоне резкой девальвации рубля и продолжающегося падения цен на нефть привилегированные акции "Сургутнефтегаза" за последний месяц выросли на 32%, в три раза обогнав индекс Московской биржи. Валютный денежный мешок компании дорожает, и инвесторы рассчитывают на хорошие дивиденды.

С конца октября рубль подешевел относительно доллара на 15%: по официальному курсу ЦБ 21 октября 1$ стоил 40,88 руб., а 20 ноября – уже 47,03 руб. За это время на Московской бирже обыкновенные акции "Сургутнефтегаза" подорожали почти на 13%, а привилегированные – на 32%. В конце октября эти бумаги стоили почти одинаково (26,66 и 26,68 руб. за штуку соответственно), теперь премия к префам составляет около 20%.

Акции крупнейшей российской неф­тяной компании, "Роснефти", за последний месяц выросли лишь на 3%, ЛУКОЙЛа – на 11,9%, обыкновенные акции "Татнефти" – на 12,7% (все котировки на Московской бирже). Рост индекса MICEX составил 10,6%.

Всем инвесторам известно, что привилегированные акции "Сургутнефтегаза" дорожают в условиях, когда нефть падает или рубль девальвируется, отмечает аналитик Citi Александр Беспалов. Падение нефти, как правило, сопровождается ослаблением рубля, что, в свою очередь, положительно влияет на чистую прибыль "Сургутнефтегаза". В пятницу, когда рубль впервые за долгое время существенно укрепился относительно доллара (рост на 2%), префы "Сургута" начали дешеветь – за день потеряли более 3%.

Дивиденды "Сургутнефтегаза" сильно зависят от курса доллара относительно рубля на конец года, поясняют эксперты. Из всех нефтяных компаний у "Сургута" самая большая денежная "подушка" – на счетах около $35 млрд (по РСБУ на третий квартал; по данным МСФО на первое полугодие – $33 млрд), и доходы по этим вложениям и их переоценка сильно влияют на чистую прибыль, говорит Беспалов.

Каждый рубль, на который растет доллар, на 30 коп. увеличивает дивиденды на привилегированную акцию "Сургутнефтегаза", добавляет аналитик Газпромбанка Александр Назаров. С учетом того, что с начала года доллар подорожал на 12 руб., дивиденды по префам этой компании только из-за обесценения рубля составят 4 руб. Кроме того, у "Сургутнефтегаза" большая часть выручки приходится на экспорт сырой нефти, поэтому она преимущественно долларовая, а затраты, наоборот, рублевые: большинство нефтесервисных услуг оказывают его "дочки".

Премию по префам относительно обыкновенных акций Беспалов объясняет в первую очередь тем, что по ним компания традиционно платит больше дивидендов, которые зафиксированы в уставе (не менее 10% чистой прибыли): по итогам 2013 года компания заплатила 0,6 руб. на обыкновенную акцию и 2,36 руб. – на привилегированную, в общей сложности 39,6 млрд руб., или 15,5% чистой прибыли. Но размер дивидендов по "обычке" не регулируется уставом и остается полностью на усмотрение менеджмента компании, который не отличался щедростью, замечает Беспалов. Летом гендиректор "Сургутнефтегаза" Владимир Богданов говорил, что компания не намерена в ближайшие годы менять дивидендную политику и по-прежнему будет направлять на выплаты акционерам около 20% чистой прибыли. В пятницу представитель компании отказался от комментариев.

Из-за такого резкого скачка курса доллара относительно рубля и переоценки накоплений "Сургута" денег, заработанных компанией в 2014 году от операционной деятельности, может не хватить для выплаты дивидендов, предупреждает Назаров из Газпромбанка. По его оценкам, свободный денежный доход компании может составить 65 млрд руб., а выплаты по дивидендам – около 80 млрд руб. (за счет переоценки вложений доход от курсовых разниц только за девять месяцев 2014 года составил 226 млрд руб.). Но у "Сургута" есть "денежный мешок", к тому же дивиденды платятся в августе-сентябре следующего года, поэтому у компании будет еще восемь месяцев, чтобы эти деньги заработать, добавляет он.

Падение префов "Сургута" в пятницу можно объяснить не только снижением курса рубля, но и обычной коррекцией после почти месяца непрекращающегося роста, отмечает управляющий директор Arbat Capital Юлия Бушуева. Но рост, по ее мнению, не исчерпан.

Тимофей Дзядко

 

<< Ноябрь, 2014 >>
Пн Вт С Ч П С В
1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
ПОДПИСКА НА НОВОСТИ

Если Вы хотите подписаться
на рассылку новостей
перейдите по ссылке

АНАЛИЗ И КОММЕНТАРИИ
МОНИТОРИНГ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
ПРАКТИКА МИНИСТЕРСТВ И ВЕДОМСТВ