"Россети" управляются как советские министерства: прибыль и акционерная ценность отходят на второй план по сравнению с разрушающими стоимость компании капитальными затратами и неэффективными расходами, говорится в обзоре Renaissance Capital. Инвестбанк рекомендует продавать акции всех "дочек" "Россетей", при этом для шести из них (МРСК Юга, Сибири, Урала, Северного Кавказа, Северо-Запада и "Кубаньэнерго") целевая цена акций установлена в 0 руб. В целом целевые цены по всем "дочкам" снижены на 10-100%.

В "Россетях" комментарии не предоставили, представители всех шести МРСК на запросы "Ведомостей" не ответили.

В октябре 2014 г. аналитики БКС установили нулевую цену за акции "Мечела", которому кредиторы грозили банкротством.

Аналитики устанавливают нулевую цену, когда уверены в неминуемом банкротстве или национализации компании, говорит аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр.

"Россети" хотят провести допэмиссию на 64 млрд руб., в этом случае капитал компании увеличится на 39,4%, весь его планирует выкупить государство, увеличив свою долю в холдинге до 91% (с 54% в 2011 г.), говорится в обзоре банка. Главная цель допэмиссии — финансовая помощь "Ленэнерго".

Собрание акционеров 17 августа, на котором планировалось рассмотреть вопрос о допэмиссии, сорвалось из-за отсутствия кворума: не пришла директива правительства. Вопрос о созыве внеочередного собрания акционеров совет директоров "Россетей" должен был рассмотреть в понедельник.

В случае с МРСК госбюджет выполняет функцию рынка капитала (как акционерного, так и долгового), выкупая все облигации и все размещения акций, отмечает Скляр. В итоге "Россети" все меньше напоминают акционерную компанию. 10 из 14 "дочек" холдинга показали убыток по итогам 2014 г. Убыток всего холдинга в 2014 г. снизился более чем в шесть раз до 24,25 млрд руб. Чистый долг составил 496 млрд руб.

При этом любая допэмиссия, которую выкупает государство, только поощряет разрушающие действия менеджмента, отмечается в обзоре Renaissance Capital.

В компании отсутствует корреляция между размером инвестиций и ростом прибыли, что говорит о не очень удачных вложениях, отсутствуют сколь-либо значимые дивиденды.

В кризис у аналитиков могут возникать такие выводы, отмечает директор Prosperity Capital Александр Бранис. Тем не менее МРСК — это компании, там может улучшиться менеджмент или произойти приватизация, и в перспективе они будут приносить прибыль и дивиденды акционерам. Поэтому так жестко к ним относиться нет смысла, считает он.

Иван Песчинский

Роснефть" ведет переговоры с Mubadala Petroleum (Объединенные Арабские Эмираты) по проекту освоения Среднеботуобинского и Верхнечонского месторождений в Восточной Сибири, приводит "Интерфакс" сообщение пресс-службы президента России Владимира Путина. Во вторник в Москве Путин встретится с наследным принцем Абу-Даби (ОАЭ) Мухаммедом аль-Нахайяном, говорится на сайте Кремля. Стороны обсудят сотрудничество в инвестиционной и энергетической сферах.

"Роснефть" и Mubadala в мае 2014 г. подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве в области разведки и добычи. Документ предусматривает возможное участие Mubadala в освоении активов "Роснефти" в Восточной Сибири, а также участие "Роснефти" в международных проектах арабской компании, сообщала "Роснефть". В понедельник представитель "Роснефти" отказался от комментариев.

Mubadala Petroleum создана в 2012 г., является "дочкой" инвестиционного фонда Mubadala Development Company. Нефтяная "дочка" фонда работает в 12 странах Ближнего Востока, Африки и Азии, в 2013 г. компания добывала 387 000 барр. нефтяного эквивалента в сутки.
Лицензией на Среднеботуобинское владеет "дочка" "Роснефти" "Таас-Юрях нефтегазодобыча". Запасы месторождения — 134 млн т нефти и конденсата, а также 155 млрд куб. м газа. В 2014 г. на месторождении добыто 900 000 т нефти.

В июне "Роснефть" договорилась о продаже 20% "Таас-Юрях нефтегазодобычи" британской BP за $750 млн. Во II квартале BP уже заплатила "Роснефти" $150 млн, остальную сумму перечислит после одобрения регулирующих органов и закрытия сделки, сообщала компания.
"Роснефть" также ведет переговоры с фондом Skyland Petroleum Group (создан в 2015 г., зарегистрирован на Каймановых островах). Изначально фонд хотел купить до 29% "Таас-Юрях нефтегазодобычи" за $1,1 млрд, но теперь может ограничиться 10%, которые обойдутся в $375 млн, говорил в начале августа Bloomberg гендиректор и основатель Skyland Бритон Дэвид Робсон.

"Роснефть" захочет сохранить контроль, поэтому Mubadala может получить до 19% "Таас-Юрях нефтегазодобычи" за $700-750 млн, оценивает директор Small Letters Виталий Крюков.

Лицензией на Верхнечонское владеет "Верхнечонскнефтегаз". Запасы месторождения — 196 млн т нефти и около 85 млрд куб. м газа. На месторождении добывается 7,7 млн т нефти в год. В этот проект "Роснефть" иностранных партнеров еще не приглашала.

Доли в Ванкорском месторождении "Роснефти" с запасами 500 млн т нефти и 182 млрд куб. м газа хотят получить индийская ONGC и китайская CNPC (также интересовалась Таас-Юряхом, но отказалась). Каждая может получить в проекте по 10%. ONGC может заплатить за свои 10% $900 млн, писало Bloomberg. Компания также интересовалась Юрубчено-Тохомским месторождением. Восточная Сибирь — база для поставок нефти в Азию, "Роснефти" нужны деньги для ее освоения и партнеры, чтобы делить риски, заключает Крюков.

Михаил Серов

Украина попросила у "Газпрома" авансом оплатить транзит газа по территории своей страны в Европу. Планируется, что из этих денег Незалежная собирается оплатить российскому газовому холдингу те объемы топлива, которые необходимо закачать в подземные газовые хранилища, пишет газета "Коммерсантъ".

С одной стороны, считают эксперты, ситуация вполне рабочая, и с точки зрения экономики ее вполне можно объяснить. Однако есть, как ни странно, и другая, моральная, сторона этого дела.

В пресс-службе российского газового холдинга отказались комментировать эту ситуацию. "Нафтогаз Украины" опроверг информацию о том, что компания попросила "Газпром" выдать аванс за транзит газа, чтобы в итоге Украина смогла оплатить закупку газа в свои подземные хранилища. Ранее информация об авансе за транзит газа была опубликована в СМИ со ссылкой на источники, знакомые с ходом переговоров глав корпораций. Однако отраслевые эксперты, опрошенные "РГ", подтвердили факт подобных переговоров.

"Так были переговоры или нет?", — поинтересовался корреспондент "РГ" у президента Российского газового союза Сергея Чижова.

"Насколько я знаю, тема оплаты транзитными деньгами газа, закачиваемого в ПХГ, на переговорах глав "Газпрома" и "Нафтогаза" в Минске действительно затрагивалась", — делится своими данными эксперт.

По мнению Сергея Чижова, предложение Киева ни в коей мере нельзя считать шантажом, так как украинцы реально оценивают состояние собственной экономики и прекрасно понимают, что у страны просто нет сейчас необходимой суммы денег. Как нет и тех стран или отдельных лиц, или иностранных компаний, которые могут профинансировать закупку газа в подземные хранилища.

Другой вопрос — по какой цене Украина хочет считать тариф по прокачке газа через свою территорию? "Напомню, именно по этой теме "Нафтогаз" подал на "Газпром" в Стокгольский арбитраж. Если наш газовый холдинг согласится с желанием авансом оплатить транзит — то какой тариф будет использоваться пока совершенно непонятно. Вполне возможно, что это как раз и может быть темой для конкретных переговоров", — предполагает эксперт.

Украина, напомним, будет судиться с Россией в Стокгольмском арбитраже из-за слишком низкой, по мнению Киева, ставки на транзит газа. По словам Киева, транзитная ставка на поставку российского газа в страны Европы через украинскую территорию составляет 294,4 копейки за кубометр топлива.

В то же время, уверен Сергей Чижов, вопрос об авансе имеет под собой чисто экономическую подоплеку. И, кстати говоря, такой прецедент уже был и совсем недавно. Еще в те времена, когда президентом Украины был Виктор Янукович, в 2012-2013 годах. И причина тогда была абсолютно такой же — нехватка собственных средств. По крайней мере, летом 2013 года, чтобы заполнить газовые закрома и пережить зиму, "Нафтогазу" выплатили 1 миллиард долларов.

"Поэтому, если считать чисто экономическую модель, то для России это вполне выгодное предложение. Однако я думаю, что кроме цифр в дело подключится и политический расчет. Поэтому предсказать сейчас реакцию России на украинское предложение невозможно", — считает эксперт.

При этом, предполагает он, Россия все-таки согласится с оплатой авансом транзита газа. "Причина простая — если мы выплатим аванс за прокачку газа, то Украине ничего не остается как дальше просить деньги у европейцев. А Старый Свет в итоге все равно придет к нам", — считает Сергей Чижов.

И все же есть у этой медали и другая сторона, которая касается не цены, а моральной части вопроса.

Петр Порошенко совсем недавно заявлял, что Россия с Украиной ни в коем случае не являются братскими народами, отвечая на подобное высказывание президента России Владимира Путина, который заявил, что мы такими были, есть и останемся. Что же это получается — как деньги есть — "не брат ты мне", а как нет — снова братья?

Морали здесь нет, считает Сергей Чижов. "Политика состоит в том, что каждый человек в определенный момент времени ведет себя так, как это нужно. С точки зрения морали это можно критиковать. С точки зрения политики — вряд ли. Я считаю, что весь вопрос с авансом за транзит в обмен на оплату покупки газа в ПХГ — чистая бизнес-схема, не связанная ни с какой моралью, а только лишь — с голой экономикой", — резюмировал эксперт.

Тарас Фомченков