"Россети" получили дивиденды от дочерних компаний. Это позволило госхолдингу зафиксировать чистую прибыль по РСБУ за девять месяцев 2016 г. в 22 млрд руб., что более чем в 6 раз превышает показатели аналогичного периода прошлого года. Такие цифры указаны в опубликованном в четверг отчете "Россетей".

С учетом переоценки стоимости акций дочерних компаний (прежде всего ФСК) чистая прибыль оказалась еще существеннее — 185,7 млрд руб. При этом выручка "Россетей" достигла 25,8 млрд руб. (из них 23,3 млрд руб. — дивиденды от "дочек"). Показатели свидетельствуют об устойчивом финансовом положении "Россетей" и эффективном управлении деятельностью дочерних обществ, отметила компания в своем сообщении.

Отчет воодушевил инвесторов, давно ждущих от "Россетей" дивидендов. Привилегированные акции, на которые компания по уставу выплачивает 10% чистой прибыли по РСБУ, взлетели в цене на 23%, обыкновенные акции подорожали более чем на 3%. Гендиректор "Россетей" Олег Бударгин в последнее время неоднократно говорил, что госкомпания готова заплатить акционерам 50% чистой прибыли, если правительство примет соответствующее решение. Правда, замминистра энергетики Вячеслав Кравченко отмечал, что для некоторых энергокомпаний это решение будет тяжелым.

За 2015 г. акционеры "Россетей" не получили от компании ничего. Но прибыль за I квартал позволила госхолдингу впервые в своей новейшей истории (после преобразования из "Холдинга МРСК") заплатить промежуточные дивиденды — 1,8 млрд руб. В сентябре министр энергетики Александр Новак говорил, что Минэнерго будет рекомендовать "Россетям" заплатить дивиденды по итогам года. "Оценку деятельности компании и возможности выплат дивидендов необходимо делать по результатам работы за год", — отмечал он (слова по "Интерфаксу").

Летом совет директоров "Россетей" решил оплатить дивидендами "дочек" допэмиссии нуждающихся в этом компаний — всего 26,6 млрд руб. Например, почти 11 млрд руб. на модернизацию сетевой инфраструктуры Калининградской области получит "Янтарьэнерго". На конец первого полугодия 2016 г. на счетах "Россетей" было 25,7 млрд руб.

Выручка "Россетей" состоит из двух частей — это плата за управление электросетевым хозяйством и дивиденды "дочек", говорит аналитик Raiffeisenbank Федор Корначев. Поэтому неочевидно, что у "Россетей" будут средства, чтобы выплатить дивиденды, отмечает он. Так что источником выплат могут стать либо заемные средства, либо промежуточные дивиденды дочерних компаний, считает Корначев. Исходя из опубликованного отчета на выплату дивидендов по привилегированным акциям "Россетям" хватит денежного потока, а по обыкновенным все будет зависеть от базы для выплат, которая учитывает разные факторы, например отчисления на инвестпрограмму, говорит аналитик "ВТБ капитала" Михаил Расстригин.

Пока не ясно, потребуются ли "дочкам" дополнительные финансовые вливания, добавляет Корначев. В прошлом году допэмиссия "Россетей" на 32 млрд руб. была проведена в пользу "Ленэнерго", которая потеряла 16 млрд руб. в банке "Таврический". Средства компании помогли. После убытка в 3,3 млрд руб. за полгода 2015 г. "Ленэнерго" получила прибыль в 5,1 млрд руб. за первое полугодие 2016 г.

Иван Песчинский

Заседание президентской комиссии по ТЭКу планируется 9 ноября, следует из предварительной повестки заседания, с которой ознакомились "Ведомости". "Комиссия действительно планируется и готовится", — подтвердил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.

Повестку подтвердил человек, близкий к одному из участников совещания. Она не окончательная, отмечает федеральный чиновник, допуская перенос заседания на конец ноября. Представитель Минэкономразвития отказался от комментариев, добавив, что предложения к комиссии готовит Минэнерго. Представители Минэнерго и "Роснефти" от комментариев отказались. Представители других нефтяных компаний, "Россетей", "Русгидро", "Интер РАО" не ответили на запросы.

Вопросов, посвященных газовой отрасли, в повестке пока нет, хотя, например, разделение "Газпрома" на добывающую и транспортную компании активно обсуждалось год назад. Антимонопольная служба (ФАС) поднимала этот вопрос на последнем заседании президентской комиссии по ТЭКу год назад. Вопрос требует дополнительной проработки, объясняли тогда главный исполнительный директор "Роснефти" Игорь Сечин и министр энергетики Александр Новак.

ФАС готовит предложения по дальнейшему развитию рынка газа и надеется, что они будут включены в повестку к планируемой президентской комиссии, говорит начальник управления ТЭКа Дмитрий Махонин. Среди других актуальных тем — доступ независимых производителей к экспорту газа, регулирование тарифов, напоминает аналитик "Атона" Александр Корнилов: "Для нефтяников же основной горячей темой остаются налоги".

Они составляют основу повестки, следует из предложений к проекту поручений. По итогам комиссии предполагается дать несколько поручений. Первое — обеспечить стабильный налоговый режим в нефтегазовой отрасли в среднесрочной перспективе (3-5 лет). Второе — обеспечить введение НДД в пилотном режиме уже со следующего года. Также подготовить законопроект, предусматривающий расчет срока действия льгот по НДПИ для новых регионов добычи с момента достижения на участке недр степени выработанности в 1% и прочие налоговые инициативы, связанные с льготами.

Налоговой стабильности в августе просил Минэкономразвития "Роснефтегаз": это поможет ему повысить капитализацию "Роснефти" и выгоднее ее продать. Ответа пока нет. Уже решено повысить налоговую нагрузку на нефтяников через НДПИ и акцизы: на 260 млрд, 330 млрд и 400 млрд руб. в 2017-2019 гг. На этом эксперименты Минфина не заканчиваются: он предлагает завершить налоговый маневр (обнуление пошлин и соразмерный рост НДПИ) в ближайшее время.

Предложение ввести НДД, который должен заменить существующую систему с НДПИ, уже с 2017 г. удивило экспертов. Концепция нового налога обсуждается уже год, у бюджета из-за него выпадают доходы, поэтому Минфин и Минэнерго так и не смогли договориться. "Тем не менее в августе по итогам совещания у вице-премьера Аркадия Дворковича Минфину поручили до 1 октября внести законопроект об НДД в правительство, Минфин этот срок пропустил", — рассказывает чиновник, входящий в комиссию по ТЭКу. Минэнерго будет биться до последнего, уверен он.

"Мы работаем над законопроектом, но есть важный и нерешенный вопрос", — говорит директор налогового департамента Минфина Алексей Сазанов: для компенсации выпадающих от перехода на НДД доходов бюджета необходимо повысить НДПИ на нефть на 30-40 млрд руб. — как распределить эту нагрузку: на всю отрасль или на компании, которые участвуют в эксперименте.

Если на отдельные компании, то нужно определить как, — решения до сих пор нет, объясняет Сазанов перенос внесения законопроекта. Поэтому Минфин полагает, что переход на НДД возможен лишь с 2018 г.

Решен спорный вопрос — давать ли новым месторождениям с льготами по пошлинам право добровольного перехода на НДД. Новый режим для многих месторождений повлечет серьезное повышение налоговой нагрузки, это де-факто лишение льгот, поэтому Минэнерго настаивает на таком праве, а Минфин был против. Консенсус с Минфином уже есть — будет добровольный переход, пишет в докладе к заседанию комиссии замминистра энергетики Анатолий Яновский. В части новых проектов в новых регионах с льготами по пошлинам Минфин поддерживает, чтобы у них было право выбора — сохранить льготный режим либо перейти на НДД, говорит Сазанов. При этом, продолжает он, Минфин предлагает рассмотреть вопрос об отмене экспортной пошлины на нефть — уже в 2018-2020 гг.".

Участник обсуждений в Минфине подтверждает предлагаемый план Минфина: "Вам сохранят льготы по пошлинам, только самих пошлин уже скоро не будет — это можно назвать добровольно-принудительным переходом на НДД".

Обнуление пошлин уже в 2018 г. может создать значительные риски возникновения топливных дисбалансов — на фоне сохраняющейся низкой маржи переработки любые изменения должны быть постепенными, предупреждает директор нефтегазового центра EY Денис Борисов, советуя проработать компенсационные механизмы, нет никакой необходимости увязывать эксперимент с НДД и обнуление пошлин.

Предлагаемая Минфином сделка не так уж плоха для компаний, считает аналитик Vygon Consulting Антон Рубцов. При отмене пошлин большинству месторождений, требующих льготу, будет выгоден переход на НДД, при этом параметры подобраны так, что НДД обеспечивает норму доходности, сопоставимую с льготным режимом.

Галина Старинская, Маргарита Папченкова, Петр Козлов, Алена Махнева

Приватизация "Роснефти" через buy back, то есть выкуп "Роснефтью" собственных акций у "Роснефтегаза", полностью исключается, сообщили "Известиям" два источника, знакомые с ходом подготовки приватизации компании. Госпакет "Роснефти" продадут иностранному стратегическому инвестору, как планировалось с самого начала. Кто будет этим стратегом, станет известно к концу ноября.

По словам одного из собеседников "Известий", выкупа своих акций "Роснефтью" (даже в качестве промежуточного решения) точно не будет — есть несколько зарубежных претендентов, в их числе китайцы, японцы, европейцы и американцы.

— До конца ноября будет выбран один стратег, — сказал он.

Это подтвердил еще один источник "Известий", знакомый с ходом размещения.

— Есть задача продать стратегическому инвестору, в том числе иностранному. Главное, чтобы это был стратег, у которого будут эффективные предложения и долгосрочные цели, — заявил он.

По мнению замдиректора аналитического департамента "Альпари" Анны Кокоревой, продажа госпакета иностранному инвестору является наиболее выгодным вариантом. По ее оценке, максимальная цена приватизационного пакета может составить $1­2 млрд (756 млрд рублей по курсу на 27 октября), а покупка "Роснефтью" своих акций приведет к дефициту ликвидности в размере $8 млрд даже с учетом средней долговой нагрузки компании.

— Такая ситуация нежелательна для "Роснефти". Из госбанков вряд ли кто-то решится потратить $11-12 млрд на пакет акций в период кризиса, — размышляет Анна Кокорева.

По ее мнению, вариантов приватизации "Роснефти" немного — продать акции внутреннему инвестору или иностранному. Внутри страны таковых мало (их, собственно, до сих пор и не нашлось), а вот у иностранных компаний деньги есть.

— Более того, государство заинтересовано в покупателе, который будет вкладывать в компанию и осуществлять эффективное управление, будет в этом заинтересован. Спекулянты не интересуют правительство. Поэтому с точки зрения материальной выгоды и желания передать акции в хорошие руки это весьма выгодный вариант, — полагает аналитик.

По словам Анны Кокоревой, такими инвесторами можно считать компании из Китая или Индии, а вот западные компании вряд ли будут в приоритете в связи с негативной геополитической ситуацией — если иностранцы имеют влияние на добычу национальных ресурсов, то это чревато повышенными рисками.

С тем, что главными претендентами на пакет "Роснефти" является Индия и Китай, согласен аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. По его оценке, стоимость пакета может составить более $11 млрд.

— На текущем рынке и в текущей политической ситуации найти других покупателей вряд ли удастся, — заявил аналитик.

Он не исключил, что при разделении пакета на две или более части в приватизации могли бы участвовать инвесторы из западных стран.

— Вопрос в том, о каком пакете идет речь. Если его разобьют, то многие фонды со всего мира, включая западные страны, найдут несколько миллиардов для покупки такого актива, — предполагает Андрей Полищук.

В "Основных направлениях бюджетной политики на 2017-2019 годы" указывается, что поступления в федеральный бюджет от продажи пакета акций "Роснефти" могут составить 704 млрд рублей. Там отмечалось, что дефицит бюджета запланирован в размере 3,035 трлн рублей, а без учета поступлений, связанных с продажей 19,5% акций "Роснефти", — 3,739 трлн рублей.

В "Роснефти" "Известиям" сообщили, что компания готова выполнить любое решение правительства.

Официальный представитель Минэкономразвития рассказала, что министерство ожидает предложения по структуре сделки и приветствует ее досрочное закрытие.

— Однако пока по плану-графику завершение сделки — начало декабря, — сказала она.

12 октября президент Владимир Путин сказал, что возможный выкуп "Роснефтью" своих акций у "Роснефтегаза" нельзя назвать настоящей приватизацией, но если это будет сделано, то лишь как промежуточный шаг на низком рынке, чтобы позже проработать привлечение стратегических инвесторов, в том числе иностранных.

Инвестконсультант в середине ноября должен представить отчет о наличии стратегических инвесторов, готовых приобрести этот пакет по приемлемой цене, говорил ранее глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. Однако если таких не найдется, то будет проведен buy back, а все средства от сделки должны быть переданы в бюджет, сообщал министр.

Вариант с buy back ранее не исключал и вице-премьер Игорь Шувалов, но только в случае, если правительство не найдет потенциальных инвесторов до конца года. На вопрос журналистов о приватизации "Роснефти", он заявил, что правительство готовит директиву "Роснефтегазу" по продаже 19,5% акций "Роснефти". В данный момент подготовка продажи активно идет с участием финансового консультанта.

По плану акции будут проданы реальным инвесторам. Приобретение акций "Роснефти" рассматривается только как временная мера в случае невозможности получить денежные средства в бюджет до конца 2016 года. В таком случае продажа этих акций произойдет самой "Роснефтью" инвесторам-покупателям. При выполнении действий по приватизации правительство руководствуется интересами бюджета 2016 года.

Сама "Роснефть" 12 октября выкупила 50,08% "Башнефти", которые ранее находились в собственности Росимущества. Компания заплатила за этот пакет 329,69 млрд рублей.

Анна Подлинова, Алина Евстигнеева, Анна Каледина

Московская биржа до конца года предоставит российским компаниям прямой доступ на валютный и денежный рынок, сообщил в четверг, 27 октября, управляющий директор по денежному и срочному рынкам Московской биржи Игорь Марич. Эксперты и участник рынка сомневаются в том, что появление новых игроков на денежном и валютном рынке способствует притоку ликвидности на рынок. Однако это невыгодно крупным банкам, которые могут лишиться денежных потоков, которые сейчас размещают на их счетах корпорации.

Как отметил Марич, прямой доступ на валютный рынок получат по меньшей мере 50 крупных компаний, которые могут начать размещать свои средства на валютном рынке уже до конца этого года. "Это даст до $1 млрд дополнительных ежедневных оборотов", — уточнил он. Согласно данным Московской биржи, в 2016 году среднедневной оборот на валютном рынке составлял $20 млрд.

По словам Марича, также планируется допустить около 75 российских корпораций напрямую к денежному рынку торговой площадки в первом квартале 2017 года. Речь идет о РЕПО с центральным контрагентом, то есть когда участники рынка заключают сделки не друг с другом, а с Национальным клиринговым центром, гарантирующим исполнение обязательств.

По оценкам Московской биржи, сейчас объем открытых позиций на рынке РЕПО с центральным контрагентом составляет порядка 1,1-1,2 трлн руб. в день. Допуск корпораций к операциям на денежном рынке через несколько лет увеличит оборот рынка более чем на 20%, уточнил Марич.

Крупные компании и сейчас размещают свои свободные средства на валютном и денежном рынке, однако делают это через посредников — брокеров и банки. "Сейчас корпорации размещают деньги в банках, естественно, в ограниченном круге банков, а здесь идет речь о том, что они могут размещать деньги у всех брокеров, у всех банков, которые имеют доступ к организованному рынку. Рынок в целом получает больше ликвидности", — говорит Марич.

Руководитель инвестиционного бизнеса банка "Открытие" Константин Церазов напоминает, что идея допуска компаний реального сектора к прямым торгам на валютном и денежном рынке обсуждалась достаточно давно. В целом ее реализацию можно назвать оправданной — как минимум у компаний появится выбор, отмечает он.

По мнению Церазова, компании, скорее всего, будут использовать валютный и денежный рынок для управления ликвидностью, при этом едва ли изменятся конечные объемы покупаемой и продаваемой валюты, размещаемых свободных остатков. Вместе с тем он не исключает, что благодаря прямому доступу компаний на рынок возрастет частота сделок, увеличится ликвидность рынка в целом". Но это произойдет не сразу — по окончании переходного периода, пока новые участники подключатся к рынку, компании установят лимиты, подберут квалифицированный персонал", — говорит Церазов.

Главный экономист "Ренессанс Капитала" Олег Кузьмин полагает, что прямым допуском к торгам валютой и РЕПО могут воспользоваться только крупные компании, у которых есть казначейства и трейдинг. "Это в первую очередь интересно экспортерам, таким как "Роснефть", "Газпром", ЛУКОЙЛ... То есть крупнейшие компании, которые платят налоги, те же крупнейшие клиенты банков", — уточнил эксперт.

Пресс-секретарь "Роснефти" Михаил Леонтьев отказался комментировать предложение Московской биржи об участии крупных компаний в валютных сделках на ней. Он пояснил, что валютные операции "Роснефти" не носят спонтанного характера, а планируются заранее.

Прямым доступом на валютный и денежный рынок воспользуются лишь отдельные компании, считает руководитель диллингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. "Все ограничится отдельными сделками, потому что, во-первых, это операционные расходы для компаний, а во-вторых, банки и так дают конкурентные ставки на рынке РЕПО. Рост ликвидности на денежном рынке на стоимость ликвидности не повлияет", — считает он.

По мнению казначея банка из топ-10, биржа, расширяя круг участников, пытается больше зарабатывать на комиссиях. "Для компаний несущественно как торговать на рынке — напрямую или через посредников, потому что комиссии за обслуживание минимальны", — поясняет он. Когда крупные компании начнут торговать на рынке самостоятельно, то часть банков, которые активно привлекают деньги корпоративных клиентов, могут лишится своих финансовых потоков. "Это прежде всего госбанки, их интересы явно противоречат инициативам биржи", — добавил банкир.

"Мы предполагаем, что на первом этапе корпорациям будет непросто с данным размещением, поскольку у них отсутствует внутренняя инфраструктура для проведения подобного рода операций, на создание которой потребуется время", — заявили РБК в пресс-службе ВТБ.

Участвовать в торгах на денежном рынке Московской биржи смогут только крупнейшие корпорации, соответствующие минимальным требованиям по капиталу (не менее 10 млрд руб. и обладающие определенным рейтингом). Кроме того, в корпорации должно быть выделенное подразделение по управлению ликвидностью. Определенные требования планируется ввести и к профессиональной квалификации сотрудников компаний, отвечающих за операции на денежном и валютном рынке. "Мы говорим про сертификаты, наличие специалистов с аттестатами Банка России, подтверждающими их опыт. Это необходимо, чтобы они адекватно вели себя на финансовом рынке, не создавали дополнительных операционных рисков", — сказал Марич.

Аналитики полагают, что прямой доступ компаний к торгам на бирже не окажет существенного влияния на курс рубля. "Курс рубля определяется потоками платежного баланса", — говорит главный экономист "Ренессанс Капитала" Олег Кузьмин. Следовательно, рассуждает он, прямой допуск корпораций к торгам вряд ли серьезно изменит положение российской валюты — только если в плане точечного влияния на волатильность.

Управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александр Полютов уверен, что в случае притока ликвидности на рынок от компаний ЦБ будет сглаживать волатильность рубля, абсорбируя излишек валюты. "Основными факторами для рубля и в первом квартале 2017 года все равно останется денежно-кредитная политика Банка России и ФРС США, а также цены на нефть", — считает он.

Альберт Кошкаров, Роман Маркелов