Подешевевший с начала 2018 г. на 10% рубль и на столько же подорожавшая нефть позитивно сказались на выручке, чистой прибыли и EBITDA российских нефтяных компаний, свидетельствуют данные из их отчетов. Так, чистая прибыль "Роснефти" за II квартал этого года в сравнении с I кварталом выросла в 2 раза, "Газпром нефти" — почти на 40%, "Лукойла" и "Татнефти" — на 50%. У российских нефтяников есть несколько способов потратить дополнительную прибыль — снизить долговую нагрузку, увеличить инвестиции или поделиться доходами с акционерами, отмечают эксперты. Большинству нефтяных компаний удается успешно лавировать между этими направлениями, говорит директор отдела корпораций Fitch Дмитрий Маринченко.

"Роснефть" платит дивиденды дважды в год — 50% от чистой прибыли по МСФО. После того как компания отчиталась о рекордной чистой прибыли за II квартал этого года, совет директоров рекомендовал выплатить акционерам половину — 154,5 млрд руб. за первое полугодие 2018 г. Чистая прибыль по итогам года может удвоиться до 444,4 млрд руб., дивиденды соразмерно вырастут до 220 млрд руб., обещал главный исполнительный директор "Роснефти" Игорь Сечин с оговоркой: "Если ничего сильно не изменится".

"Лукойл" по дивидендной политике платит не менее 25%, а "Газпром нефть" — не менее 15% от чистой прибыли, но обе компании регулярно превышают эти ориентиры.

Кроме того, в этом году "Роснефть" и "Лукойл" решились на проведение обратных выкупов акций: "Роснефть" обещает потратить $2 млрд до 2021 г., "Лукойл" готов до 2023 г. потратить $3 млрд. "Учитывая отсутствие долга и нацеленность на органическое развитие без лишних телодвижений, у "Сургутнефтегаза" не так много вариантов, кроме как выплачивать больше дивидендов либо продолжать наращивать денежные остатки на счетах", — иронизирует Маринченко. Последние выросли за первое полугодие на 14% до 2,9 трлн руб.

"Судя по котировкам, инвесторам действительно нравятся действия компаний: "Татнефть" платит дивиденды, долг ей гасить не надо, "Сургутнефтегаз" увеличивает дивиденды на привилегированные акции, так как его прибыль растет из-за ослабления курса национальной валюты", — говорит аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Но все компании оставляют часть свободных средств для капитальных затрат на будущие проекты, отмечает эксперт.

Новости о том, что дополнительные доходы компании в перспективе могут потратить на дивиденды, понравились инвесторам. Из-за этого в августе изменилась тройка лидеров российского рынка по капитализации — на 1-е место, обогнав Сбербанк, вышла "Роснефть". 30 августа в течение дня на 2-е место выходил "Лукойл", но по итогам торгов серебро все же осталось за госбанком.
"Лукойл" также начал сокращать долг. За минувшее полугодие чистый долг снизился на треть — до 200 млрд руб., а его отношение к EBITDA — до 0,22.

Маринченко отмечает, что "Газпром нефть" тоже должна будет в ближайшее время начать снижать долг. Компания, вероятно, сможет после этого постепенно нарастить дивидендные выплаты до настойчиво рекомендуемых госкомпаниям 50% от прибыли, говорит Маринченко. Снижение долга актуально для компании, так как она под санкциями и в большей степени, чем, например, "Лукойл", зависит от российских госбанков. Долг "Татнефти" на крайне низком уровне и единственное, куда компания сможет направлять основную часть свободного денежного потока, — дивиденды, говорит Маринченко.

Но "крайне удачная рыночная конъюнктура" не привела к "головокружению от успехов" и существенной переоценке бюджетов нефтяников. Капитальные затраты "Роснефти" за первое полугодие выросли на 11% до 452 млрд руб., у "Газпром нефти" — на 5,8% до 163 млрд руб., а у "Лукойла" они, наоборот, снизились на 11% до 226,8 млрд руб., говорится в отчетности компаний. Основные инвестпроекты придутся на геологоразведку и модернизацию НПЗ, уверен аналитик "Атона" Александр Корнилов. "В 2014-2015 гг. сектор геологоразведки был недоинвестирован из-за спада на нефтяном рынке, сейчас пришло время активно возобновлять ресурсную базу", — говорит эксперт.

Как долго нефть будет дорогой, эксперты говорить не берутся. Fitch ожидает сохранения статус-кво до конца года. "Дальше предсказывать сложно — курс во многом будет зависеть от внешнеполитического фона и от политики ЦБ, — говорит Маринченко. — Цена на нефть может снизиться, если добыча в США продолжит расти".

Виталий Петлевой

Все инвесторы "Северного потока — 2" остаются привержены проекту, а само строительство газопровода идет по расписанию. В этом "Известия" заверили в компании Nord Stream 2 AG, ответственной за реализацию проекта. Ранее член правления немецкой компании Uniper — одного из партнеров "Газпрома" по "Северному потоку — 2" — Кристофер Дельбрюк заявил, что предприятие может выйти из проекта, если США введут против него санкции. Сейчас в Uniper пояснили "Известиям", что компания и дальше будет строго придерживаться своих контрактных обязательств, но продолжит отслеживать политическую ситуацию, оценивая ее влияние на финансовые вопросы участия в проекте.

Реализация "Северного потока — 2" идет строго по плану, заявили "Известиям" в пресс-службе Nord Stream 2 AG, подчеркнув при этом, что компания не будет комментировать тему американских ограничений.

— Nord Stream 2 не спекулирует на тему возможных американских санкций. Наши инвесторы остаются твердо привержены проекту, который реализуется четко по расписанию, — рассказали "Известиям" в Nord Stream 2 AG.

На днях немецкий портал Finanznachrichten ("Финансовые новости") со ссылкой на финансового директора немецкой Uniper, участвующей в "Северном потоке — 2", написал, что компания может выйти из проекта в случае введения против нее американских санкций. Член правления Кристофер Дельбрюк, в частности, выразил опасения, что Uniper могут исключить из платежного оборота, и она не сможет больше "использовать американский доллар в торговых операциях".

Впрочем, в пресс-службе Uniper "Известия" заверили, что компания и дальше "будет твердо привержена своим контрактным обязательствам по "Северному потоку — 2".

— Uniper останется одним из партнеров, инвестирующих в проект, и мы, как и ранее, твердо привержены "Северному потоку — 2". Надеемся, все участники быстро поймут, что нагнетания ситуации всегда лучше избегать, — отметили в пресс-службе.
При этом в компании признали, что непрерывно анализируют политические, правовые и экономические изменения, оценивая их влияние на финансовую вовлеченность Uniper в "Северный поток — 2".

Ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков считает, что алармизм представителя Uniper преждевременен: ограничения еще не ввели, к тому же в законе об ограничительных мерах, принятом США в августе 2017 года, есть строчка о намерении Вашингтона ввести санкции против новых газопроводов из России в Европу, и хотя под этим подразумевается "Северный поток — 2", он в этом разделе формально не фигурирует.

— Тут "Газпром" вполне сможет посудиться и доказать что "Северный поток — 2" — это не новый газопровод: все договоры на поставку труб, их бетонирование, разрешения на строительство в национальных акваториях, договоры на суда-трубоукладчики, которых нанимает "Газпром", были подписаны до принятия закона о санкциях в США, — пояснил эксперт "Известиям".

Если говорить о влиянии санкций США, то наибольший риск, по мнению Игоря Юшкова, исходит от предусмотренного в американском законе запрета на оказание услуг. Он может поставить под вопрос аренду "Газпромом" у швейцарского морского подрядчика — компании Allseas — двух судов-трубоукладчиков. Эти услуги компания начнет оказывать "Газпрому" с сентября.

Компания Nord Stream 2 AG была создана в 2015 году и отвечает за строительство и дальнейшую эксплуатацию газопровода "Северный поток — 2" протяженностью 1,22 тыс. км, который должен поставлять газ из России в Германию через Балтийское море. Единственным акционером компании является российский "Газпром". Финансовыми инвесторами Nord Stream 2 AG стали такие энергетические компании, как французская Engie, австрийская OMV, британско-нидерландская Shell, а также немецкие Wintershall и Uniper. Эти пять компаний обязались вложить в проект 50% от его стоимости, которая составляет около €9,5 млрд. Таким образом, каждый инвестор обязался вложить примерно по €950 млн. Укладка первых труб началась в соответствии с планом в июле 2018 года, параллельно ведется подготовка к работам в водах Финляндии и Швеции, которые ранее выдали разрешение на прокладку газопровода. Планируется, что "Северный поток — 2" будет построен к концу 2019 года.

Екатерина Постникова, Ирэна Шекоян

В середине сентября Высокий суд Лондона планирует вынести решение по апелляции Украины, не желающей возвращать России 3 млрд долл. Сама Россия должна Украине около 2,6 млрд долл. по "транзитному" иску. Уже происходят аресты активов концерна. Арест был наложен в том числе на акции оператора морского участка газопровода "Голубой поток" — Blue Stream Pipeline Company. Теоретически у стран есть шанс произвести взаиморасчет и обнулить друг перед другом задолженности. Однако многие эксперты считают иначе: взаиморасчет маловероятен, да и своевременно получить от Украины 3 млрд долл. на самом деле все так же непросто, как и раньше.

Примерно через две недели — 14 сентября — Высокий суд Лондона может решить судьбу трех с лишним миллиардов долларов, которые Украина должна была вернуть России, но до сих пор не возвращает. Как ожидается, судья вынесет заключительное решение по апелляции украинской стороны на ранее принятое Высоким судом Лондона решение, передают информагентства.

Суверенные еврооблигации Украины на 3 млрд долл. были размещены в пользу РФ на нерыночных условиях (со ставкой купона 5% годовых) в конце 2013 года, напоминает агентство "Прайм". До конца 2015-го Киев исправно обслуживал долг, однако затем допустил дефолт по облигациям. Минфин РФ подал иск в Высокий суд Лондона и в марте 2017-го выиграл его: суд обязал Украину выплатить РФ номинальную стоимость облигаций в сумме 3 млрд долл., сумму неосуществленного купонного платежа в размере 75 млн долл., а также штрафные проценты. Каждый день просрочки обходится Киеву в 673 тыс. долл.

Одновременно с этим поступают новые подробности об арестах активов "Газпрома", которые происходят в рамках взыскания средств по так называемому "транзитному" иску.

Напомним, в феврале Стокгольмский арбитраж удовлетворил требования "Нафтогаза" к "Газпрому" по иску на транзит газа на сумму около 4,7 млрд долл. По результатам двух разбирательств — касающихся поставки и транзита газа — "Газпром" должен выплатить украинской стороне 2,56 млрд долл.

"Газпром" подал апелляцию в Апелляционный суд округа Свеа (Швеция). И, как сообщается в отчете концерна за первое полугодие, "13 июня 2018-го суд принял решение о приостановке исполнения арбитражного решения, а 28 июня 2018-го подтвердил свое решение".

Однако затем "Газпрому" "стало известно, что "Нафтогаз" предпринимает действия по принудительному исполнению указанного решения на территории Швейцарии". Потом "Газпром" узнал об аналогичных действиях "Нафтогаза" в Нидерландах и Великобритании.

В "Нафтогазе" в четверг напомнили, что размер ежедневной пени, которая накапливается у "Газпрома", составляет 500 тыс. долл.
"В настоящий момент "Газпром" оспаривает в судах Швейцарии, Нидерландов и Великобритании действия "Нафтогаза Украины", — уточняют в российском концерне.

При этом после публикации отчетности концерна стала известна еще одна деталь: суд в Амстердаме наложил арест на принадлежащие "Газпрому" акции совместного предприятия Blue Stream Pipeline Company, а также на долг этой компании перед  "Газпромом" в рамках взыскания 2,56 млрд долл.

Blue Stream Pipeline Company B. V. — совместное предприятие "Газпрома" и итальянской Eni, созданное на паритетных началах для реализации проекта строительства газопровода "Голубой поток" из России в Турцию. Арест был наложен 30 мая 2018 года. Как напоминает РИА Новости, в Нидерландах также находятся пять подконтрольных "Газпрому" предприятий, в том числе дочерняя компания, которая реализует проект "Турецкий поток".

Некоторые опрошенные "НГ" эксперты призывают не воспринимать в чрезмерно негативном ключе информацию об аресте активов. "Что касается Blue Stream Pipeline Company, речь идет о наложении обеспечительных мер по вынесенному решению суда. Арест не предполагает отчуждения прав на арестованные активы у собственника, а лишь ограничивает его свободу по перепродаже или передаче активов третьим лицам, — уверяет управляющий партнер компании "УК Право и Бизнес" Александр Пахомов. — "Газпром" не теряет своей доли в Blue Stream Pipeline Company". "Газпром" может оспаривать решение об обеспечительных мерах и добиваться снятия ареста — "вероятность успеха при этом можно оценить как достаточно высокую", считает Пахомов.

"При условии что решение суда у "Нафтогаза" есть и оно не отменено, представители украинской компании будут и дальше обращаться в суды стран, признающих решение Стокгольмского арбитража и в юрисдикции которых могут находиться активы российской компании. А "Газпром" будет оспаривать наложение обеспечительных мер. В споре России и Украины по суверенному долгу будет происходить примерно то же самое, за тем только исключением, что арестовываться могут украинские активы", — продолжает эксперт. И по его словам, это может продолжаться "даже не годами, а десятилетиями".

Если подходить к проблеме арифметически, то может показаться, что стороны имеют шанс произвести взаиморасчет и почти обнулить задолженности друг перед другом. Но, как замечает эксперт компании "Финам" Алексей Калачев, "вряд ли можно смешивать обязательства суверенных государств и отдельных хозяйствующих субъектов, хоть и подконтрольных правительству": "Вряд ли суверенный долг Украины можно обменять на долг "Газпрома".

Доцент РАНХиГС Сергей Хестанов замечает, что даже если стороны действительно решат погасить друг перед другом задолженности, то все равно скорее всего произойдет некоторая рассинхронизация по времени: "Не исключено, что "Газпром" заплатит, а вот платеж со стороны Украины может пройти отнюдь не сразу".

В четверг на селекторном совещании, посвященном Дню работников нефтяной и газовой промышленности, председатель правления "Газпрома" Алексей Миллер рассказал об успехах концерна: "Газпром" в январе-августе увеличил добычу газа на 7,5% в годовом выражении, экспорт в страны Европы и Турцию вырос на 5,6%. "Газпром" уложил 1,5 тыс. км газопровода "Турецкий поток" по обеим ниткам, это около 80% общей протяженности трубопровода. Также, по словам Миллера, нет никаких сомнений, что поставки российского газа в Китай по "Силе Сибири" начнутся 20 декабря 2019 года.

Анастасия Башкатова