Сегодня Standard & Poor's подтвердило кредитные рейтинги "ВВ" расположенных в Казахстане оператора системы газопроводов "Интергаз Центральная Азия" (ИЦА) и ее материнской компании "КазТрансГаз" (КТГ). Прогноз изменения рейтинга ≈ "Стабильный".

Рейтинги ИЦА и КТГ отражают подверженность денежных потоков компаний рискам, связанным с их высокой зависимостью от главного контрагента, российской газовой монополии ОАО "Газпром" (BB-/Стабильный/≈), а также Туркменистана, Узбекистана и Украины (В+/Стабильный/В); недостаточную операционную гибкость, обусловленную зависимостью от двух основных транзитных газопроводов; регулированием, отличающимся низкой предсказуемостью, и потенциально высокими объемами капитальных вложений и потребностями в заимствованиях, связанными с необходимостью модернизации и расширения сети газопроводов.

Эти риски на данном уровне рейтинга компенсируются монопольным положением ИЦА как оператора магистральных газопроводов, связывающих экспортеров газа Центральной Азии с европейским газовым рынком, стратегической значимостью для Республики Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB-/Стабильный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте BBB/Стабильный/А-3), и тем, что КТГ на 100% принадлежит нефтяной и газовой группе "КазМунайГаз" (КМГ), находящейся в государственной собственности. На уровень кредитоспособности также положительно влияет взвешенный подход КТГ к расширению существующей сети газопроводов.

ИЦА управляет сетью газопроводов Казахстана на основе 20-летнего соглашения о концессии. Основным видом деятельности компании является транспортировка российского, туркменского и узбекского газа по территории Казахстана в основном до границы с Россией и в конечном итоге ≈ в Центральную Европу. Высокая зависимость КТГ от поставок туркменского газа в некоторой степени компенсируется долгосрочными соглашениями о поставках газа между Россией, Туркменистаном и Украиной. Возрастающие в соответствии с этими соглашениями объемы поставок превышают существующие мощности по транспортировке и могут потребовать их расширения.

Прочие виды деятельности КТГ включают внутреннюю транспортировку и реализацию газа на территории Казахстана, добычу и хранение газа, a также электро-, тепло- и горячее водоснабжение.

"Мы ожидаем, что КТГ и ИЦА успешно рефинансируют существующий краткосрочный долг за счет долгосрочных заимствований до конца 2004 г. Мы также ожидаем, что КТГ и ИЦА будут придерживаться взвешенного подхода в вопросах инвестиционной политики и не начнут реализацию проектов по расширению мощности транзитных трубопроводов до достижения прочных договоренностей с ключевыми контрагентами относительно гарантированных объемов транспортировки газа и тарифов на транспортировку, ≈ отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин. ≈ В то же время кредитоспособность КТГ и ИЦА, характеристики кредитоспособности которых без учета поддержки извне несколько ниже, будет и далее зависеть от кредитоспособности материнской компании и степени поддержки с ее стороны".