Миноритарные акционеры региональных энергосистем могут объединить свои усилия, чтобы в новых компаниях, создаваемых в процессе реформы, не потерять блокирующие доли. На днях КЭС предложила объединиться миноритарным акционерам региональных энергокомпаний, электростанции которых будут переданы в ТГК № 6.

Миноритариям предложено три варианта альянса. Первый - трастовое соглашение (аналогичное тому, какое существует у владельцев "Русала" и "СУАЛа" в отношении акций "Иркутскэнерго"). Владельцы акций АО-энерго вносят их в траст, доли в котором КЭС предлагают определять в зависимости от стоимости энергокомпаний. В этом случае, по расчетам КЭС, компания Виктора Вексельберга, как акционер "Нижновэнерго", сможет получить в трасте 49 проц. Несмотря на это, в совет директоров траста предлагается включить представителей всех бенефициаров, а решения принимать единогласно.

В качестве альтернативы трасту КЭС предлагает потенциальным партнерам заключить соглашения акционеров - между всеми стратегическими акционерами ТГК или соглашения КЭС с каждым по отдельности. В этом случае акции не меняют собственника, но КЭС предлагает отдать эти бумаги им в управление за вознаграждение. Конечная цель этих альянсов - объединить акции миноритариев в ТГК, чтобы получить суммарно не менее блокирующего пакета.

Аналитики "Брокеркредитсервиса" отмечают, что в целом прослеживаются параллели между действиями стратегических миноритариев относительно ОГК и ТГК.

На прошлой неделе о создании стратегического альянса заявили Интеррос и Национальная резервная корпорация, владеющие соответственно более 2 проц. и около 3 проц. акций РАО "ЕЭС". Их цель - объединить усилия для участия в аукционах ОГК. Теперь с подобным предложением на региональном уровне выступил другой крупный стратегический инвестор российской энергетики - КЭС, входящие в алюминиевый холдинг СУАЛ.

Подобные действия характеризуют оживление "стратегов" накануне принятия ключевых решений по реформе отрасли, которые все больше начинают приковывать к себе внимание. В отношении ТГК №6 следует отметить, что воистину стратегический интерес преследует только КЭС в "Нижновэнерго", крупные пакеты в остальных энергокомпаниях, чьи станции войдут в ТГК, носят скорее портфельный характер, чем стратегический. Поэтому не исключено, что в интересах крупных миноритариев других компаний - просто реализовать эти пакеты, нежели стремиться заполучить блокпакет в ТГК. При этом наиболее вероятным покупателем может являться КЭС.