"РКУ отражает серьезную нацеленность менеджмента на усиление процедур и функций корпоративного управления, которые пока недостаточно развиты, - отметила Юлия Кочетыгова, директор Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's. - Уровень рейтинга сдерживается тем, что корпоративное управление ОГК-4 практически полностью осуществляется на уровне материнской компании, РАО ЕЭС России, а также пассивностью Совета директоров".
Общий РКУ ОГК-4 является результатом оценки по четырем компонентам анализа по международной / российской шкале - с градациями оценки от 1 (низшая) до 10 (высшая), первым показан балл по международной шкале, вторым - по национальной:
- Структура собственности и внешнее влияние - 4+ / 4,5.
- Права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными лицами - 5+ / 5,9.
- Финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит - 4+ / 4,7.
- Состав и эффективность Совета директоров - 3+ / 3,8.
Ключевыми позитивными элементами практики корпоративного управления являются следующие:
- Крупнейший акционер, РАО ЕЭС (кредитный рейтинг: ВВ/Стабильный/-), по-видимому, стратегически заинтересован в том, чтобы успешно провести планируемую дополнительную эмиссию акций ОГК-4, которая обеспечила бы компании значительные инвестиционные ресурсы.
- Несмотря на очень небольшое участие миноритарных акционеров в капитале компании, РАО ЕЭС выдвинуло трех представителей миноритариев в Совет директоров ОГК-4.
- Надзор со стороны Комитета по стратегии и реформированию РАО ЕЭС позволяет миноритарным акционерам в определенной степени контролировать стратегические решения.
- Менеджмент компании проявляет значительную заинтересованность в улучшении системы внутреннего контроля и отношений с инвесторами.
- Компания опубликовала аудированную финансовую отчетность за 2005 г. (хотя в 2005 г. периметр консолидации был меньше, чем сейчас) и поддерживает весьма информативный веб-сайт.
В то же время РКУ компании сдерживается рядом существенных недостатков:
- Российская электроэнергетическая отрасль и процесс ее реформирования подвержены различным политическим рискам, которые могут негативно отразиться на акционерной стоимости компании.
- Процесс планирования капиталовложений затрудняется отсутствием ясности по поводу будущего рынка электроэнергии; кроме того, отсутствуют необходимые корпоративные механизмы и открытые дискуссии. Поэтому можно говорить о подверженности компании влиянию потенциальных конфликтов интересов, связанных с размещением дополнительных акций и процессом приватизации.
- Совет директоров не выполняет свою основную функцию органа, принимающего решения; он практически не проводит очных заседаний.
- Отсутствует система независимого контроля на уровне Совета директоров.
- Существующая система мотивации директоров характеризуется краткосрочностью, т.к. она предполагает бонусы, привязанные к годовым результатам. Система мотивации исполнительного руководства продолжает совершенствоваться, но в ней по-прежнему отсутствует привязка вознаграждения к долгосрочным результатам.
"Дополнительная эмиссия акций и продажа госпакета, которые, возможно, будут осуществлены летом этого года, должны сделать компанию еще более открытой для инвесторов, - добавила г-жа Кочетыгова. - Это, наряду с нацеленностью менеджмента на развитие компании, может привести к повышению РКУ".
-
23-24 маяПрактический семинар
-
19-21 июняВсероссийский практикум
-
13-15 ноябряВсероссийская конференция
<< | Май, 2007 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 |
14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 |
21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 |
28 | 29 | 30 | 31 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента