Рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг производителя электрической и тепловой энергии ОАО "Мосэнерго" на уровне "ВВ" и рейтинг по национальной шкале на уровне "ruAА". Прогноз изменения рейтингов ≈ "Стабильный", сообщает пресс-служба Standard & Poor's.

"Уровень рейтингов сдерживают амбициозная программа капиталовложений "Мосэнерго", которая создает значительные потребности во внешнем финансировании, высокий уровень концентрации клиентской базы и растущая подверженность рискам волатильного спотового рынка электроэнергии", ≈ отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Сергей Горин.

Вместе с тем рейтинги "Мосэнерго" отражают устойчивое конкурентное положение компании в Московском регионе, характеризующемся высоким уровнем благосостояния и устойчивым ростом, операционные преимущества аффилированности с ОАО "Газпром" (ВВВ/Стабильный/≈), которое является основным поставщиком топлива для компании и владеет 53,47% акций "Мосэнерго", и поддержки с его стороны, а также относительно низкие затраты на производство электроэнергии и тепла электростанций компании на основе технологии комбинированной выработки тепла и электроэнергии и значительную долю продажи тепловой энергии по регулируемым ценам при ограниченной возможности конкуренции.

"Мосэнерго" производит примерно 70% электроэнергии, потребляемой в Московском регионе, и около 70% тепла, потребляемого в Москве (ВВВ+/Позитивный/≈).

Оптовый рынок электроэнергии, на долю которого приходится 44% выручки "Мосэнерго", находится в процессе дерегулирования и, как ожидается, будет полностью либерализован к 2011 г. Растущая подверженность риску изменения спотовых цен на электроэнергию повышает уровень бизнес-риска "Мосэнерго" и волатильность прибыли компании, хотя показатели рентабельности улучшаются. За год, закончившийся 31 марта 2008 г., рентабельность по EBITDA повысилась до 11,5% против 10% в 2007 г.

"Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания относительно того, что дерегулирование российского оптового рынка электроэнергии приведет к повышению рентабельности "Мосэнерго", а это будет компенсировать растущую подверженность компании риску изменения спотовой цены на электроэнергию", ≈ пояснил г-н Горин.

Мы также ожидаем, что показатели обеспеченности выплат по долгу денежным потоком останутся адекватными для данного уровня рейтинга, а отношение FFO к долгу составит более 20%. В рейтинге не учитывается возможная консолидация с другими российскими компаниями электроэнергетики, акции которых приобретает "Газпром", и в случае такой консолидации рейтинги могут измениться.