S&P: Прогноз по рейтингам "РусГидро" пересмотрен с "Позитивного" на "Стабильный"

Рейтинговая служба Standard & Poor's пересмотрела прогноз изменения рейтингов российской электроэнергетической компании ОАО "РусГидро" с "Позитивного" на "Стабильный" ≈ после пересмотра прогноза со "Стабильного" на "Негативный" по суверенным рейтингам Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ+/Негативный/А-2; по обязательствам в национальной валюте: А-/Негативный/А-2). Одновременно были подтверждены рейтинги компании: долгосрочный кредитный рейтинг ≈ на уровне "ВВВ-"; краткосрочный кредитный рейтинг ≈ на уровне "А-3".

"Рейтинги "РусГидро" отражают стратегическое значение компании для Правительства Российской Федерации и поддержку со стороны государства, прочные позиции на растущем национальном рынке электроэнергии, низкий уровень издержек и географически диверсифицированный портфель электростанций, а также умеренный уровень долга и стремление проводить консервативную финансовую политику", ≈ отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Марк Шиндель.

Эти положительные факторы нейтрализуются растущей подверженностью рискам, связанным с работой "РусГидро" на дерегулируемом рынке электроэнергии, и меняющимся режимом его регулирования, наличием амбициозной инвестиционной программы и подверженностью гидрологическому риску.

"РусГидро" ≈ холдинговая компания, в состав которой входят предприятия электроэнергетики совокупной установленной мощностью 25,1 ГВт. Компания на 60,37% принадлежит государству ≈ после выведения ее из состава РАО "ЕЭС России" 1 июля 2008 г.

Положительное влияние на кредитоспособность "РусГидро" оказывает государственная поддержка, обусловленная стратегическим значением компании как крупного национального производителя возобновляемой электроэнергии с низкими затратами и операционной гибкостью. Мы оцениваем собственную кредитоспособность "РусГидро" на уровне "ВВ". Присвоенный долгосрочный кредитный рейтинг по международной шкале на две ступени выше этого уровня за счет государственной поддержки.

В 2007 г. финансовые показатели компании улучшились, а EBITDA значительно выросла и составила 18,9 млрд руб. ($766 млн) по сравнению с 7,6 млрд руб. в 2006 г. Мы ожидаем, что эта положительная тенденция сохранится, несмотря на невысокие операционные результаты в 1-м полугодии 2008 г. Постепенное дерегулирование российского оптового рынка электроэнергии дает возможность для повышения рентабельности и увеличения денежного потока в среднесрочном плане, но вместе с тем может усилить волатильность прибыли.

"Пересмотр прогноза с "Позитивного" на "Стабильный" отражает изменение прогноза по суверенным рейтингам Российской Федерации, ≈ подчеркнул г-н Шиндель. ≈ Вместе с тем показатели собственной кредитоспособности "РусГидро" остаются высокими благодаря завершению объединения активов, выведению компании из группы РАО ЕЭС и увеличению акционерного капитала в 2008 г.". Мы также ожидаем, что показатели рентабельности и денежного потока компании будут улучшаться по мере дальнейшего дерегулирования оптового рынка электроэнергии.