Подтверждение рейтингов "Газпрома" отражает его сильные рыночные позиции как одного из ведущих производителей газа в мире (15% мировых объемов добычи газа в 2009 г.) с большой базой запасов и длинным показателем кратности запасов, а также как поставщика приблизительно четверти газа, потребляемого в Европе.
Fitch ожидает, что структура бизнеса и финансовые показатели группы продолжат поддерживаться долгосрочными контрактами на экспорт газа в Европу, которые обеспечивают базу для осуществления высококапиталоемких газовых проектов с крупными стартовыми капиталовложениями и длительным подготовительным этапом и способствуют надежности поставок газа потребителям. Несмотря на некоторое давление в сторону включения спотовой составляющей в цены по экспортным продажам газа в Европу, Fitch ожидает, что существующая структура цен на газ по экспорту в Европу, которые увязаны с рыночными ценами на нефтепродукты, в значительной мере будет сохранена.
Компания также получает преимущества от улучшения экономической отдачи по внутренним продажам, которые стали прибыльными в 2009 г., а также от владения российской газотранспортной системой и от своего эксклюзивного права экспортировать газ, произведенный в России.
Кроме того, рейтинги принимают во внимание сильные показатели кредитоспособности "Газпрома", о чем свидетельствует маржа EBITDAR за 2009 г. в 40,8% и чистый левередж, скорректированный по денежным средствам от операционной деятельности (FFO), в 1,6x. Эти показатели были сравнимы с показателями сопоставимых нефтегазовых компаний в рейтинговой категории "BBB".
В то же время Fitch не прогнозирует существенного улучшения коэффициентов, связанных с левереджем, в краткосрочной перспективе с учетом стратегии компании, ориентированной на рост, которая предполагает высокую капиталоемкость деятельности и потенциальные приобретения. Fitch ожидает, что чистый левередж, скорректированный по денежным средствам от операционной деятельности (FFO), у "Газпрома" останется в диапазоне 1,5x-1,6x в 2010-2011 гг. на основании прогноза по цене на нефть по базовому сценарию Fitch в $70 за баррель в 2010 г. и $65 за барреот в 2011 г.
Рейтинги также учитывают транзитный риск по прибыльным экспортным продажам "Газпрома" в Европу, который, как ожидается, будет сглаживаться в среднесрочной перспективе за счет сооружения новых трубопроводов.
В соответствии с методологией Fitch "Взаимосвязь между рейтингами материнской и дочерней компаний" ('Parent and Subsidiary Rating Linkage'), Газпром рейтингуется как отдельно взятая компания, поскольку Fitch считает, что большинство элементов государственного влияния — как позитивных, так и негативных — уже заложены в структуру бизнеса группы, и, таким образом, являются составной частью рейтингов.
-
1-5 апреляПрограмма повышения квалификации
-
16 апреляВебинар
-
16 апреляМастер-класс
<< | Август, 2010 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | ||||||
2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 |
16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 |
23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 |
30 | 31 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента