Fitch подтвердило рейтинг Alliance Oil на уровне "B", прогноз "Стабильный"

Рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги компании Alliance Oil Company Ltd. (далее - "Alliance Oil"): долгосрочные и краткосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте на уровне "B", приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "B"/"RR4" и национальный рейтинг "BBB(rus)". Одновременно Fitch подтвердило приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте "B"/"RR4" и приоритетный необеспеченный национальный рейтинг "BBB(rus)" рублевых облигаций, выпущенных ОАО "Нефтяная компания "Альянс". Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу - "Стабильный".

Как сообщает пресс-служба Fitch, рейтинги отражают статус Alliance Oil как компании второго эшелона в российской нефтегазовой отрасли. Рейтинги сдерживаются ограниченной долей рынка Alliance Oil в умеренно фрагментированном нефтяном секторе России, но поддерживаются за счет расширения добывающей деятельности компании в Тимано-Печорском регионе, который имеет преимущества за счет благоприятной налоговой среды и низких затрат на добычу.

Ключевым фактором для текущих рейтингов компании Fitch считает поддержание показателей кредитоспособности на уровне, соответствующем текущему рейтингу, в том числе чистый левередж по FFO (денежным средствам от операционной деятельности) ниже 4x и обеспеченность процентных платежей денежными средствами от операционной деятельности выше 4x.

Дополнительные факторы, влияющие на рейтинги, включают способность Alliance Oil успешно проводить стратегию роста в сегменте разведки и добычи в Тимано-Печорском регионе, своевременное завершение модернизации Хабаровского НПЗ в рамках бюджета (что повысит перерабатывающие мощности до 90 000 барр./сутки к 2012 г.) и увеличение прибыльности переработки на баррель. Позитивное рейтинговое действие может последовать, если компания достигнет заявленной цели удвоения добычи до 90 000 в сутки к концу 2012 г. при поддержании показателей кредитоспособности в рамках вышеуказанных уровней.

Финансовая стратегия Alliance Oil все еще зависит от заимствований для проведения капитальных вложений. Fitch ожидает, что в 2011 г. компания использует около 70% по соглашению о финансировании с Внешэкономбанком в размере 760-770 млн. долл., которое было заключено в августе 2010 г. для поддержки программы реконструкции и модернизации Хабаровского НПЗ. Несмотря на краткосрочное увеличение левереджа, Fitch полагает, что Alliance Oil будет в состоянии выполнять наиболее ограничивающий ковенант, предусмотренный эмиссией еврооблигаций, по отношению долга к EBITDA менее или на уровне 3,5x. Нарушение этого ковенанта может привести к негативному рейтинговому действию.

"Стабильный" прогноз отражает ограниченный потенциал повышения рейтингов компании ввиду текущих масштабов ее бизнеса, ограниченной доли рынка, концентрированной бизнес-модели и потенциального увеличения капиталоемкости и левереджа для осуществления будущего бизнес-плана. Fitch считает, что достижение консервативных финансовых позиций в соответствии с заявленным компанией целевым уровнем левереджа (отношение долга к EBITDA) менее 3x будет важным для поддержания текущих рейтингов.

Alliance Oil Company Ltd. является одной из интегрированных нефтяных компаний второго эшелона в России с объемом добычи приблизительно 44 000 барр. нефти в сутки в 2010 г., главным образом, в Волго-Уральском бассейне при растущем присутствии в Тимано-Печорском регионе. Компания также имеет перерабатывающие мощности в 70 000 барр. в сутки на Хабаровском НПЗ, расположенном на Дальнем Востоке России.