Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's сообщила о подтверждении рейтинга "Анализ и оценка эффективности корпоративного управления, подотчетности и менеджмента" (Governance, Accountability, Management, Metrics, and Analysis - GAMMA), присвоенного ОАО "Территориальная генерирующая компания № 1" (ТГК-1), на уровне GAMMA-5 и его одновременном отзыве. ТГК-1 - крупнейший производитель электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России.

Рейтинг корпоративного управления GAMMA ТГК-1 отозван по инициативе Standard & Poor's в связи с решением Standard & Poor's прекратить оказание услуг по оценке корпоративного управления по методологии GAMMA. Вместе с тем Standard & Poor's продолжит проводить оценку корпоративного управления в рамках кредитного анализа. Об этом сообщила пресс-служба Standard & Poor's.

"Политический вес основного акционера, ОАО "Газпром", помогает ТГК-1 во взаимодействии с регуляторами, поставщиками и партнерами, - отметила аналитик Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's Екатерина Марушкевич. - Вместе с тем мы с настороженностью относимся к растущему объему сделок с заинтересованностью между ТГК-1 и другими компаниями группы "Газпром", а также социальным проектам ТГК-1, инициированным "Газпромом". Условия данных сделок не всегда являются прозрачными, а представители миноритарных акционеров в Совете директоров ТГК-1, как правило, не имеют возможности блокировать эти сделки".

Рейтинг GAMMA компании ТГК-1 - результат оценки по четырем компонентам анализа - с градациями оценки от 1 до 10:

- Влияние акционеров - 4+ (без изменений)

- Права акционеров - 5+ (без изменений)

- Прозрачность, аудит и управление рисками - 5+ (повышен с 5)

- Эффективность Совета директоров, стратегический процесс, система мотивации - 5 (без изменений)

Сильными сторонами практики корпоративного управления ТГК-1 являются следующие.

- "Газпром" ставит перед ТГК-1 задачи по дальнейшему развитию бизнеса и принимает участие во взаимодействии компании с регуляторами, поставщиками и партнерами. Риски трансфертного ценообразования между ТГК-1 и "Газпромом" в настоящий момент снижены ввиду государственного регулирования цен на газ в рамках переходной модели российского газового рынка. Однако ситуация может измениться в 2015 г. после либерализации внутренних цен на газ.

- Второй по величине акционер, Fortum, имеет представителей в Совете директоров ТГК-1, что позволяет ему балансировать влияние "Газпрома" при принятии ряда корпоративных решений. Будучи международной энергетической компанией, Fortum вносит значительный вклад в повышение эффективности управления ТГК-1.

- Уровень прозрачности ТГК-1 в целом высокий. Отдел по работе с инвесторами регулярно проводит презентации и телефонные конференции для аналитиков и инвесторов, а также размещает подробную информацию по вопросам корпоративного управления на веб-сайте и публикует пресс-релизы о важнейших корпоративных событиях.

- Дивидендная политика ТГК-1 четко описывает процедуры дивидендных выплат. Размер дивидендов составляет от 5% до 35% годовой чистой прибыли в зависимости от инвестиционных потребностей компании. Период выплаты дивидендов сокращен до двух месяцев в соответствии с требованиями российского законодательства.

Вместе с тем аналитики Standard & Poor's отмечают ряд недостатков в системе корпоративного управления компании.

- Представители Fortum в Совете директоров и внешние директора имеют лишь ограниченные возможности балансировать влияние "Газпрома". Они имеют право блокировать решения по некоторым вопросам, однако это не касается сделок с заинтересованностью, в которых представители "Газпрома" подвержены конфликту интересов.

- "Газпром" до сих пор не утвердил формализованную долгосрочную стратегию в секторе электроэнергетики. Вместе с тем озвученная ранее инициатива по централизации отдельных корпоративных функций на уровне ООО "Газпром энергохолдинг", на наш взгляд, является неоптимальной для публичных дочерних обществ, поскольку может не соответствовать интересам миноритарных акционеров.

- У ТГК-1 нет четкой долгосрочной стратегии развития. Несмотря на то, что Совет директоров компании утвердил ряд приоритетных долгосрочных проектов, общая долгосрочная инвестиционная программа Советом директоров не рассматривалась.

- Существуют недостатки в процессе внутреннего аудита. Так, в состав Комитета по аудиту не входят независимые члены; Отдел внутреннего аудита подотчетен исполнительному руководству, что не соответствует практике ведущих компаний в области корпоративного управления.

- Интегрированный подход к управлению рисками не применяется. Совет директоров не обеспечивает регулярный контроль над портфелем рисков компании.

Мнения, представленные в настоящем пресс-релизе, отражают независимую позицию Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's и не выражают позицию других аналитических служб Standard & Poor's. Рейтинги корпоративного управления, рейтинги GAMMA и другие аналитические услуги, предоставляемые Standard & Poor's, являются результатом отдельного вида деятельности, цель которого - сохранение независимости и объективности каждого аналитического процесса.