Американские депозитарные расписки как инструмент повышения капитализации нефтяной компании

Петрушин Михаил, Старший Юрист BP - Trading

Сегодня возрастающие запросы частных и институциональных инвесторов отражают их желания диверсифицировать свои инвестиционные портфели, снизить существующие риски и вкладывать капиталы наиболее эффективным способом.
В то время, когда большинство инвесторов осознают преимущества глобальной диверсификации, они понимают также и трудности, связанные с прямым инвестированием на национальных рынках. Это может включать неэффективное проведение расчетов по сделкам с ценными бумагами, неудовлетворенность услугами, предоставляемыми по их хранению, затраты на конвертацию, незнание национальной практики и налоговых систем, а также риски нарушения валютного законодательства.
В то же время российские компании уже в состоянии вести конкурентную борьбу с крупнейшими мировыми корпорациями, в том числе и на рынках капитала. Одним из самых привлекательных рынков исторически является американский.
На сегодняшнем глобализированном рынке и инвесторы и эмитенты используют американские депозитарные расписки (АДР) для расширения своих возможностей и увеличения существующей базы акционеров.
Начиная с 20-х годов ХХ в. брокеры используют американские депозитарные расписки (АДР) для облегчения сделок с ценными бумагами на международном рынке, которые в последнее время играют существенную роль на международном рынке. Они появились в ответ на принятый в Великобритании закон, запрещавший британским компаниям регистрировать за границей акции без базирующегося в Великобритании трансфертного агента. Британским акциям не разрешалось физически покидать пределы страны, и поэтому, чтобы удовлетворить инвестиционный спрос в США, надо было создать американский инструмент. В 1955 г. SEC США установило форму S-12 для регистрации всех программ депозитарных расписок.
Американская депозитарная расписка (АДР) ≈ это свободнообращающийся сертификат, который представляет наличие собственности на ценные бумаги (базис АДР) неамериканской компании. Депозитарные расписки возникают при приобретении брокером акций национальной компании на национальном рынке и переводе их в национальный депозитарий, с которым американский банк-депозитарий имеет договорные отношения. В дальнейшем брокер дает американскому банку-депозитарию инструкции эмитировать депозитарные расписки.
Депозитарные расписки могут свободно быть предметом торгов, как любые другие ценные бумаги, как на бирже, так и на внебиржевом рынке.
АДР позволяют инвесторам в США приобретать и торговать неамериканскими ценными бумагами с долларовой деноминацией, забыв о разнящихся сроках расчетов и проблемах, ассоциирующихся с иностранными рынками.
Выпуск АДР становится все более привлекательным для инвесторов и эмитентов по следующим причинам.
Существуют спонсируемые и неспонсируемые АДР...