Накануне встречи министров стран-участников соглашения ОПЕК+ аналитики VYGON Consulting в рамках нового исследования дают ответ на вопрос о том, как могут измениться объемы добычи жидких углеводородов у основных подписантов и США. Эксперты также оценивают сценарии мирового баланса нефти и представляют рекомендации по формату дальнейшего взаимодействия стран в рамках ОПЕК+.
Нарастание дефицита предложения жидких углеводородов, возникшего на рынке еще в начале 2017 г. и. перевыполнение в апреле 2018 г. участниками соглашения ОПЕК+ своих обязательств по сокращению производства на 1,2 млн барр./сут. из-за спада добычной активности в Венесуэле и ряде других стран, определило необходимость смены парадигмы работы ОПЕК+.
По оценкам авторов исследования наиболее вероятны два варианта исхода предстоящей 23 июня встречи стран-участниц соглашения. Сценарий "ОПЕК+: status quo" предусматривает завершение соглашения в конце 2018 г. Он позволит некоторым странам задействовать накопившиеся за предыдущий год свободные мощности по добыче и фонд разбуренных незаконченных скважин в течение трех месяцев. В результате избыток нефти на мировом рынке в среднем за 2019 г. составит 848 тыс. барр./сут.
Сценарий "ОПЕК+: новые условия" предполагает компенсацию образовавшегося дефицита нефти на рынке странами-участницами соглашения до конца 2018 г. Так, во второй половине этого года им необходимо будет увеличить текущие объемы добычи на 635 тыс. барр./сут. относительно 1 полугодия 2018 г.
В США в 2019 г. прирост объемов производства нефти несколько снизится — до 1,37 млн барр./сут. По оценкам VYGON Consulting для обеспечения баланса на мировом нефтяном рынке от стран ОПЕК+ потребуется суммарно нарастить фактическую добычу на 200 тыс. барр./сут. (по сравнению с 2018 г.). С учетом того, что производство нефти в Иране, Венесуэле и некоторых других государствах соглашения в 2019 г. снизится на 718 тыс. барр./сут., оставшимся участникам придется увеличить свою добычу на 919 тыс. барр./сут. относительно 2018 г. (или на 465 тыс. барр./сут. относительно второго полугодия 2018 г.).
Авторы исследования отмечают, что средний за 5 лет объем коммерческих запасов ОЭСР не является достаточно объективным показателем балансировки рынка. Во-первых, не учитываются нефтяные резервы стран, не входящих в организацию. Во-вторых, объем запасов измеряется со значительной погрешностью. Наконец, важен не объем запасов, а срок бесперебойного обеспечения спроса (с увеличением последнего должны расти и запасы).
Поскольку США — единственный производитель, способный в такие же короткие сроки, как и Саудовская Аравия, задействовать неиспользуемые мощности, VYGON Consulting считает целесообразным включить динамику количества буровых установок и пробуренных незаконченных скважин (DUC) в США в мониторинг рыночных показателей и учитывать их при формировании новых квот ОПЕК+. Эти критерии для балансировки рынка наиболее эффективны, так как позволяют заранее (за 5 месяцев) определить тренд добычи нефти в стране.
Ряд параметров ныне действующего механизма сокращения производства относительно уровня октября 2016 г. может существенно усложнить согласование условий перераспределения квот. Эксперты VYGON Consulting в качестве нового ориентира ОПЕК+ для целей дальнейшей балансировки рынка считают необходимым использовать так называемый потолок суммарной добычи сырой нефти стран-участниц соглашения в первом полугодии 2018 г. (48,7 млн барр./сут.).
