Standard & Poor's объявило о присвоении рейтинга "ruA+" по российской шкале планируемому выпуску приоритетных необеспеченных облигаций объемом 7 млрд руб. (245 млн долл.) ОАО "Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы" (далее - ФСК, кредитный рейтинг по обязательствам в иностранной и национальной валюте: B+/Стабильный/-; по российской шкале: ruA+). ФСК является оператором Единой национальной электрической сети России.

Рейтинг выпуска облигаций равен рейтингу ФСК по российской шкале. Параметры выпуска предусматривают десять полугодовых купонных выплат с фиксированной ставкой и погашение через 1 820 дня со дня размещения. Ставка купона будет определена на конкурсе по размещению облигаций 28 июня 2005 г.

Уровень кредитных рейтингов ФСК ограничивается рейтингом РАО "ЕЭС России" (В+/Стабильный/-) - 100-процентной материнской российской электроэнергетической компании с более низкой кредитоспособностью - вследствие неполной обособленности финансовой деятельности ФСК от материнской компании.

Рейтинги ФСК отражают риски ведения хозяйственной деятельности в условиях переходной экономики России, изменяющуюся систему нормативного регулирования, короткий период деятельности компании, а также ее значительные потребности в капитальных вложениях, частично финансируемых за счет заимствований.

Эти негативные факторы компенсируются монопольным положением компании в сфере передачи электроэнергии по магистральным электрическим сетям, что позволяет ей генерировать стабильные денежные потоки. Положительное влияние на рейтинги также оказывает очень низкий в настоящее время уровень долга, хотя в среднесрочной перспективе ожидается, что он вырастет. На конец 2004 г. долг компании составил 6,53 млрд руб. После размещения планируемого выпуска облигаций общий объем долга увеличится до 12 млрд руб., с учетом погашаемого в декабре 2007 г. выпуска облигаций объемом 5 млрд руб.