S&P подтвердило рейтинг "Мосэнерго"

Агентство Standard & Poor's объявило о подтверждении долгосрочного кредитного рейтинга "B-" российской генерирующей компании ОАО "Мосэнерго". Прогноз изменения рейтинга ≈ "Позитивный", говорится в сообщении агентства.

"Мосэнерго" остается в высокой степени подверженным рискам регулирования, связанным с продолжающейся реформой электроэнергетики в России, изменяющейся системой регулирования, а также политизацией процесса регулирования тарифов, ≈ отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин. ≈ Другими факторами риска являются амбициозная инвестиционная программа, создающая значительные потребности во внешнем финансировании, высокие условные обязательства компании и слабая ликвидность".

Эти риски смягчаются устойчивым конкурентным положением "Мосэнерго" на относительно прибыльном, платежеспособном и характеризующемся ростом рынке Московского региона, что обусловлено диверсифицированным портфелем мощностей тепловых электростанций на основе технологии комбинированной выработки тепла и электроэнергии, а также технологическими ограничениями конкуренции со стороны альтернативных производителей электроэнергии и тепла.

В 2006-2009 гг. "Мосэнерго" планирует инвестировать в новые генерирующие мощности более 40 млрд руб. ($1,4 млрд). Ожидается, что "Мосэнерго" сможет финансировать за счет собственных средств не более 50% этих инвестиций и большая часть программы будет финансироваться за счет заимствований и выпуска новых акций.

Ожидается также, что планируемые изменения в системе регулировании тарифов снизят риск регулирования в среднесрочной перспективе, хотя сохраняющееся политическое давление на тарифы будет ограничивать прибыльность компании и может снизить уровень покрытия выплат по долгу денежным потоком.

В краткосрочной перспективе ликвидность и финансовый профиль "Мосэнерго" в целом улучшатся ≈ в результате запланированного на февраль 2006 г. размещения двух выпусков рублевых облигаций объемом 5 млрд руб. каждый со сроками погашения 5 и 10 лет соответственно. Standard & Poor's ожидает, что компания рефинансирует большую часть существующего краткосрочного банковского долга за счет поступлений от выпуска облигаций и снизит подверженность риску рефинансирования.

"Продолжающееся улучшение системы регулирования, а также дерегулирование рынков электроэнергии будут способствовать улучшению бизнес-профиля "Мосэнерго", создавая потенциал для позитивного изменения рейтинга", ≈ заключил г-н Коровин.