В то же время, по их оценкам, "Роснефти" будет сложно разместиться по цене, которая существенно выше нижней границы объявленного диапазона, поскольку она соответствует текущей капитализации "ЛУКОЙЛа" — лидера российского нефтяного сектора, на стоимость которого ориентируется большинство инвесторов при оценке "Роснефти". Поэтому единственное, что может помочь "Роснефти" разместиться дороже — уверенный рост российской нефтянки в ближайшее время", - полагают аналитики компании "Файненшл Бридж".
Аналитики банка Москвы отметили, что "Роснефть" оценила свою стоимость с учетом долгов в $71-91 млрд. "Если предположить, что средства, привлеченные от новой эмиссии пойдут на погашение долгов, стоимость компании составит около $68-89 млрд. Исходя из этого соотношение стоимости бизнеса к ожидаемому нами EBITDA в 2006 составляет 7,9-10,3, в то время как в среднем по сектору этот показатель на данный момент не превышает 5,5. Это сигнализирует о высокой оценке компании. Отдельно стоит отметить об оценке рынком акций "дочек" "Роснефти", которые осенью будут конвертированы в бумаги головной компании — исходя из параметров IPO, существенный потенциал роста от текущих цен и только по верхней границе оценки имеют привилегированные акции "Сахалинморнефтегаза", бумаги Туапсинского НПЗ и "Тупасенефтепродукта", говорят аналитики банка Москвы.
Начальник аналитического отдела компании "Брокеркредитсервис" Максим Шеин отметил, что главные риски предстоящего размещения связаны с покупкой "Роснефтью" "Юганснефтегаза" и большими долгами. "Займы, которые компания привлекала в том числе и для оплаты "дочки" "ЮКОСа" могут привести ее к дефолту. "Роснефть" также указывает на возможность рисков миноритарных акционеров, недовольных условиями обмена при консолидации. То, что цену акций "Роснефть" фактически объявила из нижней границы оценок ее капитализации инвестиционными банками, говорит, что компания, скорее всего, на пределе возможного проведет публичное размещение. По моим оценкам "справедливый" уровень капитализации составляет $50-55 млрд. Тем не менее, стоит отметить, что негативных сюрпризов ждать вряд ли стоит. Компания указывает, что у нее есть приоритетные претенденты на выкуп. Вероятно, это является ее страховкой на непредвиденные случаи", - сказал Шеин.
Аналитики компании "Проспект" оценивает справедливую стоимость "Роснефти" на уровне $73 млрд. "Однако при размещении инвесторы должны видеть определенный потенциал роста стоимости акций копании, по этой причине адекватным для размещения является нижний ценовой уровень, обозначенный в предложенном компанией коридоре", - полагают они.
Аналитик компании "Церих Кэпитал Менеджмент" Александр Бушин отметил, что организаторы установили достаточно скромный ценовой диапазон по сравнению с теми оценками, которые давал рынок в последние недели - до $120 млрд. "Тем не менее, "Роснефть" по-прежнему оценивается дороже "ЛУКОЙЛа", который на данный момент имеет капитализацию около $60 млрд. Таким образом, "Роснефть", по всей видимости, все же разместится с той или иной премией к сопоставимым компаниям, что, вероятно, окажет позитивное воздействие на рынок в целом", - сказал Бушин.
И наконец, тот факт, что акции "ЛУКОЙЛа" сегодня (после объявления оценки "Роснефти" ее менеджментов) торгуются "лучше рынка", означает, что эта оценка достаточно высока по сравнению с текущей капитализацией "ЛУЙКОЙЛа". В противном случае бумаги последнего дешевели бы, поскольку инвесторы выводили бы средства из бумаг нынешнего лидера российской нефтяной отрасли, чтобы поучаствовать в первичном размещении дешевых бумаг "Роснефти", говорят фондовые аналитики. Об этом пишет РБК.
-
23-24 маяПрактический семинар
-
18 июняПрактический семинар
-
19-21 июняВсероссийский практикум
<< | Июнь, 2006 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | 4 | |||
5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 |
19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 |
26 | 27 | 28 | 29 | 30 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента