"Казаньоргсинтез" планирует разместить выпуск еврооблигаций объемом $200 млн со сроком погашения 5 лет. Поступления от размещения облигаций предполагается направить на рефинансирование текущего долга и осуществление инвестиционной программы, сообщается в обзоре ИК "Тройка Диалог".

Программа разделена на два этапа: среднесрочный (2004-2007 гг.) и долгосрочный (2008-2010 гг.). На первом этапе объем капиталовложений достигнет около $760 млн, причем больше половины этой суммы ($401 млн) будет инвестировано в 2006 г. Средства будут направлены на модернизацию установок по производству этилена и полиэтилена высокой плотности, а также сооружение заводов по производству бисфенола-А и поликарбоната. На втором этапе совокупный объем инвестиций составит до $1 млрд.

Программа капиталовложений финансируется за счет заимствований и реинвестированной прибыли. По состоянию на 30 июня объем долга "Казаньоргсинтеза" составлял $400 млн, что соответствует отношению долга к собственному капиталу на уровне 1:1. Иными словами, долговая нагрузка компании весьма высока, констатируют аналитики "Тройки Диалог". При этом отмечается, что учитывая масштабы инвестиционной программы, не исключено, что "Казаньоргсинтез" рассмотрит возможность привлечения дополнительного финансирования путем дополнительной эмиссии акций.

Ранее компания планировала разместить еврооблигации в 2005 г., однако отложила выпуск ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

В инвесткомпании предполагают, что как Группа ТАИФ, так и ее дочерние компании ("Нижнекамскнефтехим" и "Казаньоргсинтез") будут активно выходить на рынки долгового капитала с целью привлечения средств на осуществление масштабных инвестиционных программ. В 2005 г. Нижнекамскнефтехим разместил выпуск еврооблигаций, а ТАИФ в настоящий момент размещает рублевые облигации на сумму 330 млн долл., пишет Финмаркет.