Рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочный кредитный рейтинг "В-", а также рейтинг по национальной шкале "ruBBB" российской химической компании ОАО "Казаньоргсинтез" в список CreditWatch с прогнозом "Негативный" - после объявления о том, что компания обратилась с просьбой о разрешении на невыполнение ковенантов (предстоящее погашение выпуска нот участия в займе на сумму $200 млн, выпущенных Kazanorgsintez S.A.). "Казаньоргсинтез" является заемщиком по этим ценным бумагам и не выдает гарантий по ним. Об этом сообщила пресс-служба Standard & Poor's.

"Казаньоргсинтез", головной офис которого находится в Республике Татарстан (ВВ-/Позитивный/-), - одна из ведущих нефтехимических групп в России; ее выручка за 2007 г. оценивается в размере $900 млн.

"Помещение в список CreditWatch отражает опасения Standard & Poor's относительно того, что у группы может не оказаться достаточных средств для погашения выпуска облигаций на сумму 200 млн долл. сроком погашения в 2011 г., если этого потребуют держатели облигаций, - заявил аналитик Standard & Poor's Лукас Севенин. - В рейтинге уже учтено сложное положение с ликвидностью и тот факт, что требования первоначального ковенанта выпуска облигаций не будут выполнены, но Standard & Poor's ожидало, что "Казаньоргсинтез" заблаговременно обеспечит новые кредитные линии и получит разрешение на невыполнение ковенантов".

По состоянию на конец марта 2008 г. группа имела очень незначительный запас денежных средств - менее $5 млн.

Группа обращается к держателям облигаций с просьбой о разрешении на невыполнение ковенанта по показателю финансового рычага на конец 2007 г. (отношение совокупного долга к EBITDA), поскольку этот коэффициент должен составить 4,4х против лимита в размере 4х, и увеличить этот лимит до 6х до второго квартала 2009 г. Ковенант на декабрь 2007 г. будет рассчитан после опубликования аудированных данных - как ожидается, в конце мая. К этому времени процесс, связанный с получением согласия от держателей облигаций, должен быть завершен.

"Негативное влияние на текущий рейтинг оказывает также циклический характер прибыли в нефтехимической промышленности и неопределенность в отношении практики корпоративного управления, - отметил г-н Севенин. - Эти негативные моменты частично компенсируются за счет исторически достаточно высокой маржи по EBITDA (в среднем 25% на протяжении последних четырех лет благодаря низкой стоимости сырья и благоприятной динамике отраслевого цикла, значительной доле рынка основной продукции компании в России и быстрому росту внутреннего спроса на полиэтилен)".

Standard & Poor's ожидает, что рейтинг будет выведен из списка CreditWatch в течение одного месяца, когда должен завершиться процесс получения разрешения. Мы будем смотреть не только на результаты, но также на ситуацию с ликвидностью для группы в целом и перспективы развития.