Fitch подтвердило рейтинги "Якутскэнерго" на уровне "BB", прогноз "Стабильный"

Рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") ОАО АК "Якутскэнерго", Россия, в иностранной валюте, а также приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте на уровне "BB". Как сообщила пресс-служба Fitch Ratings, все рейтинги компании исключены из списка Rating Watch "Позитивный". Прогноз по долгосрочным рейтингам - "Стабильный". Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.

Fitch Ratings поместило рейтинги "Якутскэнерго" в список Rating Watch "Позитивный" 14 октября 2011 г. после объявления о том, что ОАО "РусГидро" ("BB+"/прогноз "Стабильный") получило одобрение на приобретение более 75% обыкновенных акций Якутскэнерго, и с учетом того, что в документации по еврооблигациям "РусГидро" содержится положение о кросс-дефолте по долгам дочерних компаний. По состоянию на конец 2011 г. компания "РусГидро" контролировала 59,3% обыкновенных акций и 63,46% голосующих акций "Якутскэнерго" напрямую и косвенно, через РАО "Энергетические системы Востока".

Исключение рейтингов из списка Rating Watch "Позитивный" и присвоение "Стабильного" прогноза по рейтингам отражает мнение агентства об ограниченной применимости в отношении долга "Якутскэнерго" положений по кросс-дефолту из документации по еврооблигациям "РусГидро" на 20 млрд руб. с погашением в 2015 г. Кроме того, данные рейтинговые действия следуют за проведением агентством Fitch анализа того, насколько сильными (согласно методологии агентства о взаимосвязи между материнской и дочерней структурами) являются связи по типу "материнская-дочерняя структуры" между "Якутскэнерго" и "РусГидро", а также между "Якутскэнерго" и Российской Федерацией ("BBB"/прогноз "Стабильный"), которая является конечным мажоритарным акционером и Якутскэнерго, и РусГидро.

Fitch продолжает оценивать кредитоспособность "Якутскэнерго" на три уровня ниже рейтингов Российской Федерации ввиду непрямого государственного контроля, стратегической значимости компании для экономики Республики Саха (Якутия) ("BB+"/прогноз "Позитивный"), существенных государственных инвестиций во вспомогательную инфраструктуру, прямого субсидирования и сильного влияния на операционную деятельность посредством установления и утверждения тарифов, а также финансирования со стороны государственных банков. Агентство ожидает, что государственная поддержка "Якутскэнерго" сохранится, как минимум, в среднесрочной перспективе.

В настоящее время агентство оценивает связи между "Якутскэнерго" и "РусГидро" как умеренные и сохраняет разницу в один уровень между их РДЭ. Fitch продолжит отслеживать изменение юридических, операционных и стратегических связей между "РусГидро" и "Якутскэнерго", и может пересмотреть подход к рейтингам, если данные связи усилятся.

Ввиду слабого операционного и финансового профиля "Якутскэнерго" кредитоспособность компании на самостоятельной основе соответствует рейтинговой категории "В". В 2011 г. неконсолидированная выручка Якутскэнерго согласно отчетности по российским стандартам составила 19,7 млрд. руб. (снижение на 4% относительно предыдущего года), несмотря на увеличение тарифов на электрическую и тепловую энергию в размере 15%-17%. Неконсолидированный валовый нескорректированный долг практически не изменился и составил 5,7 млрд. руб. на конец 2011 г. Ликвидность "Якутскэнерго" остается слабой. Согласно отчетности на 31 декабря 2011 г. краткосрочный долг был равен 1,5 млрд руб., а денежные средства - 314 млн. руб. В 1 кв. 2012 г. Якутскэнерго привлекло кредитные линии на сумму свыше 1 млрд. руб. от Сбербанка России ("BBB"/прогноз "Стабильный") и Газпромбанка. Сроки погашения по основной части долга, включая внутренние облигации на сумму 3 млрд. руб., приходятся на 2013 г.

"Якутскэнерго" (включая дочерние структуры) - небольшая компания, занимающаяся производством и распределением электрической и тепловой энергии, расположенная на Дальнем Востоке России. Установленная электрическая мощность компании составляет 1,4 ГВт, а тепловая мощность - 2 055 Гкал/час. Протяженность линий электропередач - 20,9 тыс. км. На конец 2011 г. "РусГидро" контролировала 29,8% обыкновенных акций "Якутскэнерго" напрямую и 47,4% через РАО "Энергетические системы Востока", в котором "РусГидро" принадлежало 62,3% обыкновенных акций.

Рейтинги "РусГидро" не затронуты данным рейтинговым действием.

Проведенные рейтинговые действия:
ОАО АК Якутскэнерго
- Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BB", исключен из списка Rating Watch "Позитивный", прогноз "Стабильный";
- Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BB", исключен из списка Rating Watch "Позитивный", прогноз "Стабильный";
- Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "AA-(rus)", исключен из списка Rating Watch "Позитивный", прогноз "Стабильный";
- Приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте подтвержден на уровне "BB", исключен из списка Rating Watch "Позитивный";
- Национальный приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровне "AA-(rus)", исключен из списка Rating Watch "Позитивный".