Международное рейтинговое агентство Fitch заявляет, что высокие цены на нефть благоприятствуют повышению краткосрочных прогнозов для богатых нефтью стран СНГ: России, Казахстана и Азербайджана. Вместе с тем, агентство заявляет, что как раз то, что эти регионы обладают богатыми запасами природных ресурсов, представляет для них особые риски и дополнительные сложности.

Fitch заявляет, что в краткосрочной перспективе высокие цены на нефть обеспечат Казахстану и Азербайджану реализацию масштабных инвестпроектов. В своем недавнем прогнозе Fitch оценивал цену на нефть марки Brent в среднем по 2005 г. на уровне $43 за баррель (повысил по сравнению с прежним прогнозом ≈ $38 за баррель), а цену барреля нефти марки Urals ≈ на уровне $39 за баррель. На этом фоне прогноз по бюджетной политике трех богатых нефтью стран СНГ выглядит весьма благоприятным.

Так, Fitch оценивает объем российского стабилизационного фонда на конец 2005 г. на уровне $25 млрд.

Fitch отмечает, что в нынешней ситуации богатство минеральных запасов России, Азербайджана и Казахстана явно способствовало повышению их рейтинга. Агентсво отмечает, что разумное использование растущих доходов от продажи нефти позволило этим странам создать бюджетные запасы на несколько лет и снизить долговое бремя.

Кроме того, приток наличного капитала позволит увеличить валютные запасы центральных банков этих стран и объем иностранных инвестиций в нефтяную отрасль.

Вместе с тем, Fitch предупреждает, что высокая степень зависимости этих стран от товарно-сырьевых рынков делает их уязвимыми и зависимыми от цен на нефть.

Вместе с тем, Fitch предупреждает, что зависимость этих стран от товарно-сырьевых рынков чревата дополнительными рисками. Кроме того, зависимость от цен на нефть делает их зависимым от курса иностранных валют, что может неблагоприятно отразиться на монетарной политике государств. И одновременно, рост цен на нефть, особенно в период структурных реформ, провоцирует страны на смягчение налоговой политики, что происходит, например в России.

И, наконец, укрепление госсектора в экономике отнюдь не означает укрепления частного сектора, которые в этих странах все еще подвержен колебаниям и зависит от государственной кредитоспособности. Эта тенденция привнести дополнительные риски в корпоративный и банковский сферы.

В то же время в отчете Fitch отмечается, что, во-первых, высокая степень зависимости от сырьевых товаров делает экономику этих стран подверженной рискам в случае резкого падения цен на нефть. Во-вторых, давление на валютный курс в сторону повышения может создать трудности для кредитно-денежной политики, как это произошло в России, а также привести к возникновению риска сдерживания развития ненефтяного сектора. В-третьих, в период высоких цен на нефть может появиться преждевременная удовлетворенность ходом структурных реформ и усилиться давление, направленное на ослабление налогово-бюджетной политики, о чем свидетельствуют текущие события в России.

И, наконец, в то время как позиция государственного сектора по чистой задолженности улучшается, частный сектор, как в России, так и в Казахстане, использует повышение суверенной кредитоспособности для увеличения объема внешних заимствований. Данная тенденция влечет за собой возникновение новых рисков на уровне корпораций и банков, что может иметь последствия для экономических показателей и суверенного риска при отсутствии должного управления вышеупомянутыми рисками.

"Сами по себе цены на нефть не гарантируют дальнейших позитивных рейтинговых действий. Перспективы рейтингов также частично зависят от прогресса в развитии и поддержании достаточных экспортных мощностей, а также от того, как используются поступления от нефти и как власти справляются с дополнительными экономическими трудностями в связи с нефтяными богатствами, говорится в сообщении агентсва. - Значительное влияние на рейтинги также будут оказывать другие факторы, такие как развитие политической ситуации".