Fitch: Результаты российско-китайского энергетического диалога нельзя назвать определенными

Fitch Ratings прокомментировало подписание четырех соглашений по вопросам энергетики между Россией и Китаем, состоявшееся во вторник, 21 марта, отметив, что подписанные документы страдают недостатком конкретики, а, следовательно, их результаты могут оказаться неопределенными. По одному из соглашений Россия будет осуществлять поставки природного газа в Китай в объеме до 80 млрд. куб. м в год. Однако это произойдет не раньше 2011 г. Еще одно соглашение предусматривает проведение проектно-изыскательских работ для строительства ответвления на Китай от планируемого нефтепровода "Восточная Сибирь — Тихий океан".

"Примечательно, что Россия и Китай смогли договориться о поставках газа, которые начнутся через пять лет, однако когда речь заходит о более важном вопросе поставок сибирской нефти в краткосрочной перспективе, ведение переговоров усложняется", — отметил Джефри Вудраф, директор в аналитической группе Fitch по энергетическому сектору в Москве. "Начинаешь задумываться над тем, насколько серьезно вообще Россия относится к заключению энергетической сделки с Китаем".

Особую озабоченность у Fitch вызывает общая стоимость планируемого проекта по строительству газопровода в Китай протяженностью 3 тыс. км. Согласно предварительным подсчетам, стоимость проекта составит от $3 млрд. до $4,5 млрд., исходя из консервативной оценки стоимости прокладки одного километра трубопровода в районе 1 млн. долл. — $1,5 млн. У "Газпрома" (рейтинг "BB+"/Прогноз "Стабильный"), который, как ожидается, будет финансировать строительство российского участка газопровода, в прошлом расходы на реализацию подобных проектов, например, строительство газопроводов "Северные районы Тюменской области (СРТО) — Торжок" и "Голубой поток", были более высокими — соответственно, около $3,33 млн. и $3,6 млн. за один километр. Если структура издержек на строительство газопровода в Китай будет такой же, как по указанным проектам, то стоимость проекта может достигнуть $9-10 млрд., что не сильно отличается от стоимости проекта нефтепровода "Восточная Сибирь — Тихий океан", которая, по оценкам, составит около $11,5 млрд.

Среди позитивных факторов можно отметить то, что соглашение с Китаем заключено на фоне сообщений о предложениях ТНК-BP ("BB+"/ Позитивный/"B") создать консорциум с Газпромом для разработки Ковыктинского месторождения в Восточной Сибири. ТНК-BP владеет пакетом акций компании "РУСИА-Петролеум" в размере 63%. Последняя имеет лицензию на разработку Ковыктинского месторождения, запасы газа которого оцениваются в 1,9 трлн. куб. м. Как ожидается, 51% акций консорциума будет принадлежать "Газпрому", а остальные 49% — ТНК-BP. Таким образом, предлагаемая "Газпрому" доля участия была повышена с первоначального уровня 25%. Fitch полагает, что такое развитие ситуации может снова усилить внимание к экспортному потенциалу Ковыктинского месторождения и позволит ТНК-BP достичь своей цели — стать крупнейшим поставщиком нефти и газа на рынки юго-восточной Азии. Это, в свою очередь, позволит увеличить прибыль и повысить кредитоспособность компании. Однако без газопроводной инфраструктуры, необходимой для этого проекта, реализовать упомянутые планы будет непросто.

Fitch также отмечает, что "Газпром" уже имеет долю в проекте "Сахалин-2", работы в рамках которого ведутся на Дальнем Востоке России, который географически ближе к азиатским рынкам. Принимая во внимание тот факт, что издержки на разработку прогнозируются на уровне $20 млрд., Fitch полагает, что "Газпром" для возмещения затрат по проекту "Сахалин-2" отдаст приоритет экспорту на прибыльные рынки юго-восточной Азии с месторождений этого проекта перед поставками с Ковыктинского месторождения.