Как сообщает пресс-служба Fitch Ratings, рейтинги по-прежнему отражают позиции НКНХ, которая является крупнейшей нефтехимической компанией в России, ее лидерство по отдельным сегментам продукции, сбалансированную географическую диверсификацию выручки и приемлемую прибыльность. Компания также пользуется преимуществами за счет участия в стратегической программе развития нефтяной, газовой и нефтехимической промышленности Республики Татарстан ("BB"/"B"/прогноз "Стабильный"). Fitch отмечает, что в марте 2006 г. правительство Татарстана передало свою долю в компании вместе с казначейскими акциями в управление ТАИФ сроком на пять лет. В настоящее время ТАИФ имеет 80% акций НКНХ. Однако правительству по-прежнему принадлежит золотая акция компании, которая дает право накладывать вето на определенные решения на собраниях акционеров, а также на заседаниях совета директоров. ТАИФ — крупнейшая инвестиционная компания в Татарстане, имеющая доли в более чем 50 компаниях. В 2005 г. прибыль ТАИФ составила около 12,7 млрд руб. ($476 млн), а количество сотрудников в компаниях, которые контролирует ТАИФ, превышает 40 тыс. человек.
НКНХ проводит масштабную программу капитальных вложений на общую сумму $724 млн по 12 проектам, рассчитанную на период с 2006 по 2010 гг., что создает заметное давление на генерирование свободного денежного потока. Более того, масштаб некоторых проектов обуславливает высокие риски, связанные с реализацией бизнес-планов. В то же время эти проекты должны позволить дальнейшее усиление интеграции компании, увеличить масштаб ее деятельности и способствовать началу производства продукции с более высокой добавленной стоимостью. Прогноз "Стабильный" отражает ожидания агентства относительно того, что прогрессивные изменения в ассортименте в пользу продукции с более высокой добавленной стоимостью будут способствовать стабильному генерированию денежных средств и сбалансированной структуре капитала в среднесрочной перспективе.
Согласно отчетности по РСБУ за первое полугодие 2006 г. выручка компании увеличилась на 8,7% с предыдущего года и составила 23 млрд руб. ($814 млн). Причиной такого повышения стал рост цен для компенсации увеличивающихся затрат на сырье. Прибыль компании до налогообложения повысилась на 19,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 2,5 млрд руб. ($87 млн). В 2005 г. выручка НКНХ увеличилась на 24,5% и составила 48,1 млрд руб., что стало возможным, прежде всего, за счет увеличения цен на основную продукцию. Однако повышения цен оказалось недостаточным для компенсации ожидаемого снижения маржи EBITDAR до 12,2% в 2005 г. с 15,2% в 2004 г. из-за более низкой прибыльности экспорта товарной химической продукции. Тем не менее, широкий ассортимент продукции позволил компании поддерживать валовую прибыльность на довольно стабильном уровне, примерно 26%, на протяжении последних трех лет.
Структура капитала НКНХ изменилась после эмиссии еврооблигаций в декабре 2005 г. на сумму 200 млн. долл., при этом общая скорректированная задолженность (15,7 млрд. руб. по состоянию на конец 2005 г.) составила около 43% общей скорректированной капитализации (в конце 2004 г.: 30%). Основные показатели кредитоспособности в конце 2005 г. соответствовали уровню рейтинга, в частности, отношение чистого скорректированного долга к операционному показателю EBITDAR находилось на уровне 1,9x. Fitch полагает, что уровень левереджа компании начнет снижаться с 2007 г. Показатели обеспеченности задолженности НКНХ ухудшились. Так, коэффициент "Денежные средства от операционной деятельности/Валовые процентные расходы" снизился с 7,1x в 2004 г. до 4,1x в 2005 г. По информации группы, на 2006-2007 гг. не запланировано существенных новых заимствований.
-
19 апреляПрактический семинар
-
23-24 маяПрактический семинар
-
18 июняПрактический семинар
<< | Ноябрь, 2006 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 |
20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 |
27 | 28 | 29 | 30 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента