"Мы считаем текущую рыночную стоимость "ТНК-BP Холдинга" чрезмерно низкой, несмотря на наличие очевидных катализаторов роста. "ТНК-BP Холдинг" - прибыльная интегрированная компания, с высококачественным менеджментом и высоким уровнем корпоративного управления. При этом акции компании торгуются с оценочными коэффициентами, сильно уступающими "ЛУКОЙЛу" и "Роснефти", - пишет Атон.
Как отмечают аналитики, низкая ликвидность акций и предполагаемые политические риски отчасти объясняют такой дисконт. При этом аналитики Атона считают, что в ближайшие 6-9 месяцев произойдет одно или несколько событий, которые приведут к повышению стоимости "ТНК-BP Холдинга". Кроме того, возможный отзыв лицензии на разработку Ковыктинского месторождения не может повлиять непосредственно на компанию, поскольку лицензия на месторождение принадлежит не "ТНК-BP Холдингу".
В отчете представлены два сценария развития событий, которые могут существенно повлиять на акции компании. В первом сценарии российская государственная компания (Атон считает фаворитом "Газпром") приобретет 50% в капитале материнской структуры "ТНК-BP Холдинга" у ее российских акционеров. Во втором сценарии нынешние акционеры и руководство компании предпринимают активные шаги по повышению рыночной стоимости компании. "Похоже, что компания постепенно принимает меры по исправлению этой ситуации, свидетельством чего может быть презентация 15 июня первых в истории результатов по US GAAP "ТНК-BP Холдинга" и первая телефонная конференция с инвесторами... Мы считаем, что у компании есть, чем похвастаться перед инвесторами, и если она начнет регулярно общаться с ними и предпримет меры по повышению ликвидности акций, это может оказать заметное положительное влияние на котировки ее акций в среднесрочной перспективе", - говорится в отчете. Кроме того, одним из вариантов является комбинация обоих сценариев - в том случае , если мажоритарный акционер "ТНК-BP Холдинга" пытается повысить рыночную стоимость компании до ее продажи стратегическому инвестору.
Среди рисков аналитики Атона выделяют, в частности, низкую ликвидность акций. Лишь 5% акций "ТНК-BP Холдинга" находятся в свободном обращении ($1,35 млрд по состоянию на вечер 1 июня), причем большая их часть принадлежит долгосрочным инвесторам. У компании нет листинга ни на одной из крупных российских или международных бирж, ее ценные бумаги лишь котируются в RTS Board. В результате торговая ликвидность акций довольно низка.
-
23-24 маяПрактический семинар
-
18 июняПрактический семинар
-
19-21 июняВсероссийский практикум
<< | Июнь, 2007 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | ||||
4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |
18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |
25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента