Отметим, что в IV квартале 2008 г. Сбербанк предоставил транспортной монополии три возобновляемые кредитные линии в размере 40 млрд руб. (около $1,36 млрд), а в марте 2009 г. компания получила 12,9 млрд руб. ($391 млн). Мы считаем положительным тот факт, что "Транснефть" способна привлечь средства без затруднений, однако нас беспокоит то, что строительство ВСТО все дорожает и дорожает, и это способствует увлечению долговой нагрузки компании. Таким образом, по нашим расчетам, прогнозный коэффициент D/E Транснефти за 2008 г. может составить 65%, при этом мы прогнозируем, что в I квартале 2009 г. показатель достигнет 71%. Тем не менее, данный коэффициент у компании все еще остается ниже критического 100%-ного уровня. Стоит отметить, что корпорация в основном привлекает кредиты в рублях, а не в валюте, и это может оказать положительное воздействие на чистую прибыль корпорации на фоне постепенной девальвации рубля. Мы полагаем, что компания имеет неотложную потребность в краткосрочных заимствованиях, поскольку сроки строительства первой очереди ВСТО ограничены IV кварталом 2009 г. Транснефть, кроме того, получит первый транш 10-миллиардного кредита в долларах от China Development Bank во 2 квартале 2009 г., и эти средства могут быть использованы как для строительства нового ответвления от трубопровода, так на выплату предыдущих кредитов.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Продавать" префы "Транснефти".
В принципе, мы считаем эту новость нейтральной для котировок акций компании.
-
23-24 маяПрактический семинар
-
18 июняПрактический семинар
-
19-21 июняВсероссийский практикум
<< | Май, 2009 | >> | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Пн | Вт | С | Ч | П | С | В |
1 | 2 | 3 | ||||
4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |
18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |
25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 |
- Полвека морской нефтегазовой разведки на российских шельфах: достижения, проблемы и пути их решения
- Оценка перспектив Архангельской области на открытие новых месторождений алмазов
- Кризис НДПИ: акциз или рентный налог, отменить или реформировать?
- Экономика рационального недропользования
- Прогноз добычи газа в Республике Саха (Якутия) с учетом структуры сырьевой базы, транспортной обеспеченности, потребностей внутреннего и внешнего рынков
- Особенности правового регулирования предоставления и использования водных объектов для целей геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых
- Изменения в правовом регулировании отношений по региональному геологическому изучению недр
- Формирование новой нефтетрейдинговой парадигмы России
- Сотрудничество России со странами-экспортерами энергоносителей в ЕАЭС
- Николай Валуев: повышение привлекательности "зелёных" подходов для экономики станет ключом к реализации Послания президента